Poljska i Brazil kupuju zlato: 3 razloga za trend središnjih banaka
10. listopada 2026.
Što je zajedničko Poljskoj i Brazilu? Na prvi pogled malo: članica NATO-a na istočnom krilu Europe i zemlja u razvoju u Južnoj Americi. Na drugi pogled sve: obje kupuju zlato u povijesnom tempu 2026. godine — i obje navode ista tri razloga za to. Obrazac koji stoji iza toga opisuje globalnu promjenu u strategiji rezervi središnjih banaka.
Poljska narodna banka (NBP) najveći je kupac zlata na svijetu u 2026. godini. Već su kupljene 82 tone u tekućoj godini, a ukupne rezerve iznose 632 tone. Time je Poljska pretekla Europsku središnju banku (ECB), koja drži 506 tona — prekretnica koja je u Europi jedva zapažena.
Predsjednik NBP-a Adam Glapiński jasno definira cilj: 700 tona ukupnih rezervi. Javno je izjavio da je zlato oslobođeno kreditnih rizika, neovisno o monetarnim odlukama drugih zemalja i otporno na financijske šokove. To nije prigodna kupnja — to je strategija.
Brazil je u kratkom vremenu drastično povećao svoje zalihe zlata. S trenutnih 145 tona i udjelom zlata od 7,19 posto u ukupnim rezervama — prethodno je iznosio 3,55 posto — brazilska središnja banka pokazuje: zlato više nije sporedna pozicija, već središnji element strategije rezervi. Samo u rujnu 2025. Brazil je kupio 15 tona u jednom mjesecu.
Pozadina: Brazil je dio skupine zemalja u razvoju koje žele aktivno smanjiti svoju ovisnost o dolaru — i vide zlato kao politički najneutralniju alternativu.
Prema istraživanju World Gold Councila, 74 posto svih središnjih banaka diljem svijeta očekuje da će udio dolara u globalnim rezervama pasti u idućih pet godina. Zlato je preferirana alternativa — jer ga ne izdaje niti jedna vlada, ne podliježe sankcijama i nema drugu ugovornu stranu.
Za Poljsku, čiji se susjed Rusija 2022. suočio sa zamrznutim deviznim rezervama, ova je lekcija posebno upečatljiva. Za Brazil vrijedi isto u okviru šire strategije gospodarske neovisnosti.
Zlato se ne može zamrznuti, sankcionirati niti digitalno isključiti. To je argument koji je dobio na težini diljem svijeta od godine kada su zamrznute ruske devizne rezerve. Poljska se nalazi na istočnom krilu NATO-a — strateška odluka da se zlato fizički drži u zemlji i masovno prošire rezerve izravan je odgovor na promijenjenu sigurnosnu situaciju u Europi.
Brazil koristi zlato kao neutralnu imovinu u multipolarnom svijetu u kojem istovremeno postoje zapadne financijske sankcije i istočni protupokreti. Zlato stoji izvan oba bloka.
Američka državna obveznica (US-Treasury-Bond) ima izdavatelja: vladu SAD-a. Euroobveznica ima izdavatelja: Europsku uniju ili državu članicu. Zlato ga nema. Ono ne može propasti jer nema što obećati — ono je samo po sebi imovina.
To čini zlato jedinom rezervnom imovinom koja zadržava svoju vrijednost u svakoj geopolitičkoj konstelaciji. Trenutno se zlatom trguje po cijeni od 4.225 američkih dolara po unci. Pročitajte i našu analizu: 289 tona u jednom kvartalu — globalni val kupnje.
Kada državne institucije sustavno akumuliraju zlato, to je signal. To ne znači automatski da će cijena zlata sutra porasti — ali pokazuje da najpametniji dugoročni investitori na svijetu zlato shvaćaju ozbiljno kao stratešku rezervnu imovinu. Baza potražnje strukturno je stabilnija nego kod bilo kojeg drugog plemenitog metala.
Poljska narodna banka slijedi službeno komuniciranu strategiju: cilj od 700 tona zlatnih rezervi. Razlozi su geopolitička zaštita, smanjenje ovisnosti o dolaru i izgradnja rezervnog bloka bez kreditnog rizika. Poljska se nalazi na istočnom krilu NATO-a i naučila je lekciju iz zamrznutih deviznih rezervi u susjedstvu.
Brazil je udvostručio udio zlata u rezervama jer zemlja želi smanjiti svoju ovisnost o dolaru. Zlato je za Brazil politički najneutralnija rezervna imovina: bez zapadne ugovorne strane, bez rizika od neispunjenja obveza.
Da. Poljska sa 632 tone drži više zlata od Europske središnje banke koja ima 506 tona. To je povijesna prekretnica koja pokazuje koliko ozbiljno Poljska pristupa povećanju zlatnih rezervi.
Pravna napomena: Ovaj članak služi isključivo u informativne svrhe i ne predstavlja investicijsko savjetovanje. Svi podaci su bez jamstva. Ulaganja u plemenite metale i vrijednosne papire povezana su s rizicima. Molimo konzultirajte se s neovisnim financijskim savjetnikom prije donošenja investicijskih odluka.
