Prognóza ceny zlata Goldman Sachs 2026: 4 900 USD napriek zvýšeniu úrokových sadzieb Fed-u
28. septembra 2026
Ste pripravení vyskúšať Spargold?
Jednoducho investujte do fyzických drahých kovov.
Jednoducho investujte do fyzických drahých kovov.
Stručné zhrnutie: Prognóza ceny zlata Goldman Sachs na rok 2026: Americká investičná banka potvrdzuje svoj ročný cieľ na úrovni 4 900 USD/oz — napriek prekvapivému zvýšeniu úrokových sadzieb Fed-u v septembri. Centrálne banky naďalej nakupujú mesačne približne 70 ton zlata, výnos 10-ročných amerických štátnych dlhopisov sa pohybuje blízko 5,20 % a krátkodobo tlačí na cenu. V strednodobom až dlhodobom horizonte vidí Goldman Sachs a ďalšie inštitúcie zlato v štrukturálnom vzostupnom trende. Stav k: 28. 09. 2026.
Goldman Sachs trvá na svojom cieli ceny zlata na úrovni 4 900 amerických dolárov za trojskú uncu do konca roka 2026 — a to aj napriek turbulentnému septembru. Dňa 20. septembra 2026 americká centrálna banka Federal Reserve prekvapivo zvýšila základnú úrokovú sadzbu o 25 bázických bodov na 3,75 až 4,00 percenta. Išlo o prvé zvýšenie sadzieb od roku 2023 — a cenu zlata to krátkodobo poslalo na úroveň približne 4 200 USD/oz. Komoditní analytici Lina Thomas a Daan Struyven z Goldman Sachs však potvrdili: Štrukturálny vzostupný trend zlata zostáva nedotknutý.
História cieľovej ceny zlata Goldman Sachs pre rok 2026 je príbehom vzostupov a pádov: V januári 2026 banka zvýšila svoju prognózu zo 4 900 na 5 400 USD — odôvodnila to zrýchlenými nákupmi centrálnych bánk a očakávaným obratom v úrokovej politike Fed-u. V júni 2026 Goldman Sachs revidovala cieľ späť na 4 900 USD po tom, čo vzrástla pravdepodobnosť nového zvyšovania úrokových sadzieb Fed-u. Teraz, po skutočnom zvýšení sadzieb v septembri, banka zostáva pri úrovni 4 900 USD — čo je jasný signál, že dlhodobé faktory majú väčšiu váhu než krátkodobé úrokové riziká.
1. Centrálne banky neúnavne nakupujú: Hlavným argumentom Goldman Sachs je pretrvávajúci vysoký dopyt centrálnych bánk po celom svete. Mesačne nakupujú centrálne banky odhadom 70 ton zlata — Čína, Turecko, Poľsko a ďalšie rozvíjajúce sa krajiny systematicky diverzifikujú svoje devízové rezervy smerom od amerického dolára. Podľa World Gold Council sa len v roku 2025 nakúpilo v čistom vyjadrení viac ako 1 000 ton. Tento trend je štrukturálny a nezávislý od krátkodobých rozhodnutí Fed-u o úrokových sadzbách.
2. Geopolitika a dedolarizácia: V multipolárnom svete s rastúcim geopolitickým napätím — konflikt na Blízkom východe, Ukrajina, rivalita medzi USA a Čínou — rastie dopyt po ultimátnom bezpečnom prístave. Zlato nie je závislé od žiadneho emitenta, nemôže byť zmrazené ani sankcionované a nemá žiadnu protistranu. To z neho robí preferované aktívum pre štátnych aktérov, ktorí chcú znížiť svoju závislosť od dolára.
3. Dopyt investorov po hedgingu: Goldman Sachs vo svojej analýze poukazuje na ďalší prvok: Investori, ktorí využívajú deriváty zlata na zabezpečenie portfóliových rizík, by mohli cenu vyhnať nad stanovený ročný cieľ. Rastúca neistota ohľadom kurzu Fed-u robí takéto zabezpečenie (hedging) atraktívnejším — čo vytvára dodatočný nákupný tlak.
Zvýšenie úrokových sadzieb Fed-u na 3,75 až 4,00 percenta dňa 20. septembra 2026 dostalo trhy so zlatom pod krátkodobý tlak. Rastúce úrokové sadzby zvyšujú náklady príležitosti držby zlata — pretože zlato nevypláca žiadne úroky ani dividendy. Výnos 10-ročných amerických štátnych dlhopisov sa v súčasnosti pohybuje blízko 5,20 percenta, 30-ročné dlhopisy dosiahli 22-ročné maximum. Takéto výnosy robia investície s pevným výnosom krátkodobo atraktívnejšími než žltý kov.
Napriek tomu: Historicky zlato dosahovalo zisky aj v obdobiach rastúcich úrokových sadzieb, ak inflácia zostala vysoká alebo dominovali geopolitické riziká. Goldman Sachs zdôrazňuje, že trh už započítal ďalší úrokový krok — a potenciál rastu pri pauze Fed-u by bol značný.
| Banka | Cieľ ceny zlata 2026 | Odôvodnenie |
|---|---|---|
| Goldman Sachs | 4 900 USD/oz | Nákupy centrálnych bánk, dedolarizácia |
| J.P. Morgan | až 6 000 USD/oz | Štrukturálny býčí trh, geopolitická prémia |
| HSBC | 5 000 USD/oz | Dopyt inštitucionálnych investorov |
| Bank of America | 5 000 USD/oz | Slabosť dolára, fiškálne deficity |
Konsenzus veľkých investičných bánk ukazuje: Všetky očakávajú zlato nad súčasnou úrovňou približne 4 149 USD/oz — rozpätie siaha od 4 900 USD (Goldman Sachs) až po 6 000 USD (J.P. Morgan). To je pozoruhodné, pretože analytici sú zriedkakedy tak jednotne optimistickí (bullish) voči jednej komodite.
Zlato sa 28. septembra 2026 obchoduje na úrovni približne 4 149 amerických dolárov za uncu — po poklese v dôsledku rozhodnutia Fed-u. V porovnaní so začiatkom roka to stále predstavuje nárast o približne 8 percent. Pred dvoma rokmi, na jeseň 2024, bolo zlato na úrovni približne 2 600 USD/oz — zhodnotenie za posledné dva roky teda predstavuje približne 60 percent. Viac o dlhodobom vývoji hodnoty zlata v slovníku Spargold.
Krátkodobé oslabenie spôsobené šokom z rozhodnutia Fed-u je z pohľadu mnohých analytikov nákupnou príležitosťou: Štrukturálne faktory, ako sú nákupy centrálnych bánk, dedolarizácia a geopolitické neistoty, sú naďalej prítomné. Goldman Sachs vidí potenciál práve tu — zo 4 149 na 4 900 USD by to predstavovalo ešte približne 18 percent.
Prognóza ceny zlata Goldman Sachs pre rok 2026 znie 4 900 USD/oz — cieľ, ktorý banka potvrdzuje napriek zvýšeniu úrokových sadzieb Fed-u a rastúcim výnosom štátnych dlhopisov (Treasuries). Faktory sú štrukturálne: Centrálne banky nakupujú mesačne desiatky ton, geopolitické napätie zostáva vysoké a diverzifikácia smerom od amerického dolára pokračuje. Fázy krátkodobého tlaku úrokových sadzieb sú z historického hľadiska často príležitosťami na vstup pre dlhodobo orientovaných investorov. Kto teraz sporí do fyzického zlata, vstupuje za cenu, ktorú Goldman Sachs z dlhodobého hľadiska považuje za nákupnú úroveň. Ďalšie informácie nájdete na blogu Spargold.
Ste pripravení investovať do fyzického zlata? So Spargold sporíte do skutočného zlata už od malých súm — bezpečne, jednoducho, transparentne. Stiahnite si aplikáciu.
Goldman Sachs trvá na svojom ročnom cieli 4 900 amerických dolárov za trojskú uncu do konca roka 2026. Cieľ bol v júni 2026 znížený z 5 400 na 4 900 USD po tom, čo vzrástla pravdepodobnosť nového zvyšovania úrokových sadzieb Fed-u.
Goldman Sachs znížila svoj cieľ z 5 400 na 4 900 USD, pretože Federal Reserve prekvapivo signalizovala zvyšovanie úrokových sadzieb. Vyššie úrokové sadzby zvyšujú náklady príležitosti držby zlata, keďže investície s pevným výnosom sa stávajú atraktívnejšími.
Odhadom približne 70 ton mesačne — podľa analýz Goldman Sachs a World Gold Council. V roku 2025 nakúpili centrálne banky po celom svete v čistom vyjadrení viac ako 1 000 ton, predovšetkým z Číny, Turecka a Poľska.
Krátkodobo áno — rastúce úrokové sadzby zvyšujú náklady príležitosti. Z dlhodobého hľadiska sa nákupy centrálnych bánk, geopolitika a dedolarizácia ukázali ako silnejšie faktory. Goldman Sachs potvrdzuje cieľ 4 900 USD napriek zvýšeniu úrokových sadzieb.
Všetky cenové údaje sa vzťahujú na stav k 28. 09. 2026. Tento článok slúži výhradne na informačné účely a nepredstavuje investičné poradenstvo. Investície do drahých kovov sú spojené s rizikami.