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Conclusion rapide : Rallye du cuivre ou boom de l'or ? Les trois métaux — or, argent et cuivre — affichent de solides performances en 2026, mais pour des raisons fondamentalement différentes. L'or s'échange à 4 149 USD/oz (+8 % YTD), l'argent à 61 USD/oz (+30 % YTD), et le cuivre aux alentours de 9 800 USD/t (+25 % YTD). Les analystes voient dans le cuivre le plus grand potentiel en pourcentage, avec des prévisions allant jusqu'à 14 500 USD/t (UBS) — porté par l'électromobilité, les centres de données IA et des déficits d'offre structurels. État au : 28.09.2026.
Avant de plonger dans les prévisions de prix, il convient de jeter un regard fondamental sur ce que sont réellement ces trois métaux — et pourquoi il ne faut pas les mettre dans le même sac. L'or et l'argent partagent une histoire millénaire en tant que monnaie et réserve de valeur. Les banques centrales du monde entier stockent des tonnes d'or — selon le World Gold Council, les banques centrales ont de nouveau acheté plus de 1 000 tonnes nettes en 2025, une tendance qui se poursuit sans interruption en 2026. L'or est la valeur refuge classique : en période d'incertitude géopolitique, d'endettement public élevé et de doutes croissants sur les monnaies fiduciaires, les capitaux affluent vers le métal jaune.
L'argent est souvent sous-estimé par les investisseurs, qualifié d'« or du pauvre » — pourtant, la réalité est bien plus complexe : plus de la moitié de la demande mondiale d'argent provient aujourd'hui de l'industrie, notamment de la fabrication de panneaux solaires, de l'électronique et de l'industrie automobile. Le Silver Institute rapporte que la demande industrielle a atteint un niveau record de plus de 700 millions d'onces en 2025. Chaque panneau photovoltaïque nécessite entre 15 et 20 grammes d'argent comme revêtement conducteur.
Le cuivre, en revanche, est un métal industriel pur et simple. Les fils rouges qui électrifient chaque logement, les systèmes de refroidissement des centres de données, les bobinages des moteurs électriques, les faisceaux de câbles des voitures électriques — le cuivre est partout. C'est la colonne vertébrale électrique de la civilisation moderne.
| Métal | Prix (28.09.2026) | Performance annuelle | Objectif moyen des analystes | Objectif le plus élevé |
|---|---|---|---|---|
| Or | 4 149 USD/oz | +8,24 % | 4 900–5 000 USD/oz | 6 000 USD/oz (J.P. Morgan) |
| Argent | 61,06 USD/oz | +30,14 % | 65–75 USD/oz | 80 USD/oz (Consensus) |
| Cuivre | env. 9 800 USD/t | env. +25 % | 11 000–12 000 USD/t | 14 500 USD/t (UBS) |
Ce que le tableau montre clairement : les trois métaux ont affiché de solides performances en 2026 — mais la situation de départ et les prévisions sont fondamentalement différentes. L'or a renchéri, mais reste un investissement défensif. L'argent a nettement surperformé l'or et offre une combinaison attrayante entre métal précieux et titre industriel. Et le cuivre ? Les objectifs en pourcentage des analystes dépassent parfois largement ceux des métaux précieux.
À 4 149 dollars l'once, l'or se situe certes en dessous de ses sommets annuels, mais reste à un niveau historiquement élevé. Il y a deux ans, le métal jaune s'échangeait encore aux alentours de 2 500 dollars l'once — la performance depuis lors est impressionnante. J.P. Morgan estime qu'un objectif de 6 000 dollars d'ici la fin de l'année est possible — ce qui correspondrait à une nouvelle hausse d'environ 45 %. HSBC et Bank of America ont publié des prévisions de 5 000 dollars chacune, tandis que Goldman Sachs table sur 4 900 dollars l'once.
L'or devrait conserver son rôle de valeur refuge ultime dans un monde de plus en plus multipolaire. Le potentiel de hausse est plus faible en pourcentage que celui du cuivre — en revanche, le profil de risque est également nettement plus défensif. Pour les investisseurs qui cherchent avant tout à sécuriser leur patrimoine et non à obtenir des rendements maximaux, l'or physique reste le premier choix. Pour en savoir plus, consultez le glossaire Spargold sur les métaux précieux.
L'argent a prouvé de manière impressionnante cette année, avec une hausse annuelle de plus de 30 %, qu'il est bien plus que le petit frère de l'or. Le ratio or-argent se situe actuellement à 67,8 — historiquement, une valeur qui fait apparaître l'argent comme encore relativement bon marché par rapport à l'or. Lors de précédentes phases de boom des métaux, ce ratio est parfois tombé en dessous de 30. Avec un ratio de 67,8, on obtient presque 68 onces d'argent pour le prix d'une once d'or.
Bank of America a émis une prévision de 65 dollars l'once, tandis que le consensus du marché pour la fin de l'année 2026 se situe entre 70 et 80 dollars — ce qui correspondrait à une nouvelle hausse de 15 à 30 % par rapport au prix actuel.
| Métal | Scénario baissier | Scénario de base | Scénario haussier |
|---|---|---|---|
| Or | 3 500–4 000 USD/oz | 4 500–5 000 USD/oz | 5 500–6 000 USD/oz |
| Argent | 45–55 USD/oz | 65–75 USD/oz | 80–100 USD/oz |
| Cuivre | 8 000–9 000 USD/t | 11 000–12 000 USD/t | 14 000–15 000 USD/t |
Sources : Goldman Sachs, UBS, J.P. Morgan, Bank of America, Heraeus (prévisions septembre 2026). Le scénario baissier suppose un ralentissement économique et un dollar américain plus fort. Le scénario haussier mise sur des baisses de taux continues et une accélération de la mise en place des infrastructures énergétiques.
L'or, l'argent et le cuivre sont tous les trois intéressants en 2026 — mais pour des raisons totalement différentes. L'or est et reste la réserve de valeur intemporelle avec des vents arrière fondamentaux puissants grâce aux achats des banques centrales et à la dédollarisation. L'argent combine la sécurité des métaux précieux avec le potentiel industriel. Le cuivre est la dynamo industrielle d'un monde qui a besoin de plus d'électricité, de plus d'électromobilité et de plus de centres de données que jamais auparavant.
Le cuivre présente le plus grand potentiel de cours en pourcentage selon les analystes — UBS voit jusqu'à 14 500 dollars la tonne. Toutefois, il convient de noter que le cuivre n'est pas un investissement de sécurité classique ni une réserve de valeur au sens historique. Ceux qui souhaitent miser sur des métaux précieux physiques ayant servi de réserve de valeur pendant des siècles seront mieux avisés de choisir l'or et l'argent. Acheter et épargner de l'or et de l'argent physiques : D'autres articles sur le blog Spargold.
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Non. Spargold est spécialisé dans les métaux précieux physiques — c'est-à-dire l'or et l'argent. Le cuivre est un métal industriel et n'est pas proposé sur Spargold.
Les principaux moteurs sont la transition énergétique (les véhicules électriques nécessitent 60 à 100 kg de cuivre), l'extension des centres de données IA ainsi que les déficits d'offre structurels, car les nouvelles mines nécessitent 10 à 15 ans de préparation.
Le ratio or-argent indique combien d'onces d'argent on peut obtenir pour une once d'or. Actuellement, il est de 67,8 — historiquement, une valeur qui fait apparaître l'argent comme comparativement bon marché par rapport à l'or.
En termes de pourcentage, le cuivre mène la danse : UBS voit un potentiel allant jusqu'à 14 500 USD/t (actuellement environ 9 800 USD/t). En termes absolus et de sécurité, l'or reste le choix le plus stable en tant que réserve de valeur.
Toutes les indications de prix se réfèrent à la situation au 28.09.2026. Cet article est exclusivement destiné à l'information et ne constitue pas un conseil en investissement. Les investissements dans les matières premières et les métaux précieux comportent des risques.