Co mají Polsko a Brazílie společného? Na první pohled málo: člen NATO na východním křídle Evropy a rozvíjející se země v Jižní Americe. Na druhý pohled všechno: Obě země nakupují v roce 2026 zlato historickým tempem — a obě uvádějí stejné tři důvody. Vzorec, který za tím stojí, popisuje globální změnu v rezervní strategii centrálních bank.
Polská národní banka (NBP) je v roce 2026 největším kupcem zlata na světě. V letošním roce již bylo nakoupeno 82 tun, celkové rezervy činí 632 tun. Polsko tak předstihlo Evropskou centrální banku (ECB), která drží 506 tun — milník, kterému byla v Evropě věnována jen malá pozornost.
Prezident NBP Adam Glapiński formuluje cíl jasně: 700 tun celkových rezerv. Veřejně prohlásil, že zlato je bez úvěrového rizika, nezávislé na měnověpolitických rozhodnutích jiných zemí a odolné vůči finančním šokům. Nejedná se o příležitostný nákup — je to strategie.
Brazílie v krátké době drasticky zvýšila své zásoby zlata. S aktuálními 145 tunami a podílem zlata ve výši 7,19 % na celkových rezervách — dříve to bylo 3,55 % — brazilská centrální banka ukazuje: Zlato již není okrajovou pozicí, ale ústředním prvkem rezervní strategie. Jen v září 2025 nakoupila Brazílie 15 tun během jediného měsíce.
Pozadí: Brazílie je součástí skupiny rozvíjejících se zemí, které chtějí aktivně snižovat svou závislost na dolaru — a vidí zlato jako politicky nejneutrálnější alternativu.
Podle průzkumu World Gold Council očekává 74 % všech centrálních bank na světě, že podíl dolaru v globálních rezervách v příštích pěti letech klesne. Zlato je preferovanou alternativou — protože není vydáváno žádnou vládou, nepodléhá sankcím a nezná žádnou protistranu.
Pro Polsko, jehož soused Rusko byl v roce 2022 konfrontován se zmrazenými devizovými rezervami, je toto ponaučení obzvláště naléhavé. Pro Brazílii platí totéž v rámci širší strategie hospodářské nezávislosti.
Zlato nelze zmrazit, sankcionovat ani digitálně vypnout. To je argument, který od roku, kdy byly zmrazeny ruské devizové rezervy, získal celosvětově na váze. Polsko leží na východním křídle NATO — strategické rozhodnutí držet zlato fyzicky v zemi a masivně rozšiřovat rezervy je přímou reakcí na změněnou bezpečnostní situaci v Evropě.
Brazílie využívá zlato jako neutrální aktivum v multipolárním světě, kde současně existují západní finanční sankce a východní protipohyby. Zlato stojí mimo oba bloky.
Americký státní dluhopis (US Treasury Bond) má emitenta: vládu USA. Eurobond má emitenta: Evropskou unii nebo členský stát. Zlato nemá žádného. Nemůže zbankrotovat, protože nemá co slibovat — je aktivem samo o sobě.
To dělá ze zlata jediné rezervní aktivum, které si zachovává svou hodnotu v jakékoli geopolitické konstelaci. Aktuálně se zlato obchoduje za 4 225 USD za trojskou unci. Přečtěte si také naši analýzu: 289 tun za čtvrtletí — globální nákupní vlna.
Pokud státní instituce systematicky budují zásoby zlata, je to signál. Neznamená to automaticky, že zlato zítra vzroste — ale ukazuje to, že zlato jako strategické rezervní aktivum berou nejchytřejší dlouhodobí investoři světa vážně. Poptávková základna je strukturálně stabilnější než u jakéhokoli jiného drahého kovu.
Polská národní banka sleduje oficiálně komunikovanou strategii: cíl 700 tun zlatých rezerv. Důvody jsou geopolitické zajištění, snížení závislosti na dolaru a vybudování rezervního bloku bez úvěrového rizika. Polsko leží na východním křídle NATO a poučilo se ze zmrazených devizových rezerv v sousedství.
Brazílie zdvojnásobila podíl zlata ve svých rezervách, protože země chce snížit svou závislost na dolaru. Zlato je pro Brazílii politicky nejneutrálnějším rezervním aktivem: žádná západní protistrana, žádné riziko selhání.
Ano. Polsko drží se 632 tunami více zlata než Evropská centrální banka s 506 tunami. Jedná se o historický milník, který ukazuje, jak vážně Polsko bere navyšování zlatých rezerv.
Právní upozornění: Tento článek slouží výhradně k informačním účelům a nepředstavuje investiční poradenství. Všechny údaje jsou bez záruky. Investice do drahých kovů a cenných papírů jsou spojeny s riziky. Před přijetím investičních rozhodnutí se prosím poraďte s nezávislým finančním poradcem.
