Nafta za 2,45 eura: Co znamenají rekordní ceny pohonných hmot pro inflaci a kupní sílu
17. září 2026
2,453 eura.
Tolik stál litr nafty 16. září 2026 v celostátním denním průměru.
Nový rekord.
Také Super E10 dosáhl o několik dní dříve historického maxima 2,30 eura za litr.
Kdo naplní 60litrovou nádrž naftou, zaplatí:
147,18 eura.
Při ceně 1,60 eura za litr by to bylo 96 eur.
Rozdíl:
51,18 eura – při jediném natankování.
To už je bolestivé.
Ale z národohospodářského hlediska je účet u čerpací stanice pouze začátkem.
Benzín se bezprostředně týká především soukromých řidičů.
Nafta však má dodatečný význam.
Nákladní automobily.
Dodávky.
Stavební stroje.
Zemědělství.
Autobusy.
Logistika.
Značná část zboží, které denně kupujeme, byla v určitém okamžiku přepravována vozidlem s naftovým motorem.
Pokud cena nafty trvale roste, zvyšují se proto náklady v celém dodavatelském řetězci.
Bundesverband Güterkraftverkehr, Logistik und Entsorgung mezitím varuje před značným zatížením. Podle jeho výpočtů může mít vozový park o 50 nákladních automobilech v důsledku zvýšených cen nafty dodatečné náklady ve výši více než jednoho milionu eur ročně.
Tento milion jen tak nezmizí.
Firmy mají nakonec jen několik možností:
Nést náklady samy.
Zvýšit produktivitu.
Omezit investice.
Nebo zvýšit ceny.
Ropa je samozřejmě zásadní složkou ceny pohonných hmot.
A Brent byla naposledy drahá s cenou přes 100 dolarů za barel.
Ale i ADAC upozorňuje na zajímavý rozpor.
Koncem dubna stála Brent rovněž přibližně 110 dolarů.
Tehdy stál E10 kolem 2,10 eura.
Nyní byl E10 na 2,30 eura.
Rozdíl 20 centů na litr při podobné ceně ropy.
To ukazuje:
Cena u čerpací stanice není určována pouze cenou ropy.
Roli hrají také rafinérské marže, nedostatek produktů, logistika, směnné kurzy, konkurence a také daně a poplatky.
I toto tvrzení je příliš jednoduché.
Energetická daň je daň z množství.
Na litr se v zásadě vztahuje pevná částka daně – bez ohledu na to, zda litr stojí 1,60 nebo 2,50 eura.
Jinak je tomu u DPH.
Ta činí 19 procent z hrubé ceny.
Pokud cena roste, zvyšuje se proto v zásadě i absolutní částka daně z obratu.
Spolkové ministerstvo financí již přesně tento efekt modelovalo.
Pro prudký nárůst cen v březnu 2026 nejprve vypočítalo dodatečné příjmy z daně z obratu ve výši přibližně 116 milionů eur.
Současně však kleslo prodané množství. V důsledku toho v modelovém výpočtu klesly příjmy z energetické daně o přibližně 82 milionů eur.
Fiskus tedy neprofituje z rostoucích cen v poměru jedna k jedné.
Ale DPH skutečně působí jako procentuální přirážka k rostoucí základní ceně.
Spolková vláda již jednou na první cenovou explozi v roce 2026 reagovala.
Od 1. května do 30. června byla energetická daň u nafty a benzínu snížena o 14,04 centu na litr.
Vzhledem k tomu, že díky tomu klesla i DPH, činila vypočtená úleva celkem přibližně:
17 centů na litr.
Spolková vláda vyčíslila úlevu na přibližně 1,6 miliardy eur.
Poté opatření vypršelo.
Nyní jsou ceny opět na rekordní úrovni.
A okamžitě se diskutuje o dalším zásahu.
Jedním z návrhů je dočasně snížit DPH na pohonné hmoty z 19 na 7 procent.
Co by to teoreticky znamenalo?
Při hrubé ceně nafty 2,453 eura činí čistá cena po výpočtu přibližně:
2,061 eura.
Pokud by se na ni místo 19 uplatňovala pouze 7procentní daň z obratu a čistá cena by jinak zůstala nezměněna, výsledkem by bylo:
přibližně 2,21 eura za litr.
Vypočtený rozdíl:
přibližně 25 centů na litr.
U 60 litrů by to bylo přibližně:
15 eur na jedno natankování.
To je ovšem teoretický výpočet.
Zda se snížení daně plně projeví u čerpací stanice, závisí na konkurenci, tržních cenách a chování dodavatelů.
Přesně tuto zkušenost již Německo učinilo u dřívějších slev na palivo.
Zde se téma stává zajímavým pro měnovou politiku.
Pokud zdraží benzín, klesne nejprve disponibilní příjem řidiče.
Pokud zdraží nafta, může to navíce ovlivnit nákladovou strukturu celé ekonomiky.
Nákladní automobil přepravuje potraviny.
Stavební materiály.
Stroje.
Balíky.
Léky.
Suroviny.
Vyšší náklady na dopravu se proto mohou přes mnoho mezistupňů promítnout do spotřebitelských cen.
To dělá z cen pohonných hmot možný zesilovač inflace.
Přesně zde se uzavírá kruh k našemu nedávnemu tématu Spargold.
EZB zvýšila svou depozitní sazbu 10. září na 2,50 procenta.
Důvod:
opětovně rostoucí inflační tlaky, zejména v důsledku energií.
Problém je v tom, že:
Vyšší úrokové sazby nevyprodukují ani jeden litr nafty.
Neopraví žádný ropovod.
Nezvýší kapacitu rafinérií.
A neotevřou zablokovanou námořní trasu.
EZB se může pouze pokusit zbrzdit poptávku a zabránit tomu, aby se šok z cen energií trvale usadil v cenách, mzdách a inflačních očekáváních.
Spotřebitel tak může být teoreticky zasažen několikrát.
U čerpací stanice vyššími cenami pohonných hmot.
V supermarketu vyššími náklady na dopravu.
U služeb vyššími provozními náklady.
A nakonec případně u úvěrů vyššími úrokovými sazbami.
To je důvod, proč je šok z cen energií z národohospodářského hlediska mnohem významnější než drahé natankování nádrže.
Předně:
Nafta za 2,45 eura není nákupním signálem pro zlato.
Zlato nezabrání rostoucím cenám energií.
Nezaplatí účet za tankování.
A jeho cena může značně kolísat.
Souvislost spočívá v kupní síle.
Pokud se ceny energií přelijí do mnoha dalších zboží a služeb, peníze reálně ztrácejí kupní sílu.
A pokud centrální banky na to musí reagovat vyššími úrokovými sazbami, mění se současně ocenění prakticky všech tříd aktiv.
Akcie.
Dluhopisy.
Nemovitosti.
Zlato.
Zlato nevyplácí žádné úroky.
Nevytváří žádný cashflow.
Ale fyzické zlato je také žádnou pohledávkou vůči bance, firmě nebo státu.
Proto může v rámci diverzifikované majetkové struktury převzít funkci, kterou přesně nenahradí ani vklady na viděnou, ani akcie, ani nemovitosti.
Nikoli jako sázka na příští cenu nafty.
Ale jako dlouhodobý majetkový prvek ve světě, v němž se energie, inflace a měnová politika staly opět výrazně volatilnějšími.
Dnes vidíme:
2,453 €/litr nafty.
To je spektakulární.
Ale dlouhodobě důležitější otázka zní:
Co zbude ze 100 eur kupní síly, pokud energie budou trvale odčerpávat větší část našeho příjmu a zároveň táhnout ostatní ceny nahoru?
Protože nakonec nezáleží na tom, kolik eur je na účtu.
Rozhodující je, co si za ně lze koupit.
Čerpací stanice nám ukazuje cenu nafty.
Inflace nám ukazuje cenu našich peněz.
Zůstaňte prozíraví
Váš Helge Peter Ippensen