Centrální banky nakupují zlato jako nikdy předtím – proč jejich rekordní nákupy říkají více než slova

Inflace je prý pod kontrolou. Měny jsou stabilní. Zlato nenese žádné úroky. Taková prohlášení provázejí finanční trhy již mnoho let. Zároveň se však při pohledu na skutečné jednání centrálních bank ukazuje jiný obraz. Téměř po celém světě se totiž zlaté rezervy dále rozšiřují – a to na historicky vysoké úrovni.

Pro investory se proto vyplatí bližší pohled na chování institucí, které samy disponují biliony v měnových rezervách. Zatímco veřejná prohlášení mají často za cíl zprostředkovat krátkodobou stabilitu, rozhodnutí o rezervách centrálních bank často odrážejí dlouhodobé strategické úvahy.

Rekordní nákupy pokračují

Nejnovější průzkum World Gold Council ukazuje, že 45 procent dotázaných centrálních bank plánuje v příštích dvanácti měsících dále rozšiřovat své zlaté rezervy. To je nejvyšší hodnota od začátku tohoto pravidelně prováděného šetření.

Také mezinárodní think-tank OMFIF dospěl k podobnému výsledku. Mnoho centrálních bank počítá s čím dál více fragmentovanou světovou ekonomikou, geopolitickým napětím a postupnou diverzifikací mezinárodního měnového systému. Zlato v tom hraje ústřední roli, protože je nezávislé na bonitě jednotlivých států a nepodléhá riziku emitenta.

Obzvláště pozoruhodná je přitom stálost tohoto trendu. Nákupy zlata již dávno nejsou krátkodobým fenoménem, ale táhnou se již několik let napříč téměř všemi světovými regiony.

Čísla mluví jasnou řečí

V květnu zvýšily centrální banky své zlaté rezervy v čistém vyjádření o 41 tun. Tím pokračoval dlouhodobý vzestupný trend.

Čína opět navýšila své rezervy a zvýšila své oficiální zásoby zlata již dvacátý měsíc v řadě. Polsko patří rovněž k nejaktivnějším kupcům na světě a podle vyjádření národní banky vědomě využívá fáze přechodných poklesů cen k dodatečným nákupům.

Tato čísla ukazují pozoruhodný vzorec. Zatímco mnoho soukromých investorů čeká na klesající kurzy nebo po silných nárůstech vybírá zisky, centrální banky cíleně využívají oslabení trhu k rozšiřování svých strategických rezerv.

Proč centrální banky nakupují zlato právě teď?

Důvody jsou rozmanité.

Jednak v posledních letech výrazně přibylo geopolitických konfliktů a hospodářských nejistot. Zároveň v mnoha státech roste touha snížit závislost na americkém dolaru a šířeji diverzifikovat vlastní rezervy.

Zlato přitom disponuje několika vlastnostmi, které jsou pro centrální banky atraktivní. Je celosvětově akceptované, po staletí etablované jako uchovatel hodnoty a není závislé na platební schopnosti jediného státu. Právě v době rostoucího státního dluhu získává tento aspekt na dalším významu.

Kromě toho slouží zlato jako kotva důvěry. V dobách krize může posílit stabilitu národních měnových rezerv a vytváří prostor pro jednání, když se jiné formy investic dostanou pod tlak.

Co to znamená pro soukromé investory?

Chování centrálních bank samozřejmě automaticky neznamená, že by měl zlato kupovat každý investor. Investiční rozhodnutí by měla vždy odpovídat osobní situaci, investičnímu horizontu a individuální struktuře majetku.

Přesto se vyplatí sledovat dlouhodobý vývoj. Centrální banky neinvestují s cílem dosáhnout krátkodobých kurzových zisků. Sledují strategie, které jsou koncipovány na desetiletí a v jejichž centru stojí bezpečnost, uchování hodnoty a nezávislost.

Právě proto může jejich chování poskytnout cenná vodítka. Kdo se soustředí výhradně na krátkodobé pohyby cen, může přehlédnout nadřazený trend.

Slova a činy se někdy liší

Měnová politika žije z komunikace. Centrální banky se svými prohlášeními snaží řídit očekávání a vytvářet stabilitu. Zároveň činí rozhodnutí, která mají dlouhodobě zajistit ochranu jejich rezerv.

Právě v tom spočívá skutečné poznání. Ne každé veřejné prohlášení bezprostředně odráží dlouhodobou politiku rezerv. Kdo chce pochopit, jak jednají instituce s desetiletým plánovacím horizontem, měl by proto nejen naslouchat, ale také pozorovat.

Přetrvávající nákupy zlata v každém případě ukazují, že zlato pro centrální banky i nadále zůstává strategickou součástí mezinárodních měnových rezerv.

Pro investory to nemusí nutně znamenat doporučení k akci. Ukazuje to však, jaký význam má fyzické zlato v globálním finančním systému i nadále.

Zůstaňte prozíraví
Váš Helge Peter Ippensen