Ste pripravení vyskúšať Spargold?
Jednoducho investujte do fyzických drahých kovov.
Jednoducho investujte do fyzických drahých kovov.
Závislosť Európy od umelej inteligencie (AI) je na vrchole: ASML – najhodnotnejšia európska spoločnosť a svetový monopolista na stroje pre EUV litografiu – nepredala v prvej polovici roku 2026 v Európe ani jedno zariadenie. Podiel Európy na obrate ASML: nula percent. USA kontrolujú približne 75 percent globálnej výpočtovej kapacity pre AI, Európa menej ako 5 percent. Vo svete, kde technologická závislosť znamená geopolitické riziko, rastie dopyt po zlatých bezpečnostných prístavoch.
Frank Heemskerk, výkonný viceprezident pre verejné záležitosti v spoločnosti ASML, hovoril v Amsterdame na rovinu: „V podstate v Európe nemáme žiadne predaje. Európa neinvestuje – nestavajú sa žiadne továrne na čipy.“ Čísla za tým sú ešte jasnejšie: v druhom štvrťroku 2026 bol podiel Európy na obrate ASML presne nula percent. V celom prvom polroku 2026 nepredala táto holandská spoločnosť v Európe ani jeden systém na výrobu čipov.
Čo robí túto skutočnosť takou pozoruhodnou? ASML nie je len tak hocijaký dodávateľ. Spoločnosť z Eindhovenu je jedinou spoločnosťou na svete, ktorá vyrába stroje pre extrémnu ultrafialovú (EUV) litografiu – zariadenia, bez ktorých nie je možné vyrobiť žiadne moderné vysokovýkonné čipy pre AI, smartfóny alebo dátové centrá. Bez strojov ASML neexistuje žiadny čip TSMC, žiadny procesor Samsung, žiadny čip Apple M. ASML je hrdlom fľaše globálneho polovodičového priemyslu – a jeho domáci európsky trh nekupuje nič.
Európska únia prostredníctvom Aktu EÚ o čipoch (EU Chips Act) vyčlenila miliardy na domácu výrobu polovodičov. Problém: Väčšina európskych tovární na čipy – od Infineon po STMicroelectronics – vyrába čipy pre automobilový priemysel. Sú spoľahlivé, ziskové, ale technologicky o generáciu pozadu. Tieto automobilové čipy vyžadujú staršie litografické procesy – nie moderné EUV stroje od ASML.
Trh s procesormi pre AI naopak – GPU pre dátové centrá, High-Bandwidth Memory, pokročilé logické čipy – úplne ovládajú továrne na Taiwane, v Južnej Kórei a čoraz viac v Číne. Európa tu jednoducho nemá žiadne výrobné kapacity. Stratégia Aktu EÚ o čipoch bola odpoveďou na čipovú krízu z roku 2021 – nie na éru AI roku 2026.
| Región | Podiel na globálnej výpočtovej kapacite AI | Výroba čipov (high-end) |
|---|---|---|
| USA | cca 75 % | NVIDIA, AMD (dizajn); kapacity TSMC v AZ/OH |
| Čína | cca 15 % | SMIC, silne rastúca napriek exportným kontrolám |
| Európa | menej ako 5 % | Automobilové čipy, žiadny vysokovýkonný čip pre AI |
| Taiwan/Južná Kórea | Výrobné centrum pre všetkých | TSMC, Samsung – pre USA, Čínu a Európu |
Tieto čísla nemilosrdne ilustrujú problém: Európa spotrebúva masívne množstvo infraštruktúry AI – cloudové služby, modely AI, čipy – ale takmer nič z toho sama nevyrába. Digitálna infraštruktúra kontinentu závisí od dátových káblov zo zámoria.
Čo sa stane, ak USA rozšíria svoju politiku kontroly exportu AI aj na Európu? Čo sa stane v prípade konfliktu o Taiwan, ktorý preruší dodávky čipov? Čína v rokoch 2025 a 2026 cielenými kontrolami exportu surovín dokázala, že technologické závislosti sa využívajú ako geopolitická zbraň. Európa stojí pred scenárom, v ktorom jej kritická digitálna infraštruktúra plne závisí od geopolitických aktérov, s ktorými sčasti súperí.
Toto nie je teoretické riziko. Európske spoločnosti platia za svoju výpočtovú kapacitu AI v dolároch – americkým poskytovateľom cloudu. Každá európska aplikácia AI, každý jazykový model, každá podniková AI beží na infraštruktúre, ktorú Európa nekontroluje ani ju v prípade krízy nedokáže nahradiť. Viceprezident ASML Heemskerk to formuloval presne: Európa stroje stavia – ale nekupuje ich. Pridaná hodnota vzniká inde.
Geopolitické riziká sú jedným z najsilnejších a najtrvalejších hnacích motorov ceny zlata. Zlato profituje vždy vtedy, keď investori identifikujú štrukturálne nestability, ktoré sa nedajú vyriešiť v krátkodobom horizonte. Technologická závislosť Európy je presne takýmto štrukturálnym problémom: vznikala desaťročia, je politicky hlboko zakorenená a nedá sa vyriešiť jedným rozhodnutím.
Konkrétne to znamená: Ak Európa nezíska späť svoju technologickú suverenitu, jej hospodárska váha v globálnom pomere síl klesne – v porovnaní s USA a Čínou. Slabšie geopolitické postavenie historicky sprevádza slabšia mena, vyšší odliv kapitálu a rastúci dopyt po vecných hodnotách. Zlato, ako medzinárodný uchovávateľ hodnoty bez rizika emitenta, profituje práve z tejto dynamiky. Podľa World Gold Council sú geopolitické riziká trvalo medzi tromi hlavnými dôvodmi pre inštitucionálne nákupy zlata. Viac o tom v slovníku Spargold o zlate ako uchovávateľovi hodnoty.
ASML nežiada od EÚ viac dotácií pre existujúce továrne, ale niečo zásadne iné: vytvorenie dopytu po najmodernejších čipoch. To konkrétne znamená: budovať európskych hyperscalerov, vybaviť európske dátové centrá európskymi čipmi pre AI, spustiť projekty suverenity v oblasti AI podľa vzoru európskeho vesmírneho programu. To si vyžaduje politickú vôľu, kapitál a desaťročia – tri veci, ktoré Európa v tejto kombinácii naposledy prejavila v povojnovom období. Dovtedy zostáva technologická závislosť realitou – a s ňou aj geopolitická riziková prémia, ktorú zlato zahŕňa do svojej ceny.
So Spargold môžete investovať do fyzického zlata – ako zabezpečenie proti geopolitickým a hospodárskym neistotám. Ďalšie články nájdete v blogu Spargold.
Pretože v Európe sa nestavajú žiadne nové továrne na najmodernejšie vysokovýkonné čipy. Európski výrobcovia produkujú automobilové čipy so staršou technológiou – nie procesory pre AI, pre ktoré sú potrebné EUV stroje od ASML.
ASML je holandská spoločnosť a svetový monopolista na stroje pre EUV litografiu – bez ktorých nie je možné vyrobiť žiadne moderné vysokovýkonné čipy. Je to najhodnotnejšia spoločnosť v Európe a kritický článok globálneho polovodičového reťazca.
Menej ako 5 percent – v porovnaní s približne 75 percentami v USA. Európa vo veľkom meradle využíva služby AI, ale takmer vôbec nekontroluje základnú infraštruktúru.
Geopolitické riziká a štrukturálne hospodárske slabosti sú historicky silnými hnacími motormi ceny zlata. Technologicky závislý región je náchylnejší na externé šoky – a investori v takýchto scenároch presúvajú prostriedky do zlata, ktoré nenesie žiadne riziko emitenta.
Všetky údaje sa vzťahujú na stav k 29. 09. 2026. Tento článok nepredstavuje investičné poradenstvo. Investície do drahých kovov sú spojené s rizikami.