Zlato se stává strategickou měnou centrálních bank

Zlato je často označováno za krizovou měnu. Tento popis je však již příliš úzký. Stále více centrálních bank považuje zlato za strategickou součást svých devizových rezerv. Již dávno nejde jen o ochranu proti inflaci nebo bezpečnost v turbulentních tržních fázích, ale o geopolitickou nezávislost a diverzifikaci státních aktiv.

Tento vývoj je obzvláště patrný na příkladu Číny. Zatímco podíl amerických státních dluhopisů v čínských devizových rezervách po mnoho let setrvale klesal, podíl zlata již roky roste. Tento vývoj je reprezentativní pro globální trend.

Proč je zlato pro centrální banky tak atraktivní

Zlato má vlastnosti, které spojuje jen málokteré jiné rezervní aktivum. Není závislé na bonitě dlužníka, nenese žádné riziko protistrany a je celosvětově přijímáno jako likvidní aktivum. Právě v době geopolitického napětí, rostoucích sankcí a vysokého státního dluhu nabývá tato nezávislost na významu.

Navíc je zlato oceňováno nezávisle na jednotlivých měnách. Pro centrální banky to znamená dodatečnou stabilizaci jejich rezerv v případě, že se měny nebo dluhopisové trhy dostanou pod tlak.

Čísla hovoří jasnou řečí

World Gold Council uvádí, že centrální banky v posledních čtyřech letech zvýšily své zásoby zlata v průměru o přibližně 1 000 tun ročně. To odpovídá zhruba dvojnásobku průměru předchozí dekády. V aktuálním průzkumu mezi centrálními bankami očekává 89 procent dotázaných centrálních bank další nárůst celosvětových zlatých rezerv v příštích dvanácti měsících.

Také hlášené nákupy ukazují, že zejména země jako Čína, Polsko, Kazachstán nebo Uzbekistán své rezervy neustále rozšiřují. Jen v květnu centrální banky po celém světě čistě nakoupily 41 tun zlata.

Aktuální vývoj

I v uplynulých dnech se ukázalo, že zlato má pro centrální banky i nadále strategický význam. Jihokorejská centrální banka poprvé po 13 letech oznámila záměr nakupovat zlato přímo od domácích výrobců. Cílem je širší diverzifikace devizových rezerv a vyšší bezpečnost dodávek.

Jakou roli bude zlato hrát v budoucnu?

Zda bude zlato v budoucnu hrát v mezinárodním finančním systému ještě významnější roli, zůstává otevřené. Jisté však je, že centrální banky po celém světě orientují své rezervní strategie dlouhodobě a zlato v nich zaujímá pevné místo.

Vývoj naznačuje, že zlato již není vnímáno výhradně jako ochrana před krizí. Spíše se stále více stává geopoliticky neutrálním rezervním prvkem, který může vytvářet důvěru v situaci, kdy jsou klasická finanční aktiva silněji ovlivněna politickými nebo ekonomickými riziky.

Pro investory se nejedná o nákupní doporučení. Ukazuje to však, jak dlouhodobě a strategicky státní instituce uvažují o zajištění majetku. Kdo chce porozumět trhům se zlatem, měl by proto sledovat nejen cenu zlata, ale také chování centrálních bank.

Zůstaňte prozíraví

Váš Helge Peter Ippensen