Srebro u naletu rekorda: Zašto bi novi povijesni vrhunac mogao biti tek početak (Ažuriranje 2025.)
28. studenoga 2025.
"Zlato malog čovjeka" se probudilo. Nakon desetljeća u sjeni svog starijeg brata, srebro je krajem 2025. ne samo probilo psihološki važnu granicu od 50 USD, već cilja na nove povijesne visine. No, za razliku od špekulativnog balona braće Hunt iz 1980., ovaj put cijenu pokreću fundamentalne industrijske sile. Analiziramo pokretače, masivni deficit i otkrivamo zašto stručnjaci ciljane cijene iznad 100 USD više ne smatraju utopijom.
Dugo se vremena granica od 50 američkih dolara smatrala "željeznom zavjesom" za cijenu srebra. Ta barijera, koja je zaustavila bikovsko tržište i 1980. i 2011. godine, testirana je i povremeno premašena u trenutnom usponu krajem 2025. (cijene na vrhuncu do oko 54–56 USD).
Analitičari grafikona poput Michael Oliver (Momentum Structural Analysis) ističu da je ovaj proboj više od običnog skoka cijene. To je strukturna promjena. Čim se srebro održivo uspostavi iznad zone od 50 USD, tehnički gledano gotovo da više nema povijesnog otpora – put u "Blue Sky" (neistraženi teritorij cijena) bio bi otvoren.
Cijenu ne pokreće čista špekulacija. To je fizika tržišta: ponuda jednostavno nije dovoljna.
Silver Institute od 2021. izvještava o kroničnom tržišnom deficitu. Brojke su alarmantne:
U četiri godine od 2021. do 2025., kumulativni deficit iznosio je gotovo 800 milijuna unci. To odgovara gotovo cijeloj godišnjoj proizvodnji svih rudnika srebra u svijetu!
Zalihe na velikim burzama (COMEX u New Yorku i LBMA u Londonu) kao i u Kini pale su na višegodišnje najniže razine.
Rick Rule, legenda ulaganja u sirovine, to sažima: „Trošimo kapital prošlosti.“ Industrija se hrani nadzemnim zalihama koje su sada pri kraju.
Energetska tranzicija je gladna srebra. Nove tehnologije solarnih ćelija poput TOPCon (Tunnel Oxide Passivated Contact) i HJT (Heterojunction) učinkovitije su, ali troše znatno više srebrne paste od starih modela.
Procjenjuje se da sama fotonaponska industrija sada troši više od 20% globalne opskrbe srebrom.
Tome se pridodaje i AI bum: novi podatkovni centri i elektrifikacija (EV) zahtijevaju srebro za čipove i kontakte. Srebro je najvodljiviji element na zemlji – u elektrificiranom svijetu ono je neizostavno.
S „Fed Pivotom“ (smanjenje kamatnih stopa američke središnje banke), američki dolar teži slabljenju, što sirovine čini jeftinijima za kupce iz drugih valutnih područja. Istovremeno, središnje banke (npr. Indija) kupuju srebro kao stratešku rezervu kako bi se osigurale od valutnih rizika.
Dok konzervativni bankovni analitičari (npr. UBS, Citi) često prilagođavaju svoje ciljane cijene za 2026. u rasponu od 45 do 55 USD (konsolidacija na visokoj razini), poznavatelji industrije gledaju znatno dalje.
Keith Neumeyer (CEO First Majestic Silver): On je jedan od najglasnijih bikova. Njegov argument: omjer zlata i srebra (GSR) povijesno je gledano previše visok. Kada bi se srebrom trgovalo prema njegovom povijesnom omjeru vađenja u odnosu na zlato (cca. 1:8), cijena bi pri tečajevima zlata od 3.000 USD matematički trebala biti iznad 300 USD. Njegov realniji, ali i dalje agresivan cilj: „Troznamenkaste cijene (100 USD+) samo su pitanje vremena.“
David Morgan („The Silver Guru“): Morgan u svojoj analizi za 2025./2026. vidi potencijal za „Blow-off Top“ – finalnu, eksplozivnu fazu pretjerivanja, kakvu često viđamo na kraju ciklusa sirovina. No, također upozorava: nakon takvih paraboličnih uspona često slijede oštre korekcije.
Aktualno je Gold-Silver-Ratio (GSR) još uvijek u rasponu od cca. 75–80.
Što to znači: Potrebno je 80 unci srebra da bi se kupila jedna unca zlata.
Povijesni prosjek: Dugoročno se ova vrijednost kreće između 40 i 60.
Prilika: Ako bi se omjer vratio na svoj povijesni prosjek od oko 50 (Mean Reversion), srebro bi – čak i ako cijena zlata stagnira – moralo masovno dobiti na vrijednosti (potencijal udvostručenja u odnosu na zlato).
Nalazimo se u fazi koju stručnjaci nazivaju „pronalaženje cijene na tržištu oskudice“. Za ulagače to znači:
Izdržati volatilnost: Srebro oscilira jače od zlata. Padovi od 10-20% na bikovskom tržištu su normalne „prilike za kupnju“ (Buy the Dip).
Fizičko je kralj: S obzirom na prazne zalihe, fizičko srebro (kovanice/poluge) najsigurniji je način da se ne oslanjate na papirnata obećanja (ETF) koja u hitnim slučajevima možda neće biti isporučiva.
Dionice kao poluga: Dionice rudnika (poput First Majestic, Pan American Silver) često imaju polugu na cijenu srebra, ali nose i poduzetničke rizike.
Naša procjena: Sve dok industrija troši više nego što rudnici mogu proizvesti, strelica dugoročno pokazuje prema gore. Povijesni vrhunac iz 2025. mogao bi u povijesnim knjigama ostati zabilježen samo kao „lansirna rampa“.
Sada preuzmite Spargold aplikaciju i kupite srebro.
Ostanite dalekovidni,
Vaš Nils Gregersen
Odricanje od odgovornosti: Ovaj članak ne predstavlja investicijsko savjetovanje. Plemeniti metali podložni su oscilacijama cijena. Uvijek sami istražite (Do Your Own Research).