Cena zlata na novém historickém maximu, jaké jsou důvody?

Cena zlata prošla pozoruhodným vývojem a v dubnu dosáhla nového historického maxima (ATH) ve výši 2 376,20 USD, resp. 2 214,86 EUR. Pojďme se blíže podívat na to, proč cena zlata v současné době vzrostla a jaké jsou prognózy do budoucna.

1. Vývoj ceny zlata

Než se budeme věnovat důvodům současného nárůstu ceny zlata, podívejme se na výkonnost zlata v letech 2023 a 2024.

V roce 2023 byla otevírací cena zlata 1. ledna 1 823,86 USD, nejvyšší kurz dosažený v roce 2023 byl 2 077,34 USD. Na konci roku však cena stříbra uzavřela na 2 062,90 USD. Výkonnost ceny zlata v roce 2023 činila plus 13,11 %.

Do roku 2024 vstoupilo zlato s cenou 2 062,90 USD za unci a od té doby vytrvale roste. V dubnu zlato vystřelilo na nové historické maximum 29,11 USD, čímž se nachází o 7 amerických dolarů nad dosavadním minimem 2 376,20 USD v roce 2024. Aktuální výkonnost ceny zlata v eurozóně činí 16,4 %. Zlato tak překonalo významné akciové indexy, včetně EURO STOXX 50 (nárůst o 11 %), S&P 500 (nárůst o 8,8 %) a NASDAQ 100 (nárůst o 9 %). Velmi silná výkonnost pro spíše konzervativní a stabilní aktivum, jako je zlato. Jaké jsou však důvody tohoto prudkého nárůstu a lze očekávat další zvyšování ceny?

2. Průmyslová poptávka a využití

Zlato se využívá mimo jiné ve šperkařství, jako investiční aktivum a v elektrotechnickém průmyslu. V roce 2022 činila celosvětová poptávka po zlatě 4 741 tun, přičemž 46 % poptával šperkařský průmysl, 23 % bylo využito pro investiční účely a 7 % spotřeboval průmysl.

Jednou z oblastí využití zlata v elektrotechnickém průmyslu je výroba ultrajemných drátků pro mikročipy a polovodiče. Tyto tzv. zlaté spojovací dráty (gold bond wires) jsou silné jen několik mikrometrů, tedy tenčí než lidský vlas. Z cca 1 gramu zlata lze vyrobit více než 3 kilometry spojovacího drátu. Tyto zlaté dráty jsou zapotřebí například pro výrobu televizorů, chytrých telefonů, počítačů, lékařských přístrojů a satelitů.

3. Geopolitické napětí a hospodářská nejistota

V současné době existuje řada regionálních konfliktů, které již nyní ovlivňují ekonomiku na globální úrovni a mohly by dále eskalovat. Největšími konflikty jsou válka na Ukrajině a konflikt na Blízkém východě, který v současnosti vede i k problémům v globálních dodavatelských řetězcích. Realitou by se však v blízké budoucnosti mohly stát i další konflikty v Evropě nebo na Taiwanu. Zejména konflikt mezi Izraelem a Íránem by mohl dále eskalovat.

V dobách geopolitické nejistoty a hospodářských turbulencí hledají investoři bezpečné přístavy. Zlato bylo vždy považováno za bezpečný přístav, proto lze očekávat další nárůst jeho ceny.

Navíc lze očekávat brzké snížení úrokových sazeb centrálními bankami. To vede jednak k rostoucí inflaci a jednak k vyššímu zájmu o drahé kovy, protože ty nenesou žádný úrok, ale v dobách nízkých úrokových sazeb jsou považovány za dobrou investici. Investoři proto budou stále častěji sázet na zlato jako na zajištění proti znehodnocení měny a inflaci.

Kromě toho budou USA tisknout vysoké částky nových amerických dolarů, protože jen za letošní rok musí Spojené státy zaplatit 1,6 biliardy na úrocích ze svého státního dluhu. Tato obrovská suma odpovídá přibližně polovině celkového státního dluhu Německa. Proto lze očekávat další znehodnocení USD, které by mělo vést k rostoucím cenám drahých kovů.

Také četné centrální banky nakupují zlato ve velkém měřítku. V loňském roce nakoupily centrální banky přes 1 000 tun zlata, přičemž obzvláště hodně nakupovaly Čína, Indie, Česká republika a Polsko.

4. Inflace papírového zlata

Již v roce 2016 odborníci předpokládali, že poměr papírového zlata k fyzickému zlatu je 233 ku 1. U takzvaného papírového zlata se jedná o certifikáty, které kupujícímu stvrzují nárok na určité množství zlata. Zda by kupující toto zlato mohl skutečně obdržet, je v některých případech velmi pochybné. Proto není divu, že nákup reálných fyzických slitků a mincí je ve srovnání s papírovým zlatem spojen s příplatkem.

Zvýšení poptávky po fyzickém zlatě by s sebou přineslo prudký nárůst ceny, protože většina kapitálu je v současné době uložena v papírovém zlatě. Jednoduše neexistuje dostatek zlata na to, aby při současné ceně zlata pokrylo celkové množství kapitálu, který se na trhu nachází.

Komoditní a termínové burzy hrají v diskusi o manipulaci s cenou zlata a inflaci papírového zlata rozhodující roli. Významnou institucí v této oblasti je New York Commodities Exchange (COMEX), na které se denně zobchoduje přibližně 27 milionů uncí zlata. Tento denní objem obchodů dokonce třicetinásobně převyšuje hodnotu největšího světového fyzicky krytého zlatého ETF.

Podle World Gold Council (WGC) činila celosvětová těžba žlutého kovu v dolech v roce 2019 přibližně 111 milionů uncí. Denní obchodování na samotné burze COMEX tak odpovídá přibližně čtvrtině roční těžby. Fyzicky je však dodáno pouze jedno až dvě procenta obchodovaných kontraktů na zlato, ačkoli produkty termínového trhu jsou zpravidla navrženy tak, aby zavazovaly kupující a prodávající ke skutečným obchodům za určitou cenu a v určitý čas v budoucnu. Nízký podíl skutečných dodávek ilustruje spekulativní povahu mnoha obchodníků s komoditami.

COMEX udržuje sklady zlata, aby mohl obchodované zlato dodávat. Skladové zásoby burzy jsou však pravděpodobně jen zlomkem obchodovaného množství. Odborníci odhadují, že odpovídají pouze jedné setině obchodovaných uncí. Někteří se domnívají, že zásoby jsou ještě nižší.

Existují obavy, že v případě náhlého náporu na dodávky zlata by burza COMEX nemusela být schopna splnit všechny požadavky. Údaje ukazují, že dodávky zlata v červnu prudce vzrostly a dosáhly nového rekordu. Aby COMEX předešel případnému náporu, výrazně zvyšuje své skladové zásoby. Doufá, že tím posílí důvěru obchodníků a investorů. Zůstává však otázkou, zda při vysokých objemech obchodů dokáže deponovat dostatek fyzického zlata.

5. Prognóza ceny zlata

Mnoho odborníků očekává, že cena zlata by se mohla na konci roku 2024 nebo v polovině roku 2025 pohybovat mezi 2 500 a 3 500 USD za unci. Někteří odborníci dokonce předpokládají, že cena stříbra brzy skutečně exploduje. Robert Kiyosaki, který je mnohým znám spíše jako autor knihy "Bohatý táta, chudý táta", předpokládá, že se cena zlata během příštích 2 let zvýší na 5 000 USD.

 

Giant crash coming. Depression possible. Fed forced to print billions in fake money. By 2025 gold at $5,000 silver at $500 and Bitcoin at $500,000. Why? Because faith in US dollar, fake money, will be destroyed. Gold & Silver Gods money. Bitcoin people’s $. Take care.

— Robert Kiyosaki (@theRealKiyosaki) February 13, 2023

 

Ale i kdyby zlato těchto výšin nedosáhlo, lze očekávat vytrvalý a výrazný nárůst ceny. Zlato se těší stále větší oblibě jako investice. Zejména díky novým technologiím, jako je tokenizace zlata nebo jednoduché investování prostřednictvím aplikací pro spoření do zlata, se zlato stává digitálnějším, a tím i zajímavějším pro mnoho soukromých investorů.

V důsledku globálních krizí, pokračujícího odklonu mnoha zemí od amerického dolaru, označovaného také jako dedolarizace, a místy vysoké inflace se zlato jako bezpečný přístav stává stále oblíbenějším a poptávka roste. Zejména ve státech s velmi vysokou mírou inflace, jako je Venezuela, Zimbabwe, Libanon, Argentina nebo Turecko, je důvěra ve fiat měny otřesena a lidé hledají alternativy, jako jsou drahé kovy nebo kryptoměny. V důsledku měnové politiky a vysoké inflace v posledních letech však i mnoho lidí v USA a eurozóně výrazně ztratilo důvěru v dolar a euro.

Celkově je výhled pro cenu zlata velmi dobrý. Předpokládáme výrazné zvýšení kurzu zlata. Jako velmi dobré rozhodnutí by se mohlo ukázat investovat 5 až 10 % vlastního portfolia do zlata a chránit se tak před inflací a riziky finančních trhů. Investoři, kteří chtějí podstoupit o něco větší riziko, mohou zvolit i vyšší procento. Celkově lze však riziko investice do drahých kovů považovat za relativně nízké. Další vývoj ceny zlata zůstává napínavý, jsme naladěni velmi pozitivně a zlatá rally by měla i nadále pokračovat.

Zůstaňte (finančně) prozíraví,

Váš Nils Gregersen