S cenou stříbra kolem 59 amerických dolarů za trojskou unci se tento drahý kov opět dostává do hledáčku institucionálních investorů. Zatímco mnozí soukromí investoři po silné rally v uplynulých měsících čekají na korekci, několik mezinárodních investičních bank zveřejnilo svá dlouhodobá očekávání – a ta jsou převážně optimistická.
Je přitom patrné: Navzdory odlišným modelům a předpokladům očekává většina domů ve střednědobém horizontu vyšší ceny stříbra. Rozpětí prognóz sahá od mírných nárůstů kurzů až po trojciferné cenové cíle.
Zveřejněné výzkumné odhady ukazují, že stříbro by mohlo i nadále těžit z několika strukturálních faktorů. Kromě robustní průmyslové poptávky hrají důležitou roli také geopolitické nejistoty, vývoj měnové politiky a napjatá situace v nabídce.
| Instituce | Prognóza |
|---|---|
| UBS | cca 75 USD |
| JPMorgan | 60–65 USD krátkodobě, dlouhodobě výrazně výše |
| Goldman Sachs | 85–100 USD |
| Bank of America | cca 75 USD |
Prognózy jsou založeny na různých oceňovacích modelech a nepředstavují záruku budoucího vývoje cen. Ukazují však, že institucionální analytici hodnotí dlouhodobý trh se stříbrem i nadále konstruktivně.
Stříbro již dávno není výhradně klasickým drahým kovem. Značná část poptávky dnes pochází z průmyslových aplikací. Zejména solární průmysl, elektronika, elektromobilita a aplikace související s umělou inteligencí vyžadují značné množství tohoto kovu.
Naproti tomu stojí nabídka, kterou lze rozšiřovat jen s omezenou flexibilitou. Vzhledem k tomu, že stříbro je často získáváno jako vedlejší produkt při těžbě jiných kovů, reaguje produkce na rostoucí ceny jen se zpožděním.
Tato kombinace strukturální poptávky a omezené nabídky zajišťuje již léta opakující se deficity nabídky a podporuje dlouhodobý tržní trend.
Historicky existuje úzký vztah mezi zlatem a stříbrem. Pokud zlato roste v důsledku geopolitických rizik nebo očekávání v oblasti měnové politiky, často z toho těží i stříbro.
V současné době řada mezinárodních bank i nadále počítá s vysokými cenami zlata v nadcházejících čtvrtletích. Stabilní prostředí pro zlato by proto mohlo dodatečně podpořit i trh se stříbrem.
Navzdory pozitivním odhadům analytiků zůstává stříbro jedním z volatilnějších drahých kovů. Silná průmyslová poptávka činí trh zároveň citlivým na oslabení světové ekonomiky. Také rozhodnutí americké centrální banky (Fed) o úrokových sazbách nebo změny amerického dolaru mohou krátkodobě vyvolat výrazné výkyvy kurzů.
Pro dlouhodobě orientované investory proto není středem pozornosti ani tak krátkodobý denní pohyb, jako spíše otázka, zda přetrvají fundamentální faktory nabídky a poptávky.
Aktuální výzkumné prognózy velkých investičních bank ukazují pozoruhodně jednotný obraz: Stříbro má podle názoru mnoha institucionálních analytiků i nadále potenciál k růstu. Konkrétní cenové cíle se sice výrazně liší, ale základní argumenty jsou si podobné. Robustní průmyslová poptávka, strukturální nedostatky v nabídce a podpůrné prostředí pro drahé kovy hovoří z dnešního pohledu pro i nadále zajímavý trh.
To, jak se cena stříbra skutečně vyvine, však závisí na mnoha hospodářských a geopolitických faktorech. Prognózy nabízejí orientaci, ale nenahrazují vlastní analýzu.
Zůstaňte prozíraví
Váš Helge Peter Ippensen
