Stříbro v opojení rekordů: Proč by nové historické maximum mohlo být teprve začátkem (Aktualizace 2025)

„Zlato chudých“ se probudilo. Po desetiletích ve stínu svého většího bratra stříbro koncem roku 2025 nejen překonalo psychologicky důležitou hranici 50 USD, ale útočí na nová historická maxima. Avšak na rozdíl od spekulativní bubliny bratřů Huntových v roce 1980, tentokrát hnanou cenu vzhůru fundamentální průmyslové síly. Analyzujeme hlavní tahouny, masivní deficit a prozradíme, proč experti již nepovažují cenové cíle nad 100 USD za utopii.

Status Quo: Historický průlom v roce 2025

Dlouhou dobu byla hranice 50 amerických dolarů považována za „železnou oponu“ pro cenu stříbra. Tato bariéra, která zastavila býčí trh v roce 1980 i 2011, byla v aktuální rally koncem roku 2025 otestována a dočasně překonána (ceny v maximu dosahovaly cca 54–56 USD).

Techničtí analytici jako Michael Oliver (Momentum Structural Analysis) upozorňují, že tento průlom je více než jen cenová špička. Jde o strukturální změnu. Jakmile se stříbro udržitelně usadí nad zónou 50 dolarů, z technického hlediska již neexistuje téměř žádný historický odpor – cesta do „Blue Sky“ (neprobádané cenové teritorium) by byla volná.

 

Fundamentální „Perfect Storm“: 3 tahouni rally

Cenu nežene vzhůru čistá spekulace. Je to fyzika trhu: nabídka prostě nestačí.

 

1. Strukturální deficit (Realita „Silver Squeeze“)

Silver Institute hlásí od roku 2021 chronický tržní deficit. Čísla jsou alarmující:

• Ve čtyřech letech od roku 2021 do roku 2025 dosáhl kumulovaný deficit téměř 800 milionů uncí. To odpovídá téměř celé roční produkci všech stříbrných dolů na světě!

• Skladové zásoby na velkých burzách (COMEX v New Yorku a LBMA v Londýně) i v Číně klesly na několikaletá minima.

Rick Rule, legenda v oblasti investic do komodit, to vystihuje přesně: „Spotřebováváme kapitál minulosti.“ Průmysl čerpá z nadzemních zásob, které nyní docházejí.

 

2. Solární turbo: TOPCon a HJT

Energetická transformace je hladová po stříbře. Nové technologie solárních článků jako TOPCon (Tunnel Oxide Passivated Contact) a HJT (Heterojunction) jsou efektivnější, ale spotřebovávají výrazně více stříbrné pasty než staré modely.

• Odhady naznačují, že samotný fotovoltaický průmysl nyní pohlcuje přes 20 % globální nabídky stříbra.

• K tomu se přidává boom AI: Nová datová centra a elektrifikace (EVs) vyžadují stříbro pro čipy a kontakty. Stříbro je nejvodivější prvek na Zemi – v elektrifikovaném světě je nezbytné.

 

3. Geopolitika a úrokové sazby

S „Fed Pivot“ (snižováním úrokových sazeb americkou centrální bankou) má americký dolar tendenci oslabovat, což zlevňuje komodity pro kupující z jiných měnových oblastí. Současně centrální banky (např. Indie) nakupují stříbro jako strategickou rezervu, aby se zajistily proti měnovým rizikům.

 

Hlasy expertů: Jak vysoko může cena ještě vyrůst?

Zatímco konzervativní bankovní analytici (např. UBS, Citi) často upravují své cenové cíle pro rok 2026 do rozmezí 45 až 55 USD (konsolidace na vysoké úrovni), lidé z oboru se dívají mnohem dále.

• Keith Neumeyer (CEO First Majestic Silver): Patří k nejhlasitějším optimistům. Jeho argument: Gold-Silber-Ratio (GSR) je historicky vzato příliš vysoké. Pokud by se stříbro obchodovalo ve svém historickém poměru těžby ke zlatu (cca 1:8), musela by se cena při kurzech zlata 3 000 $ matematicky pohybovat nad 300 $. Jeho realističtější, ale stále agresivní cíl: „Trojciferné kurzy (100 USD+) jsou jen otázkou času.“

• David Morgan („The Silver Guru“): Morgan vidí ve své analýze pro roky 2025/2026 potenciál pro „Blow-off Top“ – finální, explozivní fázi přehřátí, jakou často vídáme na konci komoditních cyklů. Varuje však také: Po takových parabolických nárůstech často následují prudké korekce.

 

Gold-Silber-Ratio: Nejdůležitější indikátor pro investory

Aktuálně se Gold-Silber-Ratio (GSR) stále pohybuje v rozmezí cca 75–80.

• Co to znamená: K nákupu jedné unce zlata potřebujete 80 uncí stříbra.

• Historický průměr: Dlouhodobě se tato hodnota pohybuje spíše mezi 40–60.

• Příležitost: Pokud by se poměr vrátil ke svému historickému průměru cca 50 (Mean Reversion), muselo by stříbro – i kdyby cena zlata stagnovala – masivně získat na hodnotě (potenciál zdvojnásobení vůči zlatu).

 

Závěr a strategie pro čtenáře Spargold

Nacházíme se ve fázi, kterou experti označují jako „hledání ceny na nedostatkovém trhu“. Pro investory to znamená:

1. Vydržet volatilitu: Stříbro kolísá silněji než zlato. Poklesy o 10–20 % jsou v býčím trhu normálními „nákupními příležitostmi“ (Buy the Dip).

2. Fyzické stříbro je králem: Vzhledem k prázdným skladovým zásobám je fyzické stříbro (mince/slitky) nejbezpečnější cestou, jak nenaletět papírovým přislibům (ETF), které nemusí být v případě nouze k dodání.

3. Akcie jako páka: Akcie těžebních společností (jako First Majestic, Pan American Silver) mají často pákový efekt na cenu stříbra, ale nesou také podnikatelská rizika.

Naše hodnocení: Dokud průmysl spotřebovává více, než doly dokážou vytěžit, ukazuje šipka dlouhodobě vzhůru. Historické maximum z roku 2025 by mohlo být v dějepisích zapsáno pouze jako „startovací rampa“.

Stáhněte si aplikaci Spargold a kupte si stříbro.

Zůstaňte prozíraví,

Váš Nils Gregersen

 

---

Vyloučení odpovědnosti: Tento článek nepředstavuje investiční poradenství. Drahé kovy podléhají cenovým výkyvům. Vždy si provádějte vlastní průzkum (Do Your Own Research).