9 173 tun zlata.
To je nové maximum v již devátém šetření této řady studií.
Ještě pozoruhodnější než toto číslo je však možná jiné:
5 464 tun.
Tolik z toho Němci skutečně drží jako fyzické investiční zlato – tedy ve formě slitků a mincí.
Pro srovnání: Deutsche Bundesbank disponuje přibližně 3 350 tunami zlata.
Německé soukromé domácnosti tak jen ve formě slitků a mincí vlastní přibližně o 63 procent více zlata než Bundesbank.
A celkově – včetně šperků a cenných papírů vázaných na zlato – je soukromý německý zlatý majetek dokonce téměř třikrát větší než zlaté rezervy Bundesbank.
Rozměr je ještě zřetelnější, pokud se nepodíváme na tuny, ale na eura.
Celkové soukromé zlaté jmění Němců studie vyčísluje na více než 1,4 bilionu eur.
Z toho připadá na:
| Zlaté jmění německých soukromých domácností | Hodnota |
|---|---|
| Investiční zlato a cenné papíry vázané na zlato | 907 mld. € |
| Zlaté šperky | 532 mld. € |
| Soukromé zlaté jmění celkem | cca 1,44 bil. € |
| navíc: zlato Bundesbank | 480 mld. € |
| Soukromé domácnosti + Bundesbank | téměř 1,9 bil. € |
Oproti šetření z roku 2024 vzrostla jen hodnota zlata drženého pro investiční účely o přibližně 540 miliard eur.
Toto spekulativní číslo je však třeba správně zařadit.
Němci své zlaté zásoby během dvou let nezdvojnásobili.
Hlavním důvodem zdvojnásobení hodnoty je masivní nárůst ceny zlata. Fyzické množství zlata ve slitcích a mincích se oproti roku 2024 zvýšilo pouze o 235 tun na 5 464 tun.
To je důležitý rozdíl.
V roce 2024 připadalo podle studie pouze 2,8 procenta celkového jmění německých soukromých domácností na zlato.
V roce 2026 je to 6,1 procenta.
Více než zdvojnásobení.
I zde hraje rozhodující roli vývoj ceny.
Pro výpočet autoři studie použili cenu zlata LBMA ze dne 10. března 2026 ve výši 4 457,35 eur za trojskou unci, resp. 143,31 eur za gram.
Zlato tak již dávno není okrajovou investicí.
55 procent Němců vlastní zlato – jako šperky, fyzickou investici nebo prostřednictvím cenných papírů vázaných na zlato.
A přibližně 10,7 procenta celosvětových soukromých investic do zlata se podle výpočtů studie nachází v německých rukou.
Jedno číslo odporuje rozšířené představě o typickém kupci zlata.
U osob mladších 34 let činí podle studie průměrný podíl zlata na celkovém jmění více než 20 procent.
U osob starších 45 let je to naopak méně než 15 procent.
Zlato se tedy nezdá být pouze majetkem starší generace.
Zároveň aktuálně kupuje zlato o něco méně lidí: 15 procent dotázaných uvedlo, že nakoupilo v posledních dvanácti měsících. V roce 2024 to bylo ještě 17 procent.
Kdo však nakupuje, vynakládá vyšší částky.
U čtvrtiny kupujících přesáhly vynaložené částky v roce 2026 4 500 eur. V roce 2024 byla odpovídající hranice ještě 2 500 eur.
I na to dává průzkum pozoruhodně jednoznačnou odpověď.
39 procent považuje zlato za dlouhodobou kapitálovou investici a uchovatele hodnoty.
32 procent uvádí jako motiv ochranu před inflací.
Více než 70 procent dotázaných se obává rostoucí inflace.
A 92 procent kupujících zlata je se svou investicí spokojeno.
To odpovídá vývoji, který lze pozorovat i v mezinárodním měřítku:
Zlato je stále méně vnímáno jako krátkodobý spekulativní objekt a stále více jako strategická součást majetku.
Zde studie přináší bod, který je pro investory obzvláště relevantní.
Mnoha Němcům zřejmě není dostatečně známo, že u fyzického zlata v Německu platí daňové specifikum:
Pokud je fyzické investiční zlato v soukromém majetku prodáno po uplynutí roční lhůty držení, je výsledný soukromý zisk z prodeje v zásadě osvobozen od daně z příjmu.
Reisebank proto označuje nedostatečné znalosti o daňových pravidlech za jednu z největších informačních mezer německých investorů do zlata.
A možná právě to je pozoruhodné:
Německo má výraznou kulturu zlata.
Miliony lidí drží zlato.
Soukromé zlaté jmění se nyní pohybuje nad hranicí 1,4 bilionu eur.
A přesto mnozí zřejmě vědí překvapivě málo o aktivu, které částečně vlastní již celá desetiletí.
Možná nejdůležitějším poznatkem nové studie tedy není to, že zlato výrazně vzrostlo.
A ani to, že Němci ho vlastní 9 173 tun.
Zajímavější je něco jiného:
Zlato je hluboce zakořeněno v soukromém majetku Němců – a zřejmě silněji než kdy jindy.
Ceny budou kolísat.
Přijdou korekce.
A nikdo neví, kde bude trojská unce za rok, pět nebo deset let.
Ale právě proto pro mnoho lidí není zlato krátkodobým obchodem.
Je to součást majetku.
A majetek málokdy vzniká díky perfektnímu načasování vstupu.
Ale díky důslednosti, času a rozumné diverzifikaci.
Zůstaňte prozíraví.
Váš Helge Peter Ippensen
