🥈 Prețul actual al argintului: 101,03 US-$/oz (85,70 €/oz) – la data de: 23.01.2026

Eroarea argintului: Deficitul nu se manifestă în preț – ci în disponibilitate

Argintul traversează o etapă în care titlurile de știri și mișcările de curs maschează multe dintre aspectele pe care investitorii le resimt efectiv în viața de zi cu zi: dacă metalul este disponibil, în ce condiții este livrat și cât de „fizică” este, în cele din urmă, o investiție. Exact aici rezidă eroarea argintului. Deficitul nu apare doar acolo unde prețul spot pulsează în timp real, ci acolo unde marfa trebuie mutată, alocată și livrată.

În prezent, argintul acționează ca o lupă pentru două forțe care rareori sunt atât de puternice simultan: nevoia de siguranță și foamea industriei. Reuters a raportat recent noi niveluri record pentru aur și argint, menționând ca factori determinanți, printre altele, incertitudinea geopolitică și așteptările privind ratele dobânzilor. În același timp, afișajele spot ale marilor platforme de metale prețioase indică prețuri ale argintului în jurul pragului de 100 de dolari americani pe uncie, ceea ce subliniază forța mișcării.

Însă, chiar dacă prețul crește, acesta nu este încă punctul decisiv. Esențial este dacă prețul și realitatea fizică evoluează în tandem. Și exact acesta este adesea cazul contrar.

Argintul „pe hârtie” nu este același lucru cu argintul fizic

În marile centre comerciale, argintul este tranzacționat în volume care cu greu pot fi corelate intuitiv cu lumea fizică. O privire asupra Londrei clarifică acest lucru: LBMA indică pentru noiembrie 2025 o cantitate medie zilnică de argint transferată de 213,3 milioane de uncii. Aceasta nu reprezintă producția minieră, ci volumul de decontare și înregistrare de pe piață – deci „mișcarea” din cadrul sistemului.

Pentru comparație, perspectiva asupra întregului an este utilă: Silver Institute cifrează cererea totală de argint în 2024 la 1,16 miliarde de uncii, cererea industrială atingând un nivel record de 680,5 milioane de uncii. În același timp, Silver Institute a raportat pentru 2024 un deficit structural de 148,9 milioane de uncii – așadar, cererea a depășit oferta.

Această corelație reprezintă esența problemei: o piață poate părea extrem de lichidă, deși din punct de vedere fizic este limitată. Deoarece lichiditatea în tranzacționarea pe hârtie nu înlocuiește lingourile la livrare.

Indicatori cheie care evidențiază diferența

De ce deficitul se observă mai întâi în lanțul de aprovizionare

Când apare un deficit, prețul spot este adesea ultimul loc în care acesta devine vizibil în mod „clar”. Prețul spot este o imagine de moment, influențată de fluxurile comerciale, așteptări, hedging și narațiuni macroeconomice. Lanțul de aprovizionare, în schimb, este necruțător: rafinării, formate de lingouri, transport, asigurări, vamă, capacități de depozitare și întrebarea dacă stocurile sunt cu adevărat disponibile liber.

În fazele de cerere ridicată, acest lucru se manifestă de obicei prin trei semnale: în primul rând, prin termene de livrare mai lungi pentru anumite produse și denominări; în al doilea rând, prin prime mai mari față de prețul spot; în al treilea rând, printr-o diferență mai mare între „disponibil imediat” și „la comandă”. Acestea nu sunt curbe bursiere spectaculoase, dar reprezintă adesea testul real decisiv pentru investitori.

Prețul poate crește – și totuși se simte un deficit

Creșterea puternică a prețului, despre care Reuters a raportat recent, este un exemplu al modului în care așteptările se pot concentra rapid în cotații. În astfel de faze, explicațiile narative devin dominante: riscuri geopolitice, chestiuni valutare, politica ratelor dobânzilor. Toate acestea pot fi adevărate – și totuși rămâne deschisă întrebarea practică dacă un investitor primește în cele din urmă metal sau doar o promisiune de metal.

Tocmai de aceea merită să privim argintul consecvent din două perspective: ca preț pe piața financiară și ca bun fizic. Cine nu face această distincție confundă lichiditatea cu disponibilitatea.

Ce ar trebui să rețină investitorii din toate acestea

Cei care consideră argintul ca o completare a portofoliului, o rezervă de valoare sau o componentă de active reale nu ar trebui să se uite doar la grafic, ci și la „mecanica” din spatele acestuia. Eroarea argintului începe acolo unde se presupune că prețul oficial este automat un indicator al situației reale a aprovizionării. Adesea este invers: abia atunci când lanțurile de aprovizionare și primele reacționează vizibil, deficitul devine palpabil – și atunci, de cele mai multe ori, acesta este deja prezent în sistem de mult timp.

Rămâneți prevăzători

Al dumneavoastră, Helge Peter Ippensen