48-satni rat protiv zlata i srebra: Manipulacija na rubu ponora?

48-satni masakr: Kada papirnate vrijednosti iskrivljuju stvarnost

Ono što je u četvrtak, 29. siječnja 2026., započelo kao siloviti "Flash-Crash", do zatvaranja trgovanja u petak pretvorilo se u pravi uništavački pohod protiv cijena plemenitih metala. Dok su promatrači tržišta isprva govorili samo o korekciji, same brojke ukazuju na koordiniranu akciju: U manje od 48 sati srebro je palo s više od 120 USD na najnižu razinu od 73,30 USD – neviđeni gubitak vrijednosti od gotovo 40 %. Zlato je u istom razdoblju izgubilo oko 16 % i palo s 5.602 USD na 4.694 USD.

Posebno je kritično: ovaj se pad dogodio u okruženju fizičke oskudice i najviše geopolitičke napetosti. Bio je to rat "papira protiv metala", u kojem je financijska moć prodavatelja na kratko (Short-Seller) nakratko trijumfirala nad zakonima ponude i potražnje.

Kronika napada: od četvrtka do petka

Sve je počelo 29. siječnja s 30-minutnim valom prodaje u New Yorku. Bez fundamentalnih vijesti, ogromne količine "papirnatog zlata" i "papirnatog srebra" bačene su na tržište. Iako su se cijene u četvrtak ujutro isprva stabilizirale, nakon što je Donald Trump nominirao Kevina Warsha za novog šefa Fed-a, uslijedio je drugi, daleko agresivniji val.

Djelovalo je kao proračunata zamka: početkom tjedna Trump je još nagovještavao slab dolar, što je potaknulo cijene. Imenovanje "hardlinera" Warsha bio je signal za "armadu Short-Sellera" da preplave tržišta polužnim ugovorima. Cilj: aktivirati Stop-Loss-Orders i izazvati prisilnu likvidaciju kod ulagača orijentiranih na fizički metal.

Kako "srebro duhova" formira cijenu

Da bi se razumio ovaj pad cijena, mora se znati: Spot cijene se formiraju na terminskim burzama (Futures), a ne kod lokalnog trgovca.

• Poluga od 10:1: Veliki igrači mogu s 1 milijun USD osiguranja "prodati" oko 100.000 unci srebra koje uopće ne posjeduju.
• Beskonačna ponuda: Budući da se fizički metal ne mora isporučiti, ponuda papirnatih ugovora teoretski je beskonačna.
• Margin-Squeeze: Paralelno s tim, na američkim i kineskim burzama drastično su povećani zahtjevi za marginom (osiguranjem). To je prisililo mnoge Long ulagače da prodaju svoje pozicije na samom dnu, jer nisu mogli osigurati svježi kapital.

 

Globalni nesklad cijena u petak, 30.01.2026. (zaključne cijene)

Mjesto trgovanja / Burza	Zlato (USD/unca)	Srebro (USD/unca)	Posebnost
New York (COMEX)	4.694,00 USD	73,30 USD	Najniža cijena papira
London (LBMA)	4.780,50 USD	79,10 USD	Visoka volatilnost
Shanghai (SGE)	5.120,00 USD	94,50 USD	Masovna fizička premija
Tokio (TOCOM)	4.910,00 USD	86,20 USD	Pokušaji arbitraže

Odvajanje: dva tržišta, dvije istine

Trenutno opažamo fenomen potpunog odvajanja. Dok su cijene papira u New Yorku short napadima poslane na dno kako bi se podržao američki dolar kao "sigurna luka", fizičko tržište u Aziji i kod krajnjih kupaca reagira potpuno drugačije. Već tijekom vikenda nakon sloma, fizička kupnja daleko je premašila prodaju. U Indiji i Kini plaćaju se premije (Premiums) koje su znatno iznad kotacija na COMEX-u. Pokušaj rušenja tržišta čak je iznova stimulirao fizičku potražnju, jer mudri ulagači koriste ove "akcijske cijene".

Zaključak: Zašto je fizičko vlasništvo sada važnije nego ikad

Ova epizoda bolno pokazuje da je "Spot cijena" često samo iluzija koju kontroliraju banke i algoritmi. No, papir se ne može ugraditi u električne automobile, niti u fotonaponske sustave ili AI čipove. Fizička oskudica srebra i dalje postoji.

Nemojte dopustiti da vas pokolebaju kratkoročne manipulacije u trgovanju papirom. Kada povjerenje u prezadužene institucije padne, vrijedi samo ono što držite u rukama. Pomoću Spargold App osiguravate si pravi, fizički metal koji prkosi ovim "papirnatim olujama". Iskoristite umjetno snižene cijene kako biste svoj portfelj poduprli stvarnim vrijednostima prije nego što fizička dostupnost po ovim cijenama presahne.

Ostanite dalekovidni,

Vaš Nils Gregersen