Srebro na 60 dolara: Odlučuju li američki podaci o inflaciji o usponu?
12. listopada 2026.
60,77 dolara.
Na toj je razini srebro u petak završilo trgovanje.
I upravo se sada približava termin koji bi mogao značajno pokrenuti tržište:
Tada SAD objavljuje svoje nove podatke o inflaciji.
Neki promatrači tržišta nakon toga smatraju mogućim čak i kretanja prema:
70 dolara
ili:
54 dolara
mogućim.
U ekstremnom slučaju raspravlja se čak i o cijenama ispod:
50 dolara
diskutira.
Može li doista samo jedno izvješće o inflaciji odlučiti o tome?
Kratak odgovor:
Srebro se već neko vrijeme kreće oko ove razine.
Nedavno su padovi zaustavljeni na otprilike 58,5 dolara.
Rastovi su zaustavljeni u regiji oko 62,5 dolara.
To čini 60 dolara tehnički zanimljivim na grafikonu.
Ali:
Metal ne zna da na našem ekranu stoji okrugli broj.
Stoga 60 dolara nije ekonomska prirodna konstanta.
To je:
A psihološke granice mogu biti iznenađujuće važne na financijskim tržištima.
Američke potrošačke cijene za rujan bit će objavljene u srijedu.
Prethodne brojke za kolovoz:
+3,4 % u odnosu na prethodnu godinu.
Temeljna inflacija:
+2,4 %. Bureau of Labor Statistics
Prema Reutersu, ekonomisti za rujan trenutno očekuju otprilike:
3,7 % ukupne inflacije
i:
2,5 % temeljne inflacije. Reuters
Iznenađenje prema gore moglo bi odmah promijeniti tržišta.
Jer Federal Reserve je upravo podigao kamatne stope.
U rujnu je podigao ključnu kamatnu stopu za:
25 baznih bodova
na:
I upravo zato tržište sada vrlo pozorno prati svaku novu brojku o inflaciji.
Jer:
Ona mijenja očekivanja o tome što će Fed sljedeće učiniti.
Inflacija viša od očekivane.
↓
Uračunava se više povećanja kamatnih stopa.
↓
Prinosi na obveznice rastu.
↓
Dolar bi mogao ojačati.
↓
Beskamatni plemeniti metali postaju relativno manje privlačni.
↓
Zlato i srebro dolaze pod pritisak.
To je kratkoročna strana.
I ona je stvarna.
Desetogodišnje američke državne obveznice sada nose prinos veći od pet posto.
Za metal koji ne donosi tekući prinos, to nije zanemariv konkurent. Reuters
Ako inflacija bude slabija od očekivane, lanac bi se mogao preokrenuti.
Manje povećanja kamatnih stopa.
Pad prinosa.
Slabiji dolar.
Više prostora za plemenite metale.
Upravo zato bi objava mogla biti volatilna.
Ali pretvoriti to u jednadžbu:
dobar CPI = srebro 70
loš CPI = srebro 50
bilo bi neozbiljno.
Tržišta reagiraju na:
odstupanje od očekivanja,
pozicioniranje,
likvidnost,
dolar,
prinose na obveznice,
opcije,
i na ono što je već uračunato u cijenu.
Zlato je trenutno na otprilike 4.194 dolara.
Srebro na oko 60,8 dolara.
To rezultira omjerom od:
Povijesno se često kao usporedba koristi vrijednost oko 60.
Iz toga bi se moglo zaključiti:
Srebro je jeftino u odnosu na zlato.
Ali oprez.
Još početkom ove godine omjer zlata i srebra povremeno je padao ispod:
50.
Tada je srebro poraslo iznad 100 dolara. The Silver Institute
Omjer može desetljećima biti u potpuno različitim rasponima.
Stoga on govori nešto o tome kako se dva metala relativno vrednuju jedan u odnosu na drugi.
On ne govori:
koji će metal sutra rasti.
Ne:
60 dolara.
Ne:
Nego:
Toliki bi trebao biti deficit na svjetskom tržištu srebra 2026. godine. The Silver Institute
To znači:
Potražnja bi ponovno trebala biti veća od nove dostupne ponude.
Već:
To nije priča o CPI-u.
Za kovanice i poluge Silver Institute očekuje:
Na:
227 milijuna unci. The Silver Institute
S druge strane, ponuda bi trebala porasti za samo:
1,5 %
rasti.
To je u osnovi zanimljiva konstelacija.
Ali i ovdje vrijedi:
Deficiti se mogu nadoknaditi postojećim zalihama.
A visoke cijene mijenjaju potražnju.
Ovdje je važna protuteža općoj euforiji oko srebra.
Srebro se koristi u:
elektronici,
automobilima,
solarnoj tehnologiji,
podatkovnim centrima,
električnim mrežama
i mnogim drugim primjenama.
UI i podatkovni centri stvaraju novu potražnju.
Ali istovremeno se događa nešto drugo:
I tvrtke reagiraju na visoke cijene.
Štede materijal.
Razvijaju nove proizvodne procese.
Djelomično zamjenjuju srebro.
To se posebno jasno vidi u solarnoj industriji.
Diljem svijeta i dalje se instalira sve više solarnih sustava.
Unatoč tome, Silver Institute za 2026. očekuje pad industrijske prerade srebra za:
Na oko:
650 milijuna unci. The Silver Institute
Glavni razlog:
Thrifting i supstitucija u fotonaponu.
Time nastaje fascinantna konkurencija.
UI.
Podatkovni centri.
Elektrifikacija.
Automobili.
Mrežna infrastruktura.
Investicijska potražnja.
Thrifting.
Supstitucija.
Recikliranje.
Osjetljivost na cijene.
I upravo se tu dugoročno odlučuje o mnogo više nego u jednoj jedinoj srijedi.
Zlato se pretežno doživljava kao monetarna, odnosno investicijska imovina.
Srebro je drugačije.
Ono je istovremeno:
i:
Kada se ulagači boje inflacije ili valutnih rizika, srebro može profitirati.
Ako istovremeno industrija slabi ili zamjenjuje materijal, srebro može naići na poteškoće.
I zato je srebro često:
Jer se kratkoročno više stvari poklapa u isto vrijeme.
Američki CPI u srijedu.
Beige Book istog dana.
Proizvođačke cijene u četvrtak.
Sastanak Fed-a krajem listopada.
Prinosi na desetogodišnje trezorske zapise iznad pet posto.
I srebro točno na psihološki važnoj razini.
To je kombinacija iz koje itekako mogu nastati snažna kretanja cijena.
Upravo je to ono što se ne bi smjelo zaboraviti uz svo kratkoročno uzbuđenje.
U srijedu cijena srebra može:
rasti.
pasti.
možda čak i vrlo snažno.
Ali objava ne mijenja izravno:
broj rudnika srebra,
količinu proizvodnje,
zalihe,
solarnu tehnologiju,
potražnju za elektrifikacijom
ili fizičku investicijsku potražnju.
Inflacija.
Fed.
Dolar.
Prinosi.
Tehnička analiza.
Ponuda.
Rudarska proizvodnja.
Recikliranje.
Industrija.
Supstitucija.
Investicijska potražnja.
I:
šest godina deficita zaredom.
Obje su važne.
Ali odgovaraju na različita pitanja.
Tko kupuje srebro jer vjeruje:
u srijedu dolazi dobra brojka o inflaciji i srebro raste na 70 dolara,
zapravo se bavi kratkoročnom spekulacijom.
Tko drži srebro kao dio zaliha plemenitih metala, postavlja druga pitanja.
Kako se razvija ponuda?
Koliko će snažna ostati industrijska potražnja?
Koliko će srebro postati važno u elektrifikaciji i digitalizaciji?
Koliko će nastati fizičke investicijske potražnje?
I:
Možda je upravo to najvažnija izjava.
Srebro posjeduje slična monetarna svojstva.
Ali dodatno i veliku industrijsku komponentu.
Zato srebro ne bi trebalo jednostavno množiti sa zlatom ili koristiti omjer zlata i srebra kao ciljanu cijenu.
Metal ima svoju vlastitu priču.
I ona može biti znatno divljija.
Ali ne i hoće li srebro dugoročno ostati deficitarno.
To se pitanje rješava na sasvim drugim mjestima:
u rudnicima,
u tvornicama,
u solarnim ćelijama,
u podatkovnim centrima,
u postrojenjima za recikliranje
i u sefovima ulagača.
Možda zato najzanimljivije pitanje ne glasi:
Nego:
Upravo tamo leži dugoročna priča o srebru.
Ostanite dalekovidni.
Vaš
Helge Peter Ippensen
