4.077,64 USD po finoj unci – stanje 26. lipnja 2026. Cijena zlata porasla je u petak za oko 1,3 posto, ali je i dalje ostala na putu za četvrti uzastopni tjedni gubitak. Upravo takve tržišne faze pokazuju zašto imućni ulagači ne razmišljaju samo o pojedinim klasama imovine. Oni također paze na to u kojem se pravnom sustavu imovina upravlja, pohranjuje i dugoročno strukturira.
Desetljećima je odgovor na ovo pitanje često bio jasan: Švicarska. Ona predstavlja pravnu sigurnost, političku stabilnost, snažno financijsko središte i dugu tradiciju u međunarodnom upravljanju imovinom.
No, u međuvremenu se pojavio izazivač koji sustiže brže od mnogih drugih lokacija: Singapur.
Grad-država se često naziva „Švicarskom Azije“. To na prvu zvuči kao upečatljiva usporedba. Međutim, pomnijim promatranjem otkriva se da iza toga stoji više. Singapur ne kopira jednostavno švicarski model. On razvija vlastitu kombinaciju upravljanja imovinom, Family Offices, azijske dinamike rasta, digitalne financijske infrastrukture, a u budućnosti i većeg fizičkog tržišta zlata.
Švicarska ostaje vodeća svjetska lokacija za prekogranično upravljanje imovinom privatnih klijenata. Švicarske banke su 2024. upravljale imovinom od 9,284 bilijuna franaka. To je bio novi rekord i odgovarao je rastu od 10,6 posto u odnosu na prethodnu godinu.
Singapur još nije toliko velik, ali raste brže. Monetary Authority of Singapore (MAS) izvijestio je za kraj 2024. o imovini pod upravljanjem od više od šest bilijuna singapurskih dolara. Unutar jedne godine volumen je porastao za 12,2 posto. Prognoza koju citira MAS također vidi Singapur do 2029. kao najbrže rastuću lokaciju za upravljanje imovinom na svijetu.
Time se rasprava pomiče. Pitanje više nije hoće li Singapur postati važno financijsko središte. To se već odavno dogodilo. Ključno je pitanje koliko brzo grad-država sustiže u onim područjima u kojima je Švicarska tradicionalno posebno jaka.
| Kriterij | Švicarska | Singapur |
|---|---|---|
| Uloga na svjetskom tržištu | Vodeća svjetska lokacija za prekogranično privatno upravljanje imovinom | Snažno rastuća azijska lokacija za imovinu i Family Offices |
| Imovina pod upravljanjem | 9,284 bilijuna CHF u švicarskim bankama 2024. godine | Više od 6 bilijuna S$ krajem 2024. |
| Godišnji rast | 10,6 posto u 2024. godini | 12,2 posto u 2024. godini |
| Family Offices | Uspostavljene, povijesno razvijene strukture | Više od 2.000 porezno poticanih Single Family Offices krajem 2024. |
| Zaštita depozita | Do 100.000 CHF po klijentu i banci | Do 100.000 S$ po deponentu i instituciji članici za kvalificirane SGD depozite |
| Infrastruktura zlata | Dugogodišnje uspostavljena lokacija za trgovinu, rafinerije i pohranu | Izgradnja regionalnog centra za trgovinu zlatom s planiranim OTC prijebojem |
| Glavna snaga | Kontinuitet, reputacija i dugogodišnje iskustvo | Dinamika, pristup Aziji, tehnologija i regulatorni razvoj |
Brojke se ne mogu izravno uspoređivati zbog različitih valuta i statističkih razgraničenja. Međutim, one pokazuju da Singapur sada igra u istoj ligi globalno značajnih lokacija za imovinu. Švicarska ostaje veća i iskusnija. Singapur zauzvrat posjeduje snažniji zamah rasta.
Posebno vidljiv signal pružio je aktualni poredak konkurentnosti švicarskog IMD-a. Singapur je 2026. zauzeo prvo mjesto, dok je Švicarska pala s prvog na treće mjesto. Ocjenjivani su, između ostalog, gospodarski učinak, učinkovitost države, poslovno okruženje i infrastruktura.
To ne znači da je Singapur automatski sigurnija lokacija za imovinu. Ali pokazuje da grad-država u pogledu gospodarskih okvira i brzine državne provedbe sada djeluje barem na istoj razini.
Švicarska uvelike živi od svoje povijesno stečene vjerodostojnosti. Singapur uvjerava strateškim planiranjem. Država odlučuje koja područja financijskog središta treba razvijati, stvara regulatorne okvire i provodi ih relativno brzo.
Upravo u tome leži razlog zašto Singapur sustiže.
Središnji pokretač rasta su Single Family Offices. Prema podacima MAS-a, broj porezno poticanih Family Offices porastao je s oko 400 krajem 2020. na više od 2.000 krajem 2024.
Od 15. lipnja 2026. na snazi je i revidirani regulatorni okvir za Single Family Offices. Novi model trebao bi pojednostaviti osnivanje i rad takvih struktura, ali istovremeno postaviti jasne zahtjeve za kontrolu, supstancu i usklađenost (compliance).
Time Singapur slijedi slično osnovno načelo kao i Švicarska: imovina se ne bi trebala samo ulagati, već strukturirati kroz generacije. To uključuje upravljanje (governance), nasljeđivanje, upravljanje rizicima, filantropiju i pristup međunarodnim klasama imovine.
Razlika je u ciljnoj skupini. Švicarska je povijesno posebno jaka kod europskih, latinoameričkih i bliskoistočnih klijenata. Singapur se pozicionira kao čvorište za azijske poduzetničke obitelji i međunarodni kapital povezan s Azijom.
Za štedno zlato posebno je zanimljiva još jedna točka. Singapur ne želi samo sustići u upravljanju imovinom, već i proširiti svoju ulogu u trgovini fizičkim zlatom.
MAS i Singapore Bullion Market Association odredili su 2026. konkretne prioritete za razvoj Singapura kao središta trgovine zlatom. To uključuje bolju tržišnu infrastrukturu, učinkovitije sustave namire i trgovinu velikim polugama te kilogramske poluge.
Singapore Exchange bi do kraja 2026. trebala uspostaviti izvanburzovni (OTC) sustav prijeboja za „Loco Singapore“ zlato. Time bi se zlatom u budućnosti moglo učinkovitije trgovati i obavljati namira izravno u Singapuru između banaka i sudionika na tržištu.
To podsjeća na klasičnu snagu Švicarske. Tamo su upravljanje imovinom, trgovina fizičkim plemenitim metalima, rafinerije i profesionalna pohrana povezani desetljećima.
Singapur sada pokušava izgraditi sličnu infrastrukturu za Aziju.
Međutim, bila bi pogreška iz toga već izvesti potpunu jednakost. Švicarska industrija zlata raspolaže infrastrukturom koja se razvijala desetljećima, svjetski poznatim rafinerijama i uigranim opskrbnim lancima. Singapur je u ovom području još uvijek u fazi izgradnje.
Smjer je ipak jasan: grad-država ne želi samo upravljati papirnatom imovinom, već preuzeti i veću ulogu kod fizičkih plemenitih metala.
Kod osiguranja depozita obje su lokacije na prvi pogled slične. Švicarska štiti bankovne depozite do 100.000 franaka po klijentu i banci. Singapur štiti kvalificirane depozite do 100.000 singapurskih dolara po deponentu i instituciji članici. Zaštita u Singapuru pritom se načelno odnosi na prihvatljive depozite u singapurskim dolarima; depoziti u stranim valutama i vrijednosni papiri ne potpadaju automatski pod to.
Sami iznos osiguranja ipak ne daje potpun odgovor na pitanje. Zaštita imovine također ovisi o vlasničkoj strukturi, pravu skrbništva, ugovornom uređenju, valuti, pohrani i konkretnoj instituciji.
Švicarska ovdje ima prednost u iskustvu. Njezino financijsko središte prošlo je kroz brojne krize, valutne faze i geopolitičke promjene. Singapur s druge strane poentira modernom regulacijom, visokom sposobnošću državnog djelovanja i jasnom strateškom vizijom.
Stoga se ne može paušalno reći da je Singapur već identičan Švicarskoj. Ali može se utvrditi da nijedna druga azijska lokacija trenutno nije toliko blizu švicarskom modelu.
Za međunarodno usmjerene ulagače stvarna snaga može ležati upravo u kombinaciji.
Švicarska nudi pristup europskom financijskom prostoru, švicarskom franku i uspostavljenoj infrastrukturi za upravljanje imovinom i plemenitim metalima. Singapur otvara pristup Aziji, singapurskom dolaru, azijskim tržištima kapitala i brzorastućem ekosustavu Family Offices.
Time nastaje geografska diversifikacija koja nadilazi puki odabir pojedinačnih vrijednosnih papira. Imovina se može raspodijeliti na različite pravne sustave, valute, institucije i mjesta pohrane.
Takva struktura mora biti porezno i pravno ispravno planirana. Automatska razmjena informacija i međunarodni standardi transparentnosti vrijede i za moderna središta imovine. Privlačnost Singapura ili Švicarske stoga se ne temelji na tajnosti, već na stabilnosti, profesionalnosti i jasnim vlasničkim odnosima.
Švicarska ostaje globalno mjerilo za međunarodno upravljanje imovinom. Raspolaže s više iskustva, većom uspostavljenom infrastrukturom i jedinstvenom reputacijom.
Međutim, Singapur vidljivo sustiže. Imovina pod upravljanjem raste brže, broj Family Offices značajno se povećava, regulatorni okvir se ciljano dalje razvija, a planira se i proširenje tržišta fizičkog zlata. Na aktualnoj IMD ljestvici Singapur je po konkurentnosti čak ispred Švicarske.
Singapur stoga nije samo još jedno financijsko središte. Grad-država se razvija u najozbiljniji azijski pandan Švicarskoj.
Švicarska predstavlja stečenu sigurnost – Singapur strateški izgrađenu snagu.
Kod štednog zlata, neovisno o lokaciji, jedno načelo ostaje presudno: fizička vrijednost ne bi se trebala pojavljivati samo na izvatku s računa, već bi trebala doista postojati, biti jasno dodijeljena i dostupna.
Napomena: Ovaj prilog služi isključivo za opće informiranje i ne predstavlja investicijsko, pravno ili porezno savjetovanje.
Ostanite dalekovidni
Vaš Helge Peter Ippensen
