COMEX: terminski trg zlata v New Yorku
COMEX je terminska borza za kovine v New Yorku in del skupine CME Group. Njena terminska pogodba na zlato z oznako GC je pozorno spremljana pogodba, ki ima veliko vlogo pri oblikovanju cene med ameriškim trgovalnim časom.
Kaj je COMEX?
Commodity Exchange, na kratko COMEX, je bila ustanovljena leta 1933. S terminskimi pogodbami na zlato trguje od 31. decembra 1974, ko so ameriški državljani znova smeli imeti v lasti zlato. Leta 1994 se je COMEX združila z New York Mercantile Exchange, ki jo je leta 2008 prevzela CME Group. Danes je COMEX ena od več borz pod okriljem CME Group.
Trgovanje poteka elektronsko na platformi CME Globex. Začne se v nedeljo zvečer po ameriškem času in traja do petka, z dnevnim premorom 60 minut. Tako COMEX pokriva tudi dele azijskega in evropskega trgovalnega časa.
Kako deluje terminska pogodba na zlato?
Terminska pogodba je dogovor o nakupu ali prodaji zlata na poznejši datum po ceni, dogovorjeni danes. Standardna pogodba GC obsega 100 trojanskih unč. Cena se kotira v ameriških dolarjih za unčo, najmanjši cenovni korak pa je 10 centov oziroma 10 USD na pogodbo.
Kupci in prodajalci vplačajo le varščino (marža), ne celotne kupnine. Večina pozicij se zapre pred mesecem dobave ali prenese v poznejšo pogodbo. Terminske pogodbe se zato uporabljajo predvsem za zavarovanje (hedging) in špekulacijo. Proizvajalci si z njimi lahko zagotovijo prihodnje prodajne cene, predelovalci pa nabavne cene. Obstajajo tudi manjše pogodbe, na primer 1-Ounce Gold future.
Katero zlato je mogoče dobaviti?
Kdor pogodbo obdrži do dobave, prejme ali dobavi pravo zlato. Po pravilniku COMEX mora imeti čistino najmanj 995 in izvirati od odobrene blagovne znamke. Dobavi se ena 100-unčna palica ali tri kilogramske palice, z dovoljenim odstopanjem teže 5 % navzgor ali navzdol.
Palice, izdelane od 1. januarja 2026, morajo poleg teže, čistine, serijske številke in znamke nositi tudi mesec in leto izdelave. Za velike londonske 400-unčne palice obstaja ločena pogodba (Gold Enhanced Delivery), pri kateri dobava poteka prek potrdil klirinške hiše.
Kaj so skladišča COMEX?
Zlato, ki ga je mogoče dobaviti, je shranjeno v trezorjih, ki jih je odobrila borza. CME Group med drugim navaja Brink’s, Loomis, Delaware Depository, HSBC Bank USA in JPMorgan.
CME vsak delovni dan objavi poročilo o zalogah v teh skladiščih. Pri tem razlikuje dve kategoriji:
- Registered: zlato, za katero je bilo izdano skladiščno potrdilo (warrant) in ga je mogoče dobaviti na podlagi terminske pogodbe
- Eligible: zlato v odobrenem skladišču, ki ustreza standardu, a nima potrdila (warranta)
Kaj pomeni COMEX za ceno zlata v živo?
Številni prikazi cene zlata v živo uporabljajo podatke s terminskega trga ali z londonskega promptnega trga. Zato se lahko prikazana cena glede na vir nekoliko razlikuje: terminska cena vključuje stroške do datuma dobave, promptna cena pa ne.
Ker se s terminsko pogodbo na zlato trguje skoraj neprekinjeno, ta zagotavlja sprotne cene tudi takrat, ko je v Londonu noč. Pri primerjavi z LBMA Gold Price ali s ceno trgovca preverite, ali je prikazana promptna ali terminska cena in za kateri mesec dobave.
Kaj je EFP?
EFP pomeni »Exchange for Physical«. Dve stranki zamenjata terminsko pozicijo za enakovredno fizično pozicijo, pogosto zlato loco London. Tako se newyorški terminski trg povezuje z londonskim promptnim trgom, ne da bi bilo treba palice vsakič pošiljati čez Atlantik.
EFP se imenuje tudi razlika med ceno newyorške terminske pogodbe in londonsko promptno ceno. Odraža predvsem obresti in stroške hrambe do datuma dobave. Če se razlika močno poveča, je to znak, da je zlata v New Yorku malo ali da je prevoz otežen.
