Prepoznavanje krivotvorina zlata: Zašto čak i pravo zlato može biti krivotvorina
30. lipnja 2026.
Zlato je 25. lipnja 2026. povremeno dosezalo cijenu od oko 4.033 američkih dolara po finoj unci. Tek dan ranije cijena je prvi put od studenog 2025. pala ispod granice od 4.000 američkih dolara. Ova snažna kretanja zorno pokazuju kolika je materijalna vrijednost čak i malih proizvoda od zlata u današnje vrijeme. Ona također pokazuju zašto pažljiva provjera kovanica i poluga postaje sve važnija.
Nedavni intervju Handelsblatta s javno imenovanim i prisegnutim vještakom Peterom Zgorzynskim skreće pozornost na rizik koji mnogi ulagači podcjenjuju: moderne krivotvorine zlata ne moraju nužno biti izrađene od jeftinog metala. Neki zlatnici mogu biti izrađeni od zlata ispravne finoće, a da ipak ne predstavljaju autentične otkovke.
Ključna razlika stoga glasi: Vrijednost zlata i autentičnost nisu isto.
Visoka cijena zlata potaknula je proteklih godina brojne vlasnike da daju provjeriti, restrukturirati ili prodati starije zalihe. Time kovanice i poluge iz privatnih sefova, nasljedstva i zbirki ponovno dospijevaju u trgovinu.
Prema podacima World Gold Councila, svjetska potražnja za zlatom, uključujući izvanburzovne transakcije, porasla je u prvom tromjesečju 2026. na 1.231 tonu. Posebno je bila uočljiva potražnja za polugama i kovanicama: dosegla je 474 tone, što je 42 posto više od prošlogodišnje vrijednosti. Istodobno se ponuda recikliranog zlata povećala za pet posto.
Više recikliranja i aktivnije sekundarno tržište ne znače automatski postojanje više krivotvorina. Međutim, oni povećavaju broj transakcija u kojima se podrijetlo, identitet i autentičnost proizvoda moraju ponovno procijeniti.
Zgorzynski izvještava u Handelsblattu da se trenutno na tržištu pojavljuje više krivotvorina. Vještak radi oko 27 godina u njemačkoj industriji plemenitih metala i, između ostalog, provjerava zlatnike i srebrnjake te poluge za jednu veliku njemačku banku.
Mnogi ulagači zamišljaju krivotvoreni zlatnik kao pozlaćenu kopiju od olova, mjedi ili bakra. Težina, zvuk ili boja trebali bi brzo razotkriti takvu krivotvorinu.
Ovo očekivanje vrijedi za jednostavne kopije. Međutim, kod modernih krivotvorina ono nije dovoljno.
Prema navodima vještaka, sada se proizvode kovanice čiji sastav materijala i finoća mogu odgovarati vrijednostima originala. Kovanica se tada doista sastoji od zlata. Krivotvoreni su, međutim, otkovak, godina izdanja, oznaka kovnice ili podrijetlo.
Iza ovakvog postupanja može stajati kriminalni interes da se zlato nejasnog podrijetla lakše ubaci na regularno tržište. Dok ukradeni nakit može imati prepoznatljiva obilježja, investicijska kovanica izrađena od njega na prvi pogled djeluje kao standardizirani proizvod kojim se može trgovati na međunarodnoj razini.
Takva kovanica može imati težinu, promjer i leguru originala. Unatoč tome, ona ostaje neovlaštena kopija.
Ako krivotvorena kovanica ima ispravan udio zlata, njezin materijal nije bezvrijedan. Ipak, ekonomski gubitak može biti znatan.
Priznata investicijska kovanica na tržištu se ne procjenjuje isključivo na temelju zlata koje sadrži. Presudni su također njezina autentičnost, njezina utrživost i nedvojbena pripadnost službenom kovanju.
Ako se kovanica pri preprodaji prepozna kao kopija, njome se više ne može trgovati po uobičajenoj cijeni kovanice. Često preostaje samo njezina vrijednost kao lom zlata za taljenje. Pritom nastaju troškovi ispitivanja, obrade i taljenja, kao i sigurnosni diskont.
U intervjuu za Handelsblatt, Zgorzynski to objašnjava na primjeru Vrenelija od 20 franaka. Ako je takva kovanica kupljena s premijom od oko četiri posto, a kasnije prihvaćena samo po vrijednosti taljenja koja je znatno ispod spot cijene, ukupni gubitak mogao bi iznositi gotovo 20 posto.
Ovaj izračun je primjer sugovornika, a ne općevažeća otkupna vrijednost. On međutim zorno pokazuje zašto sama vrijednost materijala ne nadoknađuje štetu.
Kod zlatnih poluga rizik često leži u unutarnjoj strukturi. Klasične krivotvorine sastoje se od jezgre od neplemenitog metala koja je samo prekrivena slojem zlata. Zahtjevnije varijante koriste materijale čija su fizikalna svojstva što sličnija zlatu.
U tom se kontekstu posebno često spominje volfram. Njegova gustoća je bliska gustoći zlata. Ako se zlatna poluga djelomično ispuni volframovim šipkama ili odgovarajuće oblikovanom jezgrom, ukupna težina može se činiti uvjerljivom unatoč znatno manjem udjelu zlata.
Osim toga, intervju u Handelsblattu opisuje poluge koje doista sadrže zlato, ali ne u navedenoj finoći. Navodna poluga čistog zlata od 999,9 tisućinki mogla bi, na primjer, djelomično biti izrađena od legure zlata sa znatno nižim udjelom zlata.
Kod površinskog mjerenja vanjski sloj ipak može dati ispravnu vrijednost. Odstupajuća jezgra ostaje neotkrivena ako se ne primijeni dodatno ispitivanje.
Mnoge moderne zlatne poluge nude se u zapečaćenoj sigurnosnoj kartici. Na njoj se nalaze podaci o proizvođaču, serijski brojevi, podaci o certifikatu ili QR kodovi.
Takvo pakiranje ispunjava važne funkcije. Ono štiti polugu, olakšava identifikaciju i može učiniti manipulacije vidljivima. Međutim, ono nije jedini dokaz autentičnosti.
Pakiranja i certifikati mogu se kopirati ili u potpunosti krivotvoriti. Prema navodima vještaka, materijali se čak mogu kombinirati tako da mjerenje kroz pakiranje isprva pokazuje uvjerljivu vrijednost vodljivosti.
U opisanom slučaju, stvarna odstupanja prepoznata su tek nakon što je poluga izvađena iz pakiranja.
To ne znači da su poluge u originalnom pakiranju načelno sumnjive. Presudno je, naprotiv, podudaraju li se pakiranje, serijski broj, proizvođač i lanac opskrbe.
Profesionalna provjera autentičnosti ne sastoji se od jednog testa. Stručnjaci kombiniraju više postupaka čiji se rezultati mogu međusobno potvrditi ili proturječiti.
| Postupak ispitivanja | Što se ispituje | Tipično ograničenje |
|---|---|---|
| Optičko ispitivanje i mikroskopija | Slikovni prikaz kovanja, rub, natpis, površina, tragovi pečata i oznake kovnice | Zahtijeva iskustvo, referentne podatke i točno poznavanje proizvoda |
| Težina i dimenzije | Masa, promjer, debljina i oblik | Odgovarajući materijali ili vješta punjenja mogu oponašati zadane vrijednosti |
| Ispitivanje gustoće | Odnos težine i volumena | Metali slične gustoće mogu utjecati na rezultat |
| Električna vodljivost | Električna svojstva materijala | Legure, pakiranja i višeslojne strukture mogu promijeniti izmjerene vrijednosti |
| Rendgenska fluorescencijska analiza | Elementarni sastav ispitivane površine | Površinsko mjerenje ne odražava nužno cijelu jezgru |
| Ultrazvučno ispitivanje | Prijelazi materijala, inkluzije, šupljine i odstupajuće jezgre | Zahtijeva ispravnu kalibraciju i stručnu interpretaciju |
| Provjera podrijetla | Proizvođač, račun, serijski broj, prethodno vlasništvo i lanac opskrbe | Dokumenti i sigurnosne kartice također mogu biti manipulirani |
Deutsche Bundesbank, osim zaplijenjenog krivotvorenog novca, provjerava i autentičnost optjecajnih zlatnika i srebrnjaka. Kod uređaja za ispitivanje načelno preporučuje postupke kojima se može ispitati više obilježja. Iako se ova preporuka odnosi na različite vrste sredstava plaćanja, ona naglašava središnje načelo: pojedinačno obilježje ne bi se trebalo procjenjivati izolirano.
Tehnički uređaji mjere svojstva materijala. Međutim, oni ne znaju automatski kako mora izgledati kovanje određene kovanice iz određene godine.
Kod povijesnih zlatnika i najmanji detalji mogu biti presudni. To uključuje odstupanja u slovima, netipičan dizajn ruba, pogrešne oznake kovnice ili tragove pečata koji ne odgovaraju navedenoj godini izdanja.
Zgorzynski u intervjuu spominje, između ostalog, njemački zlatnik od 20 maraka s Wilhelmom II. Proizveden je u različitim kovnicama. Razlike mogu biti toliko male da postaju prepoznatljive samo uz stručno znanje i precizno ispitivanje ruba.
Čak i kod poznatih investicijskih kovanica kao što su Krugerrand ili švicarski Vreneli, minimalna odstupanja mogu biti presudna. Opći uređaj za analizu možda će prepoznati udio zlata, ali ne može procijeniti pripadaju li slikovni prikaz kovanja, rub i godina autentično jedno drugome.
Svaki postupak ispitivanja odgovara samo na određeno pitanje.
Rendgenska fluorescencijska analiza može vrlo precizno pokazati koji se elementi nalaze u ispitivanom području. Međutim, ona u svakoj konfiguraciji ispitivanja ne govori pouzdano kako izgleda cijela unutarnja struktura debele poluge.
Mjerenje vodljivosti može prepoznati upadljiva svojstva materijala. Međutim, višeslojne konstrukcije ili određene legure mogu utjecati na izmjerenu vrijednost.
Ispitivanje gustoće pokazuje odgovaraju li težina i volumen. Ali ono ne daje potpunu informaciju o kovanju, podrijetlu ili unutarnjoj raspodjeli materijala.
Čak ni pozitivan ultrazvučni test ne zamjenjuje optičku kontrolu kovanice. Najveća sigurnost stoga proizlazi iz zbroja različitih ispitivanja.
Izmjerena vrijednost uređaja je naznaka. Tek stručna ukupna procjena postaje pouzdana ocjena.
U Handelsblattu Zgorzynski kritizira činjenicu da u trgovini ne postoje jedinstveni standardi o tome koji uređaji za ispitivanje moraju biti prisutni u poslovnici i koju bi izobrazbu ispitivač trebao imati.
Visokokvalitetni uređaji za ispitivanje su skupi. Prema njegovim riječima, uređaj za rendgensku fluorescenciju može koštati do oko 80.000 eura. Istodobno, tvrtke moraju redovito educirati zaposlenike i dati im dovoljno vremena za temeljitu provjeru.
Zgorzynski u intervjuu izvještava o vlastitom testu s pet kovanica. Četiri su bile krivotvorine. Nijedan od uključenih trgovaca nije sve lažne kovanice jasno identificirao kao kopije. Jedan bi trgovac, prema njegovim riječima, čak kupio četiri krivotvorine, dok bi odbio upravo onu pravu kovanicu.
Ovaj pokušaj ne predstavlja reprezentativnu studiju branše. On međutim zorno pokazuje koliko rezultati ispitivanja mogu biti različiti ako nedostaju obvezni procesi, iskustvo ili prikladni referentni podaci.
Kao moguće poboljšanje, vještak navodi središnja mjesta za ispitivanje. Umjesto da se svaka pristigla kovanica konačno procjenjuje u pojedinoj poslovnici, nejasni ili visokovrijedni proizvodi mogli bi se proslijediti specijaliziranim jedinicama za ispitivanje.
Tamo se može kombinirati više postupaka pod kontroliranim uvjetima. Osim toga, stručnjaci se mogu osloniti na referentne zbirke, mikroskope, analize materijala i dokumentirane rutine ispitivanja.
Središnji proces možda zahtijeva više vremena. Zauzvrat se smanjuje rizik da krivotvorina dospije u zalihu zbog vremenskog pritiska ili nedostatka specijalizacije.
Osobito kod povijesnih kovanica i starijih poluga, brzina nije najvažnije obilježje kvalitete. Presudno je može li se proizvod kasnije bez sumnje ponovno prodati.
Privatni ulagači ne mogu u potpunosti zamijeniti profesionalno laboratorijsko ispitivanje. Oni međutim mogu značajno smanjiti rizik pri kupnji.
Najvažniji čimbenik je podrijetlo. Račun, etablirani trgovački partner i sljediv lanac opskrbe rječitiji su od samog pakiranja koje djeluje profesionalno.
Poseban oprez potreban je kod ponuda koje su znatno ispod trenutne tržišne vrijednosti. Cijena zlata je u svakom trenutku javno dostupna. Ozbiljan prodavatelj obično nema ekonomskog razloga davati standardizirano investicijsko zlato daleko ispod vrijednosti materijala.
Ni fotografije, certifikati ili pozitivne ocjene na prodajnoj platformi nisu dovoljni ako identitet prodavatelja ostane nejasan.
Pri kupnji povijesnih kovanica dodatno treba razjasniti plaća li se samo vrijednost zlata ili i numizmatička premija. Što je veći kolekcionarski dodatak, to je važnija stručna provjera otkovka.
Kod poluga važnu ulogu igraju proizvođač, apoen, serijski broj i pakiranje. Ipak, kupac se ne bi trebao oslanjati isključivo na vanjski izgled.
Poluga iz sljedivog, izravnog lanca opskrbe nudi veću sigurnost od izvana identičnog proizvoda nepoznatog podrijetla. Što je poluga češće prosljeđivana na sekundarnom tržištu, to važniji postaju dokumentacija i ponovna provjera.
Oštećeno pakiranje ne znači automatski da je poluga krivotvorena. Obrnuto, neoštećeno pakiranje ne dokazuje automatski njezinu autentičnost.
Ključna točka je kombinacija proizvoda, proizvođača, podrijetla, ispitivanja i pohrane.
Kod Spargolda je u središtu fizički prisutan plemeniti metal. Ne predstavlja se samo apstraktno obećanje o kasnijoj nabavi.
Ova fizička dostupnost je, međutim, samo dio sigurnosnog koncepta. Jednako su važni kontrolirana nabava, jasna dodjela i sljediv lanac pohrane.
Upravo na tržištu na kojem čak i proizvodi koji sadrže zlato mogu biti krivotvoreni, povjerenje se ne stvara samo materijalom. Povjerenje nastaje procesima.
Zlatni proizvod stoga ne smije samo postojati. Njegovo podrijetlo i identitet također moraju biti uvjerljivi.
Aktualna rasprava pokazuje da bi ulagači trebali razlikovati nekoliko svojstava.
Proizvod može sadržavati zlato, a da nije prava zlatna poluga navedenog proizvođača. Kovanica može imati ispravnu finoću, a da nije autentičan otkovak. Pakiranje može izgledati profesionalno, a da ne potječe iz navedene rafinerije.
Vrijednost materijala odgovara na pitanje koliko je zlata sadržano.
Provjera autentičnosti odgovara na pitanje je li predmetni proizvod doista ono što tvrdi da jest.
Oba su pitanja važna. Nijedno ne zamjenjuje drugo.
Ispravan udio zlata još ne dokazuje autentičnu kovanicu. Odgovarajuća težina još ne dokazuje masivnu polugu čistog zlata. Netaknuta sigurnosna kartica još ne dokazuje nedvojbeno podrijetlo.
Moderne krivotvorine zlata ciljano su usmjerene na jednostavne procese ispitivanja. Zbog toga optička kontrola, fizikalna mjerenja, analiza materijala i provjera podrijetla moraju djelovati usklađeno.
Za ulagače to znači: o kvaliteti zlatnog proizvoda ne odlučuje samo cijena. Jednako su važni trgovački partner, lanac opskrbe, provjera i kasnija mogućnost preprodaje.
Vrijednost zlata je mjerljiva – autentičnost nastaje ispitivanjem i podrijetlom.
Ovaj prilog služi isključivo za opće informiranje. On ne predstavlja niti individualno investicijsko savjetovanje niti preporuku za kupnju ili prodaju.
Ostanite dalekovidni
Vaš Helge Peter Ippensen