Vara rallijs 2026: zelts, sudrabs vai varš — kurš metāls ir līderis?
2026. gada 28. septembris
Īss secinājums: Vara rallijs vai zelta bums? Visi trīs metāli — zelts, sudrabs un varš — 2026. gadā uzrāda spēcīgu sniegumu, taču pilnīgi atšķirīgu iemeslu dēļ. Zelta cena ir 4 149 USD/oz (+8 % YTD), sudraba — 61 USD/oz (+30 % YTD), bet vara — aptuveni 9 800 USD/t (+25 % YTD). Analītiķi saskata varam lielāko procentuālo potenciālu līdz pat 14 500 USD/t (UBS), ko veicina elektromobilitāte, MI datu centri un strukturāls piedāvājuma deficīts. Dati uz: 28.09.2026.
Pirms iedziļināmies cenu prognozēs, ir vērts fundamentāli aplūkot, kas ir šie trīs metāli un kāpēc tos nevajadzētu vērtēt vienādi. Zeltam un sudrabam ir tūkstošiem gadu sena vēsture kā valūtai un vērtības uzkrāšanas līdzeklim. Centrālās bankas visā pasaulē glabā tonnām zelta — saskaņā ar World Gold Council datiem, centrālās bankas 2025. gadā atkal iepirka vairāk nekā 1 000 tonnu neto, un šī tendence nemainīgi turpinās arī 2026. gadā. Zelts ir klasisks drošais patvērums: ģeopolitiskās nenoteiktības, augsta valsts parāda un pieaugošu šaubu par fiat valūtām laikā kapitāls ieplūst dzeltenajā metālā.
Investori sudrabu bieži mēdz par zemu novērtēt kā „nabago ļaužu zeltu”, taču realitāte ir daudz sarežģītāka: vairāk nekā puse no pasaules sudraba pieprasījuma šodien nāk no rūpniecības, jo īpaši no saules paneļu ražošanas, elektronikas un automobiļu rūpniecības. Silver Institute ziņo, ka rūpnieciskais pieprasījums 2025. gadā sasniedza rekorda līmeni — vairāk nekā 700 miljonus unču. Katram fotogalvaniskajam panelim ir nepieciešami no 15 līdz 20 gramiem sudraba kā vadošais pārklājums.
Turpretī varš ir nepārprotams rūpniecības metāls. Sārtie vadi, kas elektrificē katru mājokli, dzesēšanas sistēmas datu centros, tinumi elektromotoros, kabeļu komplekti elektroautomobiļos — varš ir visur. Tas ir mūsdienu civilizācijas elektriskais mugurkauls.
| Metāls | Cena (28.09.2026) | Gada sniegums | Analītiķu vidējais mērķis | Augstākais mērķis |
|---|---|---|---|---|
| Zelts | 4 149 USD/oz | +8,24 % | 4 900–5 000 USD/oz | 6 000 USD/oz (J.P. Morgan) |
| Sudrabs | 61,06 USD/oz | +30,14 % | 65–75 USD/oz | 80 USD/oz (Konsenss) |
| Varš | aptuveni 9 800 USD/t | aptuveni +25 % | 11 000–12 000 USD/t | 14 500 USD/t (UBS) |
Tabula skaidri parāda: visi trīs metāli 2026. gadā ir uzrādījuši spēcīgu sniegumu, taču sākuma pozīcijas un prognozes ir būtiski atšķirīgas. Zelts ir kļuvis dārgāks, taču joprojām ir defensīva investīcija. Sudrabs ir ievērojami pārspējis zeltu un piedāvā pievilcīgu dārgmetāla un rūpniecības aktīva kombināciju. Un varš? Analītiķu procentuālie mērķi dažkārt ievērojami pārsniedz dārgmetālu mērķus.
Ar 4 149 ASV dolāriem par unci zelts gan atrodas zem sava gada augstākā līmeņa, taču saglabājas vēsturiski augstā pozīcijā. Pirms diviem gadiem dzeltenais metāls maksāja aptuveni 2 500 ASV dolāru par unci — sniegums kopš tā laika ir iespaidīgs. J.P. Morgan uzskata, ka gada beigu mērķis 6 000 ASV dolāru apmērā ir iespējams — tas nozīmētu vēl vienu pieaugumu par aptuveni 45 procentiem. HSBC un Bank of America ir izteikušas prognozes 5 000 ASV dolāru apmērā, savukārt Goldman Sachs rēķinās ar 4 900 dolāriem par unci.
Zelts, visticamāk, saglabās savu lomu kā galvenais drošais patvērums arvien multipolārākā pasaulē. Augšupvērstais potenciāls procentuāli ir mazāks nekā varam, taču arī riska profils ir ievērojami defensīvāks. Investoriem, kuri primāri vēlas saglabāt aktīvus, nevis gūt maksimālu peļņu, fiziskais zelts joprojām ir pirmā izvēle. Vairāk par to lasiet Spargold dārgmetālu glosārijā.
Sudrabs šogad ar vairāk nekā 30 procentu pieaugumu ir pārliecinoši pierādījis, ka tas ir kas daudz vairāk nekā tikai zelta mazais brālis. Zelta un sudraba attiecība (Gold-Silver-Ratio) pašlaik ir 67,8 — vēsturiski tas ir rādītājs, kas liek sudrabam izskatīties salīdzinoši lētam attiecībā pret zeltu. Iepriekšējos metālu buma posmos šī attiecība dažkārt ir nokritusies zem 30. Pie attiecības 67,8 par to pašu cenu, ko maksā viena unce zelta, var iegādāties gandrīz 68 unces sudraba.
Bank of America ir izteikusi prognozi 65 ASV dolāru apmērā par unci, savukārt tirgus konsenss 2026. gada beigām ir starp 70 un 80 dolāriem — tas nozīmētu vēl vienu pieaugumu par 15 līdz 30 procentiem salīdzinājumā ar pašreizējo cenu.
| Metāls | Lāču scenārijs | Bāzes scenārijs | Buļļu scenārijs |
|---|---|---|---|
| Zelts | 3 500–4 000 USD/oz | 4 500–5 000 USD/oz | 5 500–6 000 USD/oz |
| Sudrabs | 45–55 USD/oz | 65–75 USD/oz | 80–100 USD/oz |
| Varš | 8 000–9 000 USD/t | 11 000–12 000 USD/t | 14 000–15 000 USD/t |
Avoti: Goldman Sachs, UBS, J.P. Morgan, Bank of America, Heraeus (prognozes 2026. gada septembrī). Lāču scenārijs paredz ekonomikas atdzišanu un spēcīgāku ASV dolāru. Buļļu scenārijs balstās uz turpmāku procentu likmju samazināšanu un paātrinātu enerģētikas infrastruktūras izbūvi.
Zelts, sudrabs un varš 2026. gadā visi ir interesanti, taču pilnīgi dažādu iemeslu dēļ. Zelts ir un paliek mūžīga vērtības krātuve ar spēcīgu fundamentālo atbalstu no centrālo banku pirkumiem un dedolarizācijas. Sudrabs apvieno dārgmetāla drošību ar rūpniecības perspektīvām. Varš ir rūpnieciskais dzinējspēks pasaulei, kurai nepieciešams vairāk elektrības, vairāk elektromobilitātes un vairāk datu centru nekā jebkad agrāk.
Saskaņā ar analītiķu teikto, varam ir lielākais procentuālais cenu potenciāls — UBS prognozē līdz pat 14 500 ASV dolāriem par tonnu. Tomēr jāņem vērā: varš nav klasiska drošības investīcija un nav vērtības krātuve vēsturiskā izpratnē. Tie, kuri vēlas paļauties uz fiziskiem dārgmetāliem, kas gadsimtiem ilgi kalpojuši kā vērtības uzkrāšanas līdzeklis, labāk izvēlēties zeltu un sudrabu. Pirkt un krāt fizisku zeltu un sudrabu: Citi raksti Spargold blogā.
Vai esat gatavs investēt fiziskos dārgmetālos? Sāciet jau šodien ar Spargold — vienkārši, droši, sākot no nelielām summām. Lejupielādējiet lietotni.
Nē. Spargold specializējas fiziskos dārgmetālos — zeltā un sudrabā. Varš ir rūpniecības metāls, un Spargold to nepiedāvā.
Galvenie dzinējspēki ir enerģētikas pāreja (elektroauto nepieciešami 60–100 kg vara), MI datu centru paplašināšana, kā arī strukturāls piedāvājuma deficīts, jo jaunu raktuvju izveidei nepieciešami 10–15 gadi.
Zelta un sudraba attiecība (Gold-Silver-Ratio) parāda, cik unces sudraba var iegādāties par vienu unci zelta. Pašlaik tā ir 67,8 — vēsturiski tas ir rādītājs, kas liecina, ka sudrabs attiecībā pret zeltu ir salīdzinoši lēts.
Procentuāli vadībā ir varš: UBS saskata potenciālu līdz 14 500 USD/t (pašlaik aptuveni 9 800 USD/t). Absolūtā izteiksmē un mērot drošību, zelts joprojām ir stabilāka izvēle kā vērtības krātuve.
Visi cenu dati ir norādīti uz 28.09.2026. Šis raksts ir paredzēts tikai informācijai un nav uzskatāms par investīciju konsultāciju. Investīcijas izejvielās un dārgmetālos ir saistītas ar riskiem.