Europska ovisnost o AI-ju na vrhuncu je: ASML — najvrjednija europska tvrtka i svjetski monopolist za strojeve za EUV litografiju — u prvoj polovici 2026. u Europi nije prodao niti jedan uređaj. Udio Europe u prihodima ASML-a: nula posto. SAD kontrolira oko 75 posto globalnog kapaciteta za AI izračune, Europa manje od 5 posto. U svijetu u kojem tehnološka ovisnost znači geopolitički rizik, raste potražnja za zlatnim sigurnim lukama.
Frank Heemskerk, izvršni potpredsjednik za javne poslove u ASML-u, u Amsterdamu je bio jasan: „U biti nemamo prodajnog poslovanja u Europi. Europa ne investira — ne grade se tvornice čipova." Brojke iza toga još su jasnije: u drugom tromjesečju 2026. udio Europe u prihodima ASML-a iznosio je točno nula posto. U cijeloj prvoj polovici 2026. nizozemska tvrtka u Europi nije prodala niti jedan sustav za proizvodnju čipova.
Što to čini tako značajnim? ASML nije bilo kakav dobavljač. Tvrtka iz Eindhovena jedina je tvrtka na svijetu koja proizvodi strojeve za ekstremnu ultraljubičastu (EUV) litografiju — uređaje bez kojih se ne mogu proizvesti moderni čipovi visokih performansi za AI, pametne telefone ili podatkovne centre. Bez ASML strojeva nema TSMC čipa, nema Samsung procesora, nema Apple M-čipa. ASML je usko grlo globalne industrije poluvodiča — a njegovo europsko domaće tržište kupuje: ništa.
Europska unija je putem EU Chips Act-a osigurala milijarde za domaću proizvodnju poluvodiča. Problem: većina europskih tvornica čipova — od tvrtke Infineon do STMicroelectronics — proizvodi čipove za automobilsku industriju. Pouzdano, profitabilno, ali tehnološki jednu generaciju unatrag. Ovi automobilski čipovi zahtijevaju starije postupke litografije — ne moderne EUV strojeve tvrtke ASML.
S druge strane, tržištem AI procesora — GPU-ovima za podatkovne centre, High-Bandwidth Memory, naprednim logičkim čipovima — u potpunosti dominiraju tvornice u Tajvanu, Južnoj Koreji i sve više u Kini. Europa ovdje jednostavno nema proizvodni pogon. Strategija EU Chips Act-a bila je odgovor na krizu čipova iz 2021. — ne na doba AI-ja iz 2026.
| Regija | Udio u globalnom kapacitetu AI izračuna | Proizvodnja čipova (High-end) |
|---|---|---|
| SAD | oko 75 % | NVIDIA, AMD (dizajn); TSMC kapaciteti u AZ/OH |
| Kina | oko 15 % | SMIC, snažan rast unatoč kontroli izvoza |
| Europa | manje od 5 % | Automobilski čipovi, bez AI čipova visokih performansi |
| Tajvan/Južna Koreja | Proizvodna lokacija za sve | TSMC, Samsung — za SAD, Kinu i Europu |
Ove brojke nemilosrdno ilustriraju problem: Europa troši goleme količine AI infrastrukture — usluge u oblaku, AI modele, čipove — ali gotovo ništa od toga ne proizvodi sama. Digitalna infrastruktura kontinenta ovisi o podatkovnim vezama iz prekomorskih zemalja.
Što se događa ako SAD proširi svoju politiku kontrole izvoza AI-ja na Europu? Što se događa u slučaju sukoba oko Tajvana koji bi prekinuo opskrbu čipovima? Kina je 2025. i 2026. godine ciljanim kontrolama izvoza sirovina dokazala da se tehnološke ovisnosti koriste kao geopolitičko oružje. Europa se suočava sa scenarijem u kojem njezina kritična digitalna infrastruktura u potpunosti ovisi o geopolitičkim akterima s kojima je djelomično u konkurenciji.
To nije teoretski rizik. Europske tvrtke plaćaju svoj AI računalni kapacitet u dolarima — američkim pružateljima usluga u oblaku. Svaka europska AI aplikacija, svaki jezični model, svaki korporativni AI radi na infrastrukturi koju Europa niti kontrolira niti može zamijeniti u slučaju krize. Potpredsjednik ASML-a Heemskerk to je precizno formulirao: Europa gradi strojeve — ali ih ne kupuje. Stvaranje vrijednosti odvija se negdje drugdje.
Geopolitički rizici jedan su od najjačih i najpostojanijih pokretača cijene zlata. Zlato profitira uvijek kada investitori identificiraju strukturne nestabilnosti koje se ne mogu riješiti kratkoročno. Europska tehnološka ovisnost upravo je takav strukturni problem: nastajala je desetljećima, politički je duboko ukorijenjena i ne može se riješiti jednom odlukom.
Konkretno, to znači: ako Europa ne povrati svoj tehnološki suverenitet, njezina će ekonomska težina u globalnom odnosu snaga pasti — u odnosu na SAD i Kinu. Slabija geopolitička pozicija povijesno je povezana sa slabijom valutom, većim odljevom kapitala i rastućom potražnjom za realnom imovinom. Zlato, kao međunarodno spremište vrijednosti bez rizika izdavatelja, profitira upravo od ove dinamike. Prema World Gold Council-u, geopolitički rizici trajno su među top 3 razloga za institucionalne kupnje zlata. Više o tome u Spargold rječniku o zlatu kao spremištu vrijednosti.
ASML od EU-a ne traži više subvencija za postojeće tvornice, već nešto temeljno drugačije: stvaranje potražnje za najsuvremenijim čipovima. To konkretno znači: izgradnja europskih hyperscalera, opremanje europskih podatkovnih centara europskim AI čipovima, pokretanje projekata AI suvereniteta po uzoru na europski svemirski program. To zahtijeva političku volju, kapital i desetljeća — tri stvari koje je Europa u ovoj kombinaciji posljednji put prikupila u poslijeratnom razdoblju. Do tada tehnološka ovisnost ostaje stvarna — a time i geopolitička premija rizika koju zlato uračunava u cijenu.
Uz Spargold možete investirati u fizičko zlato — kao zaštitu od geopolitičkih i ekonomskih neizvjesnosti. Više članaka na Spargold blogu.
Zato što se u Europi ne grade nove tvornice čipova za najmodernije čipove visokih performansi. Europski proizvođači proizvode automobilske čipove sa starijom tehnologijom — ne AI procesore za koje su potrebni ASML-ovi EUV strojevi.
ASML je nizozemska tvrtka i svjetski monopolist za strojeve za EUV litografiju — bez kojih se ne mogu proizvesti moderni čipovi visokih performansi. To je najvrjednija europska tvrtka i kritična karika u globalnom lancu poluvodiča.
Manje od 5 posto — u usporedbi s oko 75 posto za SAD. Europa troši AI usluge u velikoj mjeri, ali jedva kontrolira temeljnu infrastrukturu.
Geopolitički rizici i strukturne ekonomske slabosti povijesno su snažni pokretači cijene zlata. Tehnološki ovisna regija podložnija je vanjskim šokovima — a investitori u takvim scenarijima prebacuju kapital u zlato, koje ne nosi rizik izdavatelja.
Svi podaci odnose se na stanje od 29.09.2026. Ovaj članak ne predstavlja investicijsko savjetovanje. Investicije u plemenite metale povezane su s rizicima.
