Precio del oro, petróleo e inflación: ¿está el oro ante una formación de suelo en los 3.976 USD?
26 de octubre de 2026
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El viernes 24 de octubre de 2026, el precio del oro cayó temporalmente por debajo de la marca crítica de los 4.000 dólares estadounidenses. Al mismo tiempo, el diésel en EE. UU. cuesta alrededor de 6 dólares por galón, y la Reserva Federal (Fed) carga con una deuda de 40 billones de dólares. Quien comprenda la conexión entre el petróleo, la inflación y el oro, verá en el retroceso actual posiblemente el inicio de una formación de suelo.
Durante semanas, el precio del oro se movió en un rango estrecho entre 4.100 y 4.200 dólares estadounidenses. Ni compradores ni vendedores lograron imponerse de forma duradera. Entonces llegó la decisión, y fue a la baja.
En el mercado de futuros (COMEX), los especuladores en largo se retiraron y se abrieron nuevas posiciones cortas. Cuando el sector tecnológico se vio presionado simultáneamente, se liquidaron posiciones en metales preciosos para cubrir pérdidas. El resultado: el oro cayó por debajo de los 4.000 dólares estadounidenses.
| Marca de cotización | Nivel (USD) | Significado |
|---|---|---|
| Rango lateral superior | 4.200 | Resistencia, no superada recientemente |
| Rango lateral inferior | 4.100 | Soporte, ahora perforado |
| Marca psicológica | 4.000 | Umbral crítico |
| Mínimo anual de julio de 2026 | 3.976 | Soporte a corto plazo más importante |
Si se rompe de forma sostenida la marca de los 3.976 USD, la corrección podría continuar. Si se mantiene, sería una fuerte señal técnica de una formación de suelo en el precio del oro.
Un factor de presión esencial para el oro es la expectativa de inflación, y esta se ve impulsada actualmente de forma significativa por el precio del petróleo. La guerra en Irán, como un clásico choque de oferta, ha hecho subir los precios de la energía: los petroleros recorren rutas más largas, Ormuz sigue siendo un cuello de botella y los precios reflejan la prima de riesgo.
Los choques de oferta se curan. Cuando las armas callen, los petroleros volverán a transitar por el estrecho de Ormuz. El verdadero problema estructural es más profundo: durante una década se invirtió poco en nuevos yacimientos petrolíferos, no se ampliaron las capacidades de refinado y no se formó a personal especializado. Estos daños no se curan con el fin de la guerra.
Debido a que el diésel está presente en casi todo —en cada camión, cada tractor, cada cadena de suministro—, esta presión de precios se distribuye a todos los bienes. Tres cuartas partes de las mercancías en EE. UU. se transportan por camión. El resultado: una inflación estructural que no desaparece con un alto el fuego.
Paralelamente, el banco central de EE. UU. se enfrenta a una creciente presión de financiación. Con una deuda pública de unos 40 billones de dólares y un grupo de acreedores cada vez menor, la Fed podría verse obligada a medio plazo a comprar bonos ella misma, es decir, a imprimir dinero. Esto sería un impulso inflacionario clásico que fortalecería al oro como protección contra la inflación a largo plazo.
| Factor | Efecto a corto plazo en el oro | Efecto a largo plazo en el oro |
|---|---|---|
| Guerra en Irán, precio del petróleo alto | Negativo (la presión de los tipos frena al oro) | Positivo (la inflación estructural lo respalda) |
| La deuda de la Fed aumenta | Neutral | Fuertemente positivo (devaluación de la moneda) |
| Rendimientos de los bonos a la baja | Positivo (menos competencia) | Positivo |
| El pinchazo de la burbuja de la IA | Negativo (liquidación de posiciones) | Positivo (refugio seguro) |
Mientras los inversores occidentales venden oro, los bancos centrales siguen comprando sistemáticamente. Turquía aumentó sus reservas de oro en septiembre en 3,58 toneladas, alcanzando un total de 794,94 toneladas. Desde finales de junio, se han añadido un total de 65,10 toneladas, una compra masiva en un entorno de mercado débil.
Las exportaciones de oro suizas también aumentaron en septiembre. El Reino Unido siguió siendo el principal comprador, y también destacaron grandes entregas relacionadas con Italia. El diferencial entre el precio del oro en China y Europa cayó a menos 1 dólar estadounidense por onza troy; el mercado chino está comprando activamente.
| Región | Evolución | Significado |
|---|---|---|
| Turquía | +3,58 t (septiembre), +65,10 t desde junio, total 794,94 t | Acumulación estratégica |
| Suiza | Las exportaciones de oro aumentan en septiembre | La demanda física se mantiene robusta |
| China | El diferencial cae a menos 1 USD por onza | Casi sin descuento en el precio — fuerte demanda |
El CNN Fear-and-Greed-Index alcanzó el viernes el rango de "Miedo extremo". Históricamente, tales valores extremos suelen marcar puntos mínimos, no porque las noticias mejoren, sino porque ya están totalmente descontadas en el precio. Cuando todo el mundo tiene pánico, apenas quedan vendedores que no hayan vendido ya.
El analista de Goldreporter, Jürgen Fröhlich, considera que un rebote es el escenario más probable para la próxima semana. Se pueden encontrar más antecedentes sobre la debilidad actual de la plata en nuestro artículo sobre el desplome del precio del oro y la plata del 22 de octubre de 2026. Siguen siendo decisivos la evolución de los rendimientos de los bonos estadounidenses —que han retrocedido recientemente— así como las elecciones de mitad de mandato en EE. UU. el 3 de noviembre de 2026.
| Escenario | Desencadenante | Posible rango del precio del oro (USD) |
|---|---|---|
| Formación de suelo y rebote | Los 3.976 USD se mantienen, los rendimientos bajan, las compras de los bancos centrales respaldan | 4.100–4.300 |
| Lateral con volatilidad | La incertidumbre de la Fed persiste, Irán sin escalada | 3.900–4.100 |
| Mayor corrección | Los rendimientos vuelven a subir, la inflación del petróleo impulsa las expectativas de tipos | 3.500–3.900 |
Los altos precios del petróleo impulsan la inflación, lo que lleva a los bancos centrales a realizar más subidas de tipos de interés. Unos tipos de interés más altos hacen que los bonos sean más atractivos y presionan al oro, que no devenga intereses. A largo plazo, el efecto se invierte: la inflación estructural fortalece al oro.
El mínimo anual de julio de 2026 se sitúa en 3.976 dólares estadounidenses por onza troy. Esta marca se considera el soporte a corto plazo más importante. Si se rompe de forma sostenida, se abre un margen hasta el rango de 3.500–3.900 dólares estadounidenses.
Los bancos centrales persiguen objetivos estratégicos: diversificación fuera del dólar estadounidense, protección contra riesgos cambiarios. Las fluctuaciones de precios juegan un papel secundario. Los retrocesos como el actual son oportunidades de entrada para los compradores institucionales.
Las elecciones generan incertidumbre a corto plazo, lo que tradicionalmente respalda al oro. Dependiendo del resultado, las señales de política fiscal y presupuestaria podrían dar nuevos impulsos a las expectativas de inflación y a la política de la Fed.
Aviso de riesgo: Este artículo tiene fines exclusivamente informativos y no constituye asesoramiento de inversión. Las inversiones en metales preciosos y materias primas están sujetas a fluctuaciones de precios significativas. Por favor, consulte a un asesor financiero cualificado antes de tomar decisiones de inversión.
