Dépendance de l'Europe à l'IA : ASML ne vend rien — ce que cela signifie pour l'or
29 septembre 2026
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La dépendance de l'Europe à l'IA à son apogée : ASML — l'entreprise la plus valorisée d'Europe et monopole mondial des machines de lithographie EUV — n'a vendu aucun appareil en Europe au cours du premier semestre 2026. La part de l'Europe dans le chiffre d'affaires d'ASML : zéro pour cent. Les États-Unis contrôlent environ 75 % de la capacité mondiale de calcul d'IA, l'Europe moins de 5 %. Dans un monde où la dépendance technologique est synonyme de risque géopolitique, la demande pour l'or comme ancrage de sécurité augmente.
Frank Heemskerk, Executive Vice President pour les Public Affairs chez ASML, s'est exprimé sans détour à Amsterdam : « Nous n'avons pratiquement aucune activité de vente en Europe. L'Europe n'investit pas — aucune usine de puces n'est construite. » Les chiffres sous-jacents sont encore plus explicites : au deuxième trimestre 2026, la part de l'Europe dans le chiffre d'affaires d'ASML était exactement de zéro pour cent. Sur l'ensemble du premier semestre 2026, l'entreprise néerlandaise n'a vendu aucun système de fabrication de puces en Europe.
Qu'est-ce qui rend cela si remarquable ? ASML n'est pas un fournisseur quelconque. L'entreprise d'Eindhoven est la seule au monde à fabriquer des machines de lithographie Extreme Ultraviolet (EUV) — les appareils sans lesquels aucune puce moderne haute performance pour l'IA, les smartphones ou les centres de données ne peut être produite. Sans les machines ASML, il n'y a pas de puce TSMC, pas de processeur Samsung, pas de puce Apple M. ASML est le goulot d'étranglement de l'industrie mondiale des semi-conducteurs — et son marché domestique européen n'achète rien.
L'Union européenne a alloué des milliards à la production nationale de semi-conducteurs avec l'EU Chips Act. Le problème : la plupart des usines de puces européennes — d'Infineon à STMicroelectronics — produisent des puces pour l'industrie automobile. Fiables, rentables, mais technologiquement en retard d'une génération. Ces puces automobiles nécessitent des procédés de lithographie plus anciens — pas les machines EUV modernes d'ASML.
Le marché des processeurs d'IA, en revanche — GPU pour centres de données, High-Bandwidth Memory, puces logiques avancées — est entièrement dominé par des usines à Taïwan, en Corée du Sud et de plus en plus en Chine. L'Europe n'y possède tout simplement aucun site de production. La stratégie de l'EU Chips Act était une réponse à la crise des puces de 2021 — pas à l'ère de l'IA de 2026.
| Région | Part de la capacité mondiale de calcul IA | Fabrication de puces (haut de gamme) |
|---|---|---|
| États-Unis | env. 75 % | NVIDIA, AMD (conception) ; capacités TSMC en AZ/OH |
| Chine | env. 15 % | SMIC, en forte croissance malgré les contrôles à l'exportation |
| Europe | moins de 5 % | Puces automobiles, aucune puce IA haute performance |
| Taïwan/Corée du Sud | Site de fabrication pour tous | TSMC, Samsung — pour les États-Unis, la Chine et l'Europe |
Ces chiffres illustrent le problème sans ménagement : l'Europe consomme des quantités massives d'infrastructures d'IA — services cloud, modèles d'IA, puces — mais n'en produit pratiquement rien elle-même. L'infrastructure numérique du continent dépend de lignes de données provenant d'outre-mer.
Que se passerait-il si les États-Unis étendaient leur politique de contrôle des exportations d'IA à l'Europe ? Que se passerait-il en cas de conflit à Taïwan coupant l'approvisionnement en puces ? La Chine a prouvé en 2025 et 2026, par des contrôles ciblés des exportations de matières premières, que les dépendances technologiques sont utilisées comme armes géopolitiques. L'Europe fait face à un scénario où son infrastructure numérique critique dépend entièrement d'acteurs géopolitiques avec lesquels elle est parfois en concurrence.
Ce n'est pas un risque théorique. Les entreprises européennes paient leur capacité de calcul d'IA en dollars — à des fournisseurs de cloud américains. Chaque application d'IA européenne, chaque modèle de langage, chaque IA d'entreprise fonctionne sur une infrastructure que l'Europe ne contrôle pas et ne peut pas remplacer en cas de crise. Le vice-président d'ASML, Heemskerk, l'a formulé avec précision : l'Europe construit les machines — mais ne les achète pas. La création de valeur se fait ailleurs.
Les risques géopolitiques sont l'un des moteurs les plus puissants et les plus constants du prix de l'or. L'or profite toujours lorsque les investisseurs identifient des instabilités structurelles qui ne peuvent être résolues à court terme. La dépendance technologique de l'Europe est précisément un tel problème structurel : elle s'est développée sur des décennies, est profondément ancrée politiquement et ne peut être résolue par une simple décision.
Concrètement, cela signifie que si l'Europe ne retrouve pas sa souveraineté technologique, son poids économique dans le rapport de force mondial diminuera — par rapport aux États-Unis et à la Chine. Une position géopolitique plus faible s'accompagne historiquement d'une monnaie plus faible, d'une fuite des capitaux plus importante et d'une demande croissante pour les actifs tangibles. L'or, en tant que réserve de valeur internationale sans risque d'émetteur, profite précisément de cette dynamique. Selon le World Gold Council, les risques géopolitiques figurent durablement parmi les trois principales raisons des achats d'or institutionnels. Pour en savoir plus, consultez le glossaire Spargold sur l'or comme réserve de valeur.
ASML ne demande pas à l'UE davantage de subventions pour les usines existantes, mais quelque chose de fondamentalement différent : la création d'une demande pour les puces les plus modernes. Cela signifie concrètement : construire des hyperscalers européens, équiper les centres de données européens de puces IA européennes, lancer des projets de souveraineté en IA sur le modèle du programme spatial européen. Cela nécessite une volonté politique, du capital et des décennies — trois choses que l'Europe n'a réunies dans cette combinaison que pour la dernière fois lors de l'après-guerre. D'ici là, la dépendance technologique reste réelle — et avec elle, la prime de risque géopolitique que l'or intègre dans son prix.
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Parce qu'aucune nouvelle usine de puces pour les puces haute performance les plus modernes n'est construite en Europe. Les fabricants européens produisent des puces automobiles avec une technologie plus ancienne — pas les processeurs d'IA pour lesquels les machines EUV d'ASML sont nécessaires.
ASML est une entreprise néerlandaise et le monopole mondial des machines de lithographie EUV — sans lesquelles aucune puce moderne haute performance ne peut être fabriquée. C'est l'entreprise la plus valorisée d'Europe et un maillon critique de la chaîne mondiale des semi-conducteurs.
Moins de 5 % — contre environ 75 % pour les États-Unis. L'Europe consomme des services d'IA à grande échelle, mais ne contrôle pratiquement pas l'infrastructure sous-jacente.
Les risques géopolitiques et les faiblesses économiques structurelles sont historiquement de puissants moteurs du prix de l'or. Une région technologiquement dépendante est plus vulnérable aux chocs externes — et dans de tels scénarios, les investisseurs se tournent vers l'or, qui ne comporte aucun risque d'émetteur.
Toutes les informations se réfèrent à la situation au 29.09.2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les investissements dans les métaux précieux comportent des risques.