Zelts dolāra vietā? Kāpēc centrālās bankas stratēģiski pārorientē savas rezerves
2026. gada 5. augusts
Zeltu bieži dēvē par krīzes valūtu. Taču šis apraksts jau ir kļuvis pārāk šaurs. Arvien vairāk centrālo banku uzskata zeltu par stratēģisku savu valūtas rezervju sastāvdaļu. Runa vairs nav tikai par aizsardzību pret inflāciju vai drošību turbulentos tirgus posmos, bet gan par ģeopolitisko neatkarību un valsts aktīvu diversifikāciju.
Īpaši skaidri šī attīstība redzama Ķīnas piemērā. Kamēr ASV valsts obligāciju īpatsvars Ķīnas valūtas rezervēs daudzu gadu garumā ir nepārtraukti samazinājies, zelta īpatsvars gadiem ilgi pieaug. Šī attīstība reprezentē globālu tendenci.
Zeltam piemīt īpašības, kuras apvieno reti kurš cits rezerves aktīvs. Tas nav atkarīgs no parādnieka kredītspējas, tam nav darījuma partnera riska, un tas visā pasaulē tiek atzīts par likvīdu aktīvu. Tieši ģeopolitiskās spriedzes, pieaugošu sankciju un liela valsts parāda laikā šī neatkarība iegūst arvien lielāku nozīmi.
Turklāt zelts tiek vērtēts neatkarīgi no atsevišķām valūtām. Centrālajām bankām tas nozīmē papildu rezervju stabilizāciju, kad valūtas vai obligāciju tirgi nonāk zem spiediena.
World Gold Council ziņo, ka centrālās bankas pēdējo četru gadu laikā savus zelta krājumus ir palielinājušas vidēji par aptuveni 1000 tonnām gadā. Tas atbilst aptuveni divkāršam iepriekšējās desmitgades vidējam rādītājam. Pašreizējā centrālo banku aptaujā 89 procenti aptaujāto centrālo banku sagaida turpmāku globālo zelta rezervju pieaugumu nākamo divpadsmit mēnešu laikā.
Arī ziņotie pirkumi rāda, ka jo īpaši tādas valstis kā Ķīna, Polija, Kazahstāna vai Uzbekistāna nepārtraukti paplašina savas rezerves. Tikai maijā vien centrālās bankas visā pasaulē neto iegādājās 41 tonnu zelta.
| Attīstība | Novērojums |
|---|---|
| Vidējie zelta pirkumi pēdējo četru gadu laikā | aptuveni 1000 tonnas gadā |
| Gaidas par globālo zelta rezervju pieaugumu | 89 % centrālo banku |
| Neto zelta pirkumi 2026. gada maijā | 41 tonna |
| Galvenie motīvi | Diversifikācija, aizsardzība pret krīzēm, ģeopolitiskā neatkarība |
Arī pēdējās dienās kļuva skaidrs, ka zeltam joprojām ir stratēģiska nozīme centrālajām bankām. Dienvidkorejas centrālā banka pirmo reizi 13 gadu laikā paziņoja par nodomu iegādāties zeltu tieši no vietējiem ražotājiem. Mērķis ir plašāka valūtas rezervju diversifikācija un spēcīgāka piegādes drošība.
Tas, vai zelts nākotnē ieņems vēl nozīmīgāku lomu starptautiskajā finanšu sistēmā, paliek atklāts jautājums. Tomēr ir skaidrs, ka centrālās bankas visā pasaulē savas rezervju stratēģijas veido ilgtermiņā un zeltam tajās ir stabila vieta.
Attīstība liecina, ka zelts vairs netiek uzskatīts tikai par aizsardzību pret krīzēm. Drīzāk tas arvien vairāk kļūst par ģeopolitiski neitrālu rezervju elementu, kas var radīt uzticību, kad klasiskos finanšu aktīvus spēcīgāk ietekmē politiskie vai ekonomiskie riski.
Investoriem tas nav pirkšanas ieteikums. Tomēr tas parāda, cik ilgtermiņā un stratēģiski valsts institūcijas domā par aktīvu saglabāšanu. Tāpēc tiem, kas vēlas izprast zelta tirgus, vajadzētu skatīties ne tikai uz zelta cenu, bet arī uz centrālo banku rīcību.
Saglabājiet tālredzību
Jūsu Helge Peter Ippensen