Kratki zaključak: Bakreni reli ili procvat zlata? Sva tri metala — zlato, srebro i bakar — bilježe snažne rezultate u 2026. godini, ali iz potpuno različitih razloga. Zlato kotira na 4.149 USD/oz (+8 % YTD), srebro na 61 USD/oz (+30 % YTD), a bakar na oko 9.800 USD/t (+25 % YTD). Analitičari vide najveći postotni potencijal u bakru s cijenom do 14.500 USD/t (UBS) — potaknut električnom mobilnošću, AI podatkovnim centrima i strukturnim deficitima u ponudi. Stanje: 28.09.2026.
Prije nego što zaronimo u prognoze cijena, vrijedi baciti temeljni pogled na to što ova tri metala zapravo jesu — i zašto ih ne bi trebalo trpati u isti koš. Zlato i srebro dijele tisućljetnu povijest kao valuta i sredstvo očuvanja vrijednosti. Središnje banke diljem svijeta skladište tone zlata — prema World Gold Councilu, središnje banke su 2025. ponovno kupile više od 1.000 tona neto, što je trend koji se neometano nastavlja i u 2026. godini. Zlato je klasično sigurno utočište: u vremenima geopolitičke nesigurnosti, visokog državnog duga i rastućih sumnji u fiat valute, kapital pritječe u žuti metal.
Ulagači često podcjenjuju srebro kao „zlato za siromašne" — no stvarnost je znatno složenija: više od polovice svjetske potražnje za srebrom danas dolazi iz industrije, posebice iz proizvodnje solarnih panela, elektronike i automobilske industrije. Silver Institute izvještava da je industrijska potražnja u 2025. dosegla rekordnu razinu od preko 700 milijuna unci. Svaki fotonaponski panel zahtijeva između 15 i 20 grama srebra kao vodljivi premaz.
Bakar je, s druge strane, čisti industrijski metal. Crvene žice koje elektrificiraju svaki stan, sustavi hlađenja u podatkovnim centrima, namoti u elektromotorima, kabelski setovi u električnim automobilima — bakar je posvuda. On je električna okosnica moderne civilizacije.
| Metal | Cijena (28.09.2026) | Godišnji učinak | Prosječni cilj analitičara | Najviši cilj |
|---|---|---|---|---|
| Zlato | 4.149 USD/oz | +8,24 % | 4.900–5.000 USD/oz | 6.000 USD/oz (J.P. Morgan) |
| Srebro | 61,06 USD/oz | +30,14 % | 65–75 USD/oz | 80 USD/oz (Konsenzus) |
| Bakar | cca. 9.800 USD/t | cca. +25 % | 11.000–12.000 USD/t | 14.500 USD/t (UBS) |
Ono što tablica jasno pokazuje: sva tri metala snažno su napredovala u 2026. godini — no polazna točka i prognoze su potpuno različite. Zlato je poskupjelo, ali ostaje defenzivna investicija. Srebro je značajno nadmašilo zlato i nudi atraktivnu kombinaciju plemenitog metala i industrijske dionice. A bakar? Postotni ciljevi analitičara ponekad znatno premašuju one za plemenite metale.
S 4.149 američkih dolara po unci, zlato se doduše nalazi ispod svojih godišnjih vrhunaca, ali ostaje na povijesno visokoj razini. Prije dvije godine žuti metal bio je na oko 2.500 američkih dolara po unci — učinak od tada je impresivan. J.P. Morgan smatra da je cilj od 6.000 američkih dolara do kraja godine moguć — što bi odgovaralo daljnjem porastu od oko 45 posto. HSBC i Bank of America objavili su prognoze od po 5.000 američkih dolara, dok Goldman Sachs računa na 4.900 dolara po unci.
Očekuje se da će zlato zadržati svoju ulogu vrhunskog sigurnog utočišta u sve više multipolarnom svijetu. Postotni potencijal rasta manji je nego kod bakra — ali je profil rizika također znatno defenzivniji. Za ulagače koji prvenstveno žele osigurati imovinu, a ne ostvariti maksimalne povrate, fizičko zlato ostaje prvi izbor. Više o tome u Spargoldovom rječniku plemenitih metala.
Srebro je ove godine s godišnjim plusom od preko 30 posto impresivno dokazalo da je mnogo više od mlađeg brata zlata. Omjer zlata i srebra (Gold-Silber-Ratio) trenutno iznosi 67,8 — povijesno gledano, to je vrijednost zbog koje se srebro još uvijek čini relativno jeftinim u usporedbi sa zlatom. U ranijim fazama procvata metala, ovaj je omjer ponekad padao ispod 30. Pri omjeru od 67,8, za istu cijenu kao za jednu uncu zlata dobiva se gotovo 68 unci srebra.
Bank of America objavila je prognozu od 65 američkih dolara po unci, a tržišni konsenzus za kraj 2026. godine je između 70 i 80 dolara — što bi odgovaralo daljnjem porastu od 15 do 30 posto u odnosu na trenutnu cijenu.
| Metal | Medvjeđi scenarij | Osnovni scenarij | Bikovski scenarij |
|---|---|---|---|
| Zlato | 3.500–4.000 USD/oz | 4.500–5.000 USD/oz | 5.500–6.000 USD/oz |
| Srebro | 45–55 USD/oz | 65–75 USD/oz | 80–100 USD/oz |
| Bakar | 8.000–9.000 USD/t | 11.000–12.000 USD/t | 14.000–15.000 USD/t |
Izvori: Goldman Sachs, UBS, J.P. Morgan, Bank of America, Heraeus (prognoze rujan 2026.). Medvjeđi scenarij pretpostavlja gospodarsko usporavanje i jači američki dolar. Bikovski scenarij oslanja se na kontinuirano smanjenje kamatnih stopa i ubrzanu izgradnju energetske infrastrukture.
Zlato, srebro i bakar u 2026. godini su sva tri zanimljiva — ali iz potpuno različitih razloga. Zlato jest i ostaje bezvremensko spremište vrijednosti sa snažnim temeljnim vjetrom u leđa zbog kupnji središnjih banaka i dedolarizacije. Srebro spaja sigurnost plemenitog metala s industrijskom fantazijom. Bakar je industrijski dinamo svijeta koji treba više struje, više električne mobilnosti i više podatkovnih centara nego ikada prije.
Bakar ima najveći postotni potencijal cijene prema analitičarima — UBS predviđa do 14.500 američkih dolara po toni. Međutim, vrijedi sljedeće: bakar nije klasična sigurnosna investicija niti spremište vrijednosti u povijesnom smislu. Tko želi uložiti u fizičke plemenite metale koji su stoljećima služili kao spremište vrijednosti, bolje će proći sa zlatom i srebrom. Kupnja i štednja u fizičkom zlatu i srebru: Daljnji članci na Spargold blogu.
Spremni za ulaganje u fizičke plemenite metale? Započnite već danas sa Spargoldom — jednostavno, sigurno, već od malih iznosa. Preuzmite aplikaciju.
Ne. Spargold je specijaliziran za fizičke plemenite metale — dakle zlato i srebro. Bakar je industrijski metal i ne nudi se u Spargoldu.
Glavni pokretači su energetska tranzicija (električna vozila zahtijevaju 60–100 kg bakra), širenje AI podatkovnih centara te strukturni deficiti u ponudi, budući da je za nove rudnike potrebno 10–15 godina pripreme.
Omjer zlata i srebra pokazuje koliko se unci srebra dobiva za jednu uncu zlata. Trenutno iznosi 67,8 — povijesno gledano, to je vrijednost zbog koje se srebro u odnosu na zlato čini relativno jeftinim.
Postotno gledano, vodi bakar: UBS vidi potencijal do 14.500 USD/t (trenutno oko 9.800 USD/t). Apsolutno i mjereno sigurnošću, zlato ostaje stabilniji izbor kao spremište vrijednosti.
Svi podaci o cijenama odnose se na stanje od 28.09.2026. Ovaj članak služi isključivo u informativne svrhe i ne predstavlja investicijsko savjetovanje. Ulaganja u sirovine i plemenite metale povezana su s rizicima.
