COMEX: piața futures pe aur din New York
COMEX este bursa de futures pe metale din New York și face parte din CME Group. Contractul său future pe aur, cu simbolul GC, este un contract futures pe aur urmărit îndeaproape, care joacă un rol important în formarea prețului în timpul orelor de tranzacționare din SUA.
Ce este COMEX?
Commodity Exchange, pe scurt COMEX, a fost fondată în 1933. Tranzacționează futures pe aur din 31 decembrie 1974, ziua în care cetățenilor americani li s-a permis din nou să dețină aur. În 1994, COMEX a fuzionat cu New York Mercantile Exchange, care a fost preluată în 2008 de CME Group. Astăzi, COMEX este una dintre mai multe burse aflate sub umbrela CME Group.
Tranzacționarea se desfășoară electronic pe platforma CME Globex. Începe duminică seara, ora SUA, și durează până vineri, cu o pauză zilnică de 60 de minute. Astfel, COMEX acoperă și o parte din orele de tranzacționare din Asia și Europa.
Cum funcționează un future pe aur?
Un future este un contract de cumpărare sau de vânzare a aurului la o dată ulterioară, la un preț convenit astăzi. Contractul standard GC acoperă 100 de uncii troy. Prețul este cotat în dolari americani pe uncie, iar variația minimă a prețului este de 10 cenți, adică 10 dolari americani pe contract.
Cumpărătorii și vânzătorii depun doar o garanție (marjă), nu întregul preț de cumpărare. Majoritatea pozițiilor sunt închise înainte de luna de livrare sau reportate într-un contract ulterior. Futures sunt așadar folosite mai ales pentru acoperirea riscului și speculație. Producătorii le pot folosi pentru a-și asigura prețurile viitoare de vânzare, iar prelucrătorii prețurile de cumpărare. Există și contracte mai mici, cum ar fi 1-Ounce Gold future.
Ce aur poate fi livrat?
Cine păstrează un contract până la livrare primește sau livrează aur real. Potrivit regulamentului COMEX, acesta trebuie să aibă un titlu de cel puțin 995 și să provină de la o marcă autorizată. Se livrează fie un lingou de 100 de uncii, fie trei lingouri de un kilogram, cu o toleranță de greutate de 5% în plus sau în minus.
Lingourile produse începând cu 1 ianuarie 2026 trebuie să poarte, pe lângă greutate, titlu, număr de serie și marcă, și luna și anul fabricației. Pentru lingourile mari londoneze de 400 de uncii există un contract separat (Gold Enhanced Delivery), la care livrarea se face prin certificate ale casei de compensare.
Ce sunt depozitele COMEX?
Aurul livrabil este păstrat în seifuri autorizate de bursă. CME Group enumeră, printre altele, Brink’s, Loomis, Delaware Depository, HSBC Bank USA și JPMorgan.
CME publică în fiecare zi lucrătoare un raport despre rezervele din aceste depozite. Raportul distinge două categorii:
- Registered: aur pentru care a fost emis un certificat de depozit (warrant) și care poate fi livrat pentru un future
- Eligible: aur aflat într-un depozit autorizat, care îndeplinește standardul, dar nu are warrant
Ce înseamnă COMEX pentru prețul aurului în timp real?
Multe afișaje ale prețului aurului în timp real folosesc date de pe piața futures sau de pe piața spot londoneză. De aceea, prețul afișat poate diferi ușor în funcție de sursă: un preț futures include costurile până la data livrării, un preț spot nu.
Deoarece future-ul pe aur se tranzacționează aproape non-stop, el furnizează prețuri continue chiar și atunci când la Londra este noapte. Când comparați cu LBMA Gold Price sau cu prețul unui dealer, verificați dacă este afișat un preț spot sau un preț futures și pentru ce lună de livrare.
Ce este un EFP?
EFP înseamnă „Exchange for Physical”. Două părți schimbă o poziție futures pe o poziție fizică echivalentă, adesea aur loco London. Astfel, piața futures din New York este legată de piața spot din Londra, fără ca lingourile să trebuiască transportate de fiecare dată peste Atlantic.
Diferența de preț dintre future-ul din New York și prețul spot din Londra se numește tot EFP. Ea reflectă în principal costurile de dobândă și de depozitare până la data livrării. Dacă diferența crește puternic, este un semn că aurul se găsește greu la New York sau că transportul este dificil.
