Dynamika trhu se stříbrem: Nové posouzení
Cena stříbra překročila hranici 61 USD za trojskou unci a dosáhla tak nových nominálních historických maxim – což je vývoj, který mnozí analytici hlavního proudu dlouho přehlíželi. Tato vzestupná dynamika není krátkodobým jevem, ale výsledkem hlubokých strukturálních posunů na globálním trhu. Jak bylo zdůrazněno v analýzách na začátku roku, přetrvávající deficity nabídky se střetávají s prudce rostoucí průmyslovou poptávkou a fundamentální změnou v chování investorů.
1. Klesající dostupnost fyzického stříbra
Pravděpodobně nejkritičtějším faktorem je akutní nedostatek skutečně dostupného kovu. Celkové zásoby v trezorech LBMA se mohou zdát vysoké, ale tyto zásoby jsou z velké části alokovány konkrétním stranám. Rozhodující je volně dostupné množství, často označované jako „Free Float“ nebo registrované stříbro na burze COMEX. Gregor Gregersen, CEO společnosti Silver Bullion, osvětlil tento aspekt ve svém nedávném newsletteru a důrazně varoval před nesouladem mezi papírovými nároky a fyzickým krytím.
Gregor Gregersen (CEO Silver Bullion a The Reserve) s Nilsem Gregersenem (jednatelem Spargold GmbH) v pravděpodobně největším trezoru na stříbro na světě, v The Reserve v Singapuru
„Aktuální věrohodné odhady vyčíslují LBMA silver free float na pouhých 200 milionů trojských uncí, což odpovídá přibližně 14 měsícům globálního deficitu stříbra,“ uvádí Gregersen. Tato nerovnováha vedla k jevům, jako byl nedávný „Silver Squeeze“ a extrémně vysoké leasingové sazby (v říjnu přes 100 %), které naznačují reálný nedostatek. Silver Institute tento trend potvrzuje: za poslední čtyři roky činil kumulativní globální deficit, tažený především solárním průmyslem, 678 milionů uncí.
Další odborníci tento odhad sdílejí. Analytici Commerzbank rovněž vidí v prudce rostoucí průmyslové poptávce, zejména z fotovoltaického sektoru (aktuálně přes 230 milionů uncí ročně), primární motor ceny, který chronicky převyšuje nabídku. Strukturální nedostatečné zásobování již pátým rokem v řadě je podle Silver Institute a dalších zdrojů nezpochybnitelné.
2. Hlasování o nedůvěře „papírovému stříbru“
Po desetiletí se Bullion banky opíraly o systém s vysokou pákou, v němž vydávaly více papírových nároků (unallocated metal), než kolik bylo k dispozici fyzického kovu ke krytí. Tato hra na důvěru se nyní začíná hroutit. Stále více průmyslových odběratelů a investorů výslovně požaduje alokovaný (allocated) fyzický kov, nikoli pouze syntetickou expozici.
Tento trend dále snižuje „free float“ a vytváří úzká hrdla pro zbývající účastníky. Gregersen to popisuje jako sebeposilující cyklus: „Mnoho [průmyslových uživatelů] nyní preventivně odebírá dodávky – což dále snižuje free float a potenciálně vytváří sebeposilující se koloběh.“ Vzhledem k tomuto nedostatku slouží rostoucí spotová cena jako primární tržní mechanismus k uvedení fyzických omezení do souladu s nesplacenými závazky.
3. Rostoucí zájem veřejnosti a institucí
Třetím faktorem je rostoucí mediální pokrytí a zvyšující se zájem veřejnosti o strukturální deficity, nenahraditelnost stříbra v průmyslových aplikacích a historicky nízkou cenu v poměru ke zlatu. Investiční experti z UBS a Bank of America rovněž vidí pozitivní výhled, poháněný slabším americkým dolarem a pokračujícími přílivy do ETF, což odráží rostoucí pozornost institucionálních investorů.
Toto širší povědomí přivádí na trh nové skupiny kupujících, což dále posiluje poptávku. Pokud se totiž podíváme na historickou maximální cenu stříbra očištěnou o inflaci, pohybovala by se kolem 215 USD za trojskou unci. To ilustruje obrovský potenciál růstu ve srovnání s aktuální cenou.
Závěr: Cesta vpřed
Kombinace klesajících volných fyzických rezerv, přechodu od papírového k fyzickému stříbru a zvýšené viditelnosti trhu vytváří fundamentálně býčí výhled pro stříbro. Scénář, kdy „kočka je venku z pytle“, jak to formuluje Gregersen, se zdá být realitou. Strukturální deficit, který má podle Silver Institute trvat až do roku 2026, potvrzuje tezi, že k obnovení tržní rovnováhy jsou nezbytné vyšší ceny.
Vaše strategie na trhu s nedostatkem: Drahé kovy jako kotva
V dobách rostoucích geopolitických rizik, globálního zadlužení a zvyšujícího se napětí v papírových finančních systémech získává fyzické zajištění na významu. Zatímco stříbro vykazuje díky své průmyslové poptávce jedinečnou dynamiku, zlato a platina nabízejí smysluplné doplnění portfolia.
Fyzické drahé kovy slouží jako ultimátní ochrana proti rizikům protistrany a inflaci, protože stojí mimo tradiční finanční systém. Přimíchání zlata a platiny, které byly historicky vynikajícími uchovateli hodnoty, umožňuje širší diverzifikaci rizika. Ve společnosti Spargold vám nabízíme možnost bezpečně a plně alokovaně skladovat fyzické stříbro, zlato a platinu. Zajistěte si svůj podíl, dokud je fyzická nabídka – i na zpřísňujícím se trhu – stále relativně dostupná. Jak poznamenává Gregor Gregersen: „Stále je vhodná doba pro nákup fyzického stříbra.“
Zůstaňte prozíraví
Váš Nils Gregersen