Prix de l'or, pétrole et inflation : l'or est-il sur le point de former un plancher à 3 976 USD ?
26 octobre 2026
Prêt à essayer Spargold ?
Investissez simplement dans les métaux précieux physiques.
Investissez simplement dans les métaux précieux physiques.
Le vendredi 24 octobre 2026, le prix de l'or est temporairement passé sous la barre critique des 4 000 dollars américains. Parallèlement, le diesel aux États-Unis coûte environ 6 dollars le gallon, et la Réserve fédérale américaine (Fed) croule sous une dette de 40 billions de dollars. Quiconque comprend le lien entre le pétrole, l'inflation et l'or voit dans le repli actuel le début possible d'une formation de plancher.
Pendant des semaines, le prix de l'or a évolué dans une fourchette étroite entre 4 100 et 4 200 dollars américains. Ni les acheteurs ni les vendeurs n'ont réussi à s'imposer durablement. Puis la décision est tombée — et elle a été orientée vers le sud.
Sur le marché à terme (COMEX), les spéculateurs à l'achat (longs) se sont retirés, et de nouvelles positions à la vente (shorts) ont été ouvertes. Alors que le secteur technologique subissait simultanément des pressions, les positions sur les métaux précieux ont été liquidées pour couvrir les pertes. Résultat : l'or est tombé sous les 4 000 dollars américains.
| Niveau de cours | Niveau (USD) | Signification |
|---|---|---|
| Fourchette latérale supérieure | 4 200 | Résistance, infranchissable dernièrement |
| Fourchette latérale inférieure | 4 100 | Support, désormais enfoncé |
| Seuil psychologique | 4 000 | Seuil critique |
| Plus bas annuel de juillet 2026 | 3 976 | Support à court terme le plus important |
Si la barre des 3 976 USD est franchie durablement à la baisse, la correction pourrait se poursuivre. Si elle tient, ce serait un signal technique fort d'une formation de plancher pour le prix de l'or.
Un facteur de pression majeur pour l'or est l'anticipation de l'inflation — et celle-ci est actuellement largement alimentée par le prix du pétrole. La guerre en Iran, en tant que choc d'offre classique, a fait grimper les prix de l'énergie : les pétroliers empruntent des routes plus longues, Ormuz reste un goulot d'étranglement, et les prix reflètent la prime de risque.
Les chocs d'offre se résorbent. Lorsque les armes se taisent, les pétroliers traversent à nouveau le détroit d'Ormuz. Le véritable problème structurel est plus profond : pendant une décennie, les investissements dans de nouveaux gisements pétroliers ont été insuffisants, les capacités de raffinage n'ont pas été développées et la main-d'œuvre qualifiée n'a pas été formée. Ces dommages ne se réparent pas avec la fin de la guerre.
Comme le diesel est présent dans presque tout — dans chaque camion, chaque tracteur, chaque chaîne d'approvisionnement — cette pression sur les prix se répercute sur tous les biens. Les trois quarts des marchandises américaines sont transportées par camion. Résultat : une inflation structurelle qui ne disparaît pas avec un cessez-le-feu.
Parallèlement, la banque centrale américaine est confrontée à une pression de financement croissante. Avec une dette publique d'environ 40 billions de dollars et un bassin de créanciers qui s'amenuise, la Fed pourrait être contrainte à moyen terme de racheter elle-même des obligations — c'est-à-dire d'imprimer de la monnaie. Ce serait une impulsion inflationniste classique qui renforcerait l'or en tant que protection contre l'inflation à long terme.
| Facteur | Effet à court terme sur l'or | Effet à long terme sur l'or |
|---|---|---|
| Guerre en Iran, prix du pétrole élevé | Négatif (la pression sur les taux freine l'or) | Positif (l'inflation structurelle soutient) |
| Augmentation de la dette de la Fed | Neutre | Fortement positif (dévaluation monétaire) |
| Rendements obligataires en baisse | Positif (moins de concurrence) | Positif |
| Dégonflement de la bulle IA | Négatif (liquidation de positions) | Positif (fuite vers la sécurité) |
Alors que les investisseurs occidentaux vendent de l'or, les banques centrales continuent d'en acheter systématiquement. La Turquie a augmenté ses réserves d'or de 3,58 tonnes en septembre pour atteindre un total de 794,94 tonnes. Depuis fin juin, un total de 65,10 tonnes a été ajouté — un achat massif dans un environnement de marché faible.
Les exportations d'or suisses ont également augmenté en septembre. Le Royaume-Uni est resté le principal acheteur, et d'importantes livraisons liées à l'Italie ont également été remarquées. L'écart (spread) entre le prix de l'or en Chine et en Europe est tombé à moins 1 dollar américain par once — le marché chinois achète activement.
| Région | Évolution | Signification |
|---|---|---|
| Turquie | +3,58 t (septembre), +65,10 t depuis juin, total 794,94 t | Accumulation stratégique |
| Suisse | Les exportations d'or augmentent en septembre | La demande physique reste robuste |
| Chine | Le spread tombe à moins 1 USD par once | Presque plus de décote — forte demande |
L'indice Fear-and-Greed de CNN a atteint la zone de « peur extrême » vendredi. Historiquement, de telles valeurs extrêmes marquent souvent des points bas — non pas parce que les nouvelles s'améliorent, mais parce qu'elles sont déjà entièrement intégrées dans les cours. Quand tout le monde panique, il ne reste presque plus de vendeurs qui n'ont pas déjà vendu.
L'analyste de Goldreporter, Jürgen Fröhlich, considère un rebond comme le scénario le plus probable pour la semaine à venir. D'autres informations sur la faiblesse actuelle de l'argent se trouvent dans notre article sur l'effondrement du prix de l'or et de l'argent du 22 octobre 2026. L'évolution des rendements obligataires américains — qui ont déjà reflué dernièrement — ainsi que les élections de mi-mandat aux États-Unis le 3 novembre 2026 resteront déterminantes.
| Scénario | Déclencheur | Fourchette possible du prix de l'or (USD) |
|---|---|---|
| Formation de plancher et rebond | Les 3 976 USD tiennent, les rendements baissent, les achats des banques centrales soutiennent | 4 100–4 300 |
| Latéral avec volatilité | L'incertitude de la Fed demeure, pas d'escalade en Iran | 3 900–4 100 |
| Poursuite de la correction | Les rendements augmentent à nouveau, l'inflation du pétrole alimente les attentes de taux | 3 500–3 900 |
Les prix élevés du pétrole alimentent l'inflation, ce qui pousse les banques centrales à de nouvelles hausses de taux. Des taux plus élevés rendent les obligations plus attractives et pèsent sur l'or, qui ne rapporte pas d'intérêt. À long terme, l'effet s'inverse — l'inflation structurelle renforce l'or.
Le plus bas annuel de juillet 2026 se situe à 3 976 dollars américains par once. Ce niveau est considéré comme le support à court terme le plus important. S'il est rompu durablement, une marge de manœuvre s'ouvre jusqu'à la zone des 3 500–3 900 dollars américains.
Les banques centrales poursuivent des objectifs stratégiques — diversification hors du dollar américain, protection contre les risques de change. Les fluctuations de cours jouent un rôle secondaire. Les replis comme l'actuel sont des opportunités d'entrée pour les acheteurs institutionnels.
Les élections génèrent une incertitude à court terme, ce qui soutient traditionnellement l'or. Selon l'issue, des signaux de politique fiscale et budgétaire pourraient donner de nouvelles impulsions aux attentes d'inflation et à la politique de la Fed.
Avertissement sur les risques : Cet article est fourni exclusivement à des fins d'information et ne constitue pas un conseil en investissement. Les investissements dans les métaux précieux et les matières premières sont soumis à d'importantes fluctuations de cours. Veuillez consulter un conseiller financier qualifié avant toute décision d'investissement.
