COMEX: termínový trh so zlatom v New Yorku
COMEX je termínová burza pre kovy v New Yorku a súčasť CME Group. Jej future na zlato s tickerom GC je pozorne sledovaný termínový kontrakt na zlato, ktorý zohráva veľkú úlohu pri tvorbe ceny počas amerických obchodných hodín.
Čo je COMEX?
Commodity Exchange, skrátene COMEX, bola založená v roku 1933. Futures na zlato obchoduje od 31. decembra 1974, teda odo dňa, keď americkí občania opäť smeli vlastniť zlato. V roku 1994 sa COMEX zlúčila s New York Mercantile Exchange, ktorú v roku 2008 prevzala CME Group. Dnes je COMEX jednou z viacerých búrz pod strechou CME Group.
Obchoduje sa elektronicky na platforme CME Globex. Obchodovanie sa začína v nedeľu večer amerického času a trvá do piatka s dennou 60-minútovou prestávkou. COMEX tak pokrýva aj časti ázijských a európskych obchodných hodín.
Ako funguje future na zlato?
Future je zmluva o kúpe alebo predaji zlata k neskoršiemu dátumu za cenu dohodnutú dnes. Štandardný kontrakt GC zahŕňa 100 trójskych uncí. Cena sa kótuje v amerických dolároch za uncu a minimálny pohyb ceny je 10 centov, teda 10 USD za kontrakt.
Kupujúci a predávajúci skladajú iba zábezpeku (margin), nie celú kúpnu cenu. Väčšina pozícií sa uzavrie pred mesiacom dodania alebo sa prevalí do neskoršieho kontraktu. Futures sa preto využívajú najmä na zaistenie a špekuláciu. Producenti si nimi môžu zabezpečiť budúce predajné ceny, výrobcovia nákupné ceny. Existujú aj menšie kontrakty, napríklad 1-Ounce Gold future.
Aké zlato možno dodať?
Kto drží kontrakt až do dodania, dostane alebo dodá skutočné zlato. Podľa pravidiel COMEX musí mať rýdzosť najmenej 995 a pochádzať od schválenej značky. Dodáva sa buď jedna 100-uncová tehla, alebo tri kilogramové tehly s hmotnostnou toleranciou 5 % oboma smermi.
Tehly vyrobené od 1. januára 2026 musia okrem hmotnosti, rýdzosti, sériového čísla a značky niesť aj mesiac a rok výroby. Pre veľké londýnske 400-uncové tehly existuje samostatný kontrakt (Gold Enhanced Delivery), pri ktorom dodanie prebieha cez certifikáty zúčtovacieho centra.
Čo sú sklady COMEX?
Dodateľné zlato sa uchováva v trezoroch schválených burzou. CME Group uvádza okrem iných Brink’s, Loomis, Delaware Depository, HSBC Bank USA a JPMorgan.
CME zverejňuje každý pracovný deň správu o zásobách v týchto skladoch. Rozlišuje pritom dve kategórie:
- Registered: zlato, na ktoré bol vystavený skladový list (warrant) a ktoré možno dodať na základe futures
- Eligible: zlato v schválenom sklade, ktoré spĺňa štandard, ale nemá warrant
Čo znamená COMEX pre cenu zlata v reálnom čase?
Mnohé ukazovatele ceny zlata v reálnom čase čerpajú údaje z termínového trhu alebo z londýnskeho spotového trhu. Preto sa zobrazená cena môže podľa zdroja mierne líšiť: cena futures zahŕňa náklady do dátumu dodania, spotová cena nie.
Keďže sa future na zlato obchoduje takmer nepretržite, poskytuje priebežné ceny aj vtedy, keď je v Londýne noc. Pri porovnaní s LBMA Gold Price alebo s cenou obchodníka si overte, či je uvedená spotová cena alebo cena futures, a pre aký mesiac dodania.
Čo je EFP?
EFP znamená „Exchange for Physical“. Dve strany vymenia pozíciu vo futures za rovnocennú fyzickú pozíciu, často zlato loco London. Tým sa prepája newyorský termínový trh s londýnskym spotovým trhom bez toho, aby sa tehly museli zakaždým prepravovať cez Atlantik.
Rozdiel medzi cenou newyorského futures a londýnskou spotovou cenou sa takisto nazýva EFP. Odráža najmä úrokové a skladovacie náklady do dátumu dodania. Ak sa rozdiel výrazne zvýši, je to znak, že zlata je v New Yorku nedostatok alebo že preprava je problematická.
