Lohnt es sich, in Gold zu investieren? Vor- und Nachteile
Ob es sich lohnt, in Gold zu investieren, hängt davon ab, welche Aufgabe das Metall in Ihrem Vermögen übernehmen soll. Gold zahlt keine Zinsen und schwankt spürbar, ist aber von keinem Schuldner abhängig und wird weltweit gehandelt. Diese Seite stellt die wichtigsten Argumente dafür und dagegen gegenüber – mit Zeiträumen und Quellen. Vergangene Entwicklungen sind keine Garantie für die Zukunft.
Erhält Gold die Kaufkraft?
Das wichtigste Argument für Gold ist der langfristige Erhalt von Kaufkraft. Anders als Geld kann Gold nicht beliebig vermehrt werden. Nach Berechnungen des World Gold Council ist der Goldpreis in US-Dollar seit dem Ende der Goldbindung 1971 bis Ende 2024 um durchschnittlich rund 8 % pro Jahr gestiegen.
In Jahren, in denen die US-Inflation zwischen 2 % und 5 % lag, stieg Gold laut derselben Auswertung im Schnitt ebenfalls um rund 8 %. Diese Durchschnittswerte verdecken allerdings lange Phasen, in denen Gold real an Wert verloren hat. Wer zum falschen Zeitpunkt gekauft hat, musste teils Jahrzehnte warten. Vergangene Entwicklungen sind keine Garantie für die Zukunft.
Kein Gegenparteirisiko – was heißt das?
Ein Barren Gold ist kein Zahlungsversprechen. Eine Anleihe hängt davon ab, dass der Schuldner zahlt, eine Aktie vom Erfolg des Unternehmens, ein Bankguthaben von der Bank. Physisches Gold dagegen hat keinen Herausgeber, der ausfallen kann. Der World Gold Council beschreibt Gold deshalb als Anlage ohne Kreditrisiko.
Das gilt allerdings nur für physischen Besitz. Bei Zertifikaten oder börsengehandelten Schuldverschreibungen haben Sie in der Regel einen Anspruch gegen einen Emittenten, nicht das Metall selbst. Lassen Sie physisches Gold von Dritten lagern, kommt es darauf an, dass die Barren Ihnen rechtlich zugeordnet sind und getrennt vom Vermögen des Verwahrers gehalten werden.
Warum kaufen Zentralbanken Gold?
Zentralbanken halten Gold als Teil ihrer Währungsreserven, weil es von keinem anderen Staat abhängt. Im dritten Quartal 2026 kauften sie laut World Gold Council netto 321,2 Tonnen. Von Januar bis September 2026 waren es 675 Tonnen und damit 6 % mehr als im Vorjahreszeitraum.
Nur ein Teil davon wird offiziell gemeldet: Im dritten Quartal blieben rund 63 % der Käufe ohne Zuordnung. Die größten gemeldeten Käufer waren die People's Bank of China mit 63 Tonnen und die polnische Nationalbank mit 40 Tonnen. Über die vergangenen zehn Jahre bis 2024 entfielen laut World Gold Council rund 21 % der Netto-Nachfrage auf Zentralbanken.
Diese Nachfrage stützt den Markt, ist aber keine Garantie. Zentralbanken können ihre Käufe jederzeit verringern oder auch verkaufen.
Wie hat sich Gold in Krisen verhalten?
Gold gilt als sicherer Hafen. Es gibt Belege dafür, aber keine Regel ohne Ausnahme. Während der globalen Finanzkrise stieg der Goldpreis von Dezember 2007 bis Februar 2009 um 21 % in US-Dollar, während Aktien weltweit stark fielen. Auch bei den Kursrückgängen an den Aktienmärkten 2020 und 2022 lag Gold laut World Gold Council im Plus.
Der World Gold Council zeigt zudem, dass die Korrelation zwischen Gold und Aktien bei besonders starken Kurseinbrüchen eher negativ wird. Gold kann ein Depot in solchen Phasen also stabilisieren. Es fällt aber nicht nie: In akuten Verkaufswellen wird auch Gold verkauft, etwa wenn Anleger Liquidität brauchen.
Ist der Goldpreis eine Blase?
Nach starken Anstiegen taucht regelmäßig die Frage nach einer Goldpreis-Blase auf. Seriös beantworten lässt sie sich nicht, denn niemand kennt den „richtigen“ Preis von Gold. Die Geschichte zeigt aber, wie tief Rückschläge ausfallen können.
1980 lag der durchschnittliche Goldpreis bei 615 US-Dollar je Unze, 1999 nur noch bei 279 US-Dollar – ein Rückgang der Jahresdurchschnitte um rund 55 % über fast zwei Jahrzehnte. Auch 2026 war volatil: Ende Januar erreichte Gold ein Rekordhoch von 5.589,38 US-Dollar, am 4. November 2026 lag der Preis bei rund 4.061 US-Dollar und damit gut 27 % darunter.
Im langjährigen Durchschnitt schwankt Gold mit rund 16 % pro Jahr (annualisierte Volatilität, Auswertung von BullionVault über sechs Jahrzehnte). Wer Gold kauft, sollte Rückgänge dieser Größenordnung aushalten können.
Keine Zinsen, aber Kosten
Gold bringt keine laufenden Erträge: keine Zinsen, keine Dividenden, keine Mieten. Der einzige Ertrag ist eine mögliche Preissteigerung. Steigen die Zinsen, wird das Halten von Gold im Vergleich zu verzinsten Anlagen weniger attraktiv.
Dazu kommen Kosten: der Aufpreis gegenüber dem reinen Metallwert, die Differenz zwischen An- und Verkaufspreis sowie Lagerung und Versicherung. Steuerlich ist Gold in Deutschland günstig behandelt. Anlagegold ist nach § 25c UStG von der Umsatzsteuer befreit. Dazu zählen Barren mit mindestens 995/1000 Feingehalt und Münzen mit mindestens 900/1000, die nach 1800 geprägt wurden und gesetzliches Zahlungsmittel sind oder waren.
Gewinne aus dem Verkauf sind nach § 23 EStG steuerfrei, wenn zwischen Kauf und Verkauf mehr als ein Jahr liegt. Innerhalb der Frist bleiben Gewinne steuerfrei, solange alle privaten Veräußerungsgewinne im Kalenderjahr unter 1.000 Euro liegen.
Vor- und Nachteile auf einen Blick
Ob Gold zu Ihnen passt, hängt von Ihrem Anlagehorizont und Ihrer Risikobereitschaft ab. Diese Seite ersetzt keine Anlageberatung.
- Dafür: kein Ausfallrisiko eines Schuldners bei physischem Besitz
- Dafür: weltweit handelbar und anerkannt
- Dafür: in vergangenen Krisen oft stabilisierend
- Dafür: in Deutschland umsatzsteuerfrei und nach einem Jahr ertragsteuerfrei
- Dagegen: keine Zinsen oder Dividenden
- Dagegen: deutliche Schwankungen und lange Verlustphasen möglich
- Dagegen: Kosten für Aufpreis, Spread, Lagerung und Versicherung
