Zlato ali srebro? Primerjava in razmerje zlato/srebro
Zlato ali srebro – kaj kupiti? To vprašanje si zastavljajo mnogi, ki začenjajo s plemenitimi kovinami. Obe kovini sta fizično realno premoženje brez tveganja neplačila dolžnika. Vendar se precej razlikujeta po volatilnosti, davkih, potrebnem prostoru in velikosti trga. Ta stran primerja obe kovini v številkah in pojasnjuje razmerje zlato/srebro. Pretekla uspešnost ni zagotovilo za prihodnje rezultate.
Kaj imata zlato in srebro skupnega
Obe kovini se že tisočletja uporabljata kot denar in hranilec vrednosti. Če ju imate v fizični obliki, nista obljuba plačila tretje osebe. Nobena ne prinaša obresti, v Nemčiji pa za obe velja enako pravilo glede dohodnine: dobički so po obdobju imetja več kot enega leta neobdavčeni (§ 23 EStG).
Razlike so v povpraševanju. Zlato se kupuje predvsem kot nakit, kot naložba in s strani centralnih bank. Okoli 58 % srebra gre v industrijo (The Silver Institute, podatki za leto 2025). Zato se srebro močneje odziva na gospodarski cikel.
Primerjava zlata in srebra
Tabela povzema glavne razlike. Podatki o prostoru temeljijo na cenah 4. novembra 2026 (115,88 € za gram zlata, 1,49 € za gram srebra) in gostotah 19,3 g/cm³ za zlato in 10,5 g/cm³ za srebro. Pribitki in DDV niso upoštevani.
| Merilo | Zlato | Srebro |
|---|---|---|
| Povprečna volatilnost na leto (šest desetletij) | okoli 16 % | okoli 29 % |
| DDV v Nemčiji | brez za naložbeno zlato (§ 25c UStG) | 19 % (§ 12 UStG) |
| Davek na dobičke v Nemčiji | neobdavčeno po več kot 1 letu (§ 23 EStG) | neobdavčeno po več kot 1 letu (§ 23 EStG) |
| Količina za 10.000 € | okoli 86 g | okoli 6,7 kg |
| Prostor za hrambo za 10.000 € | okoli 4,5 cm³ | okoli 640 cm³ |
| Dnevno prenesena vrednost v Londonu (junij 2026) | 70,9 milijarde USD | 12,9 milijarde USD |
| Industrijski delež povpraševanja | nizek | okoli 58 % (2025) |
| Razmerje zlato/srebro (4. novembra 2026) | 1 unča zlata | ustreza 77,7 unče srebra |
Kaj je razmerje zlato/srebro?
Razmerje zlato/srebro pove, koliko unč srebra dobite za eno unčo zlata. Izračuna se tako, da ceno zlata delimo s ceno srebra. 4. novembra 2026 je bilo zlato po 4.061,18 USD, srebro pa po 52,25 USD za unčo. Iz tega izhaja razmerje 77,7.
Za primerjavo: povprečje letnih vrednosti od leta 1971 je po podatkih metalcharts.org 60,5. V 20. stoletju je razmerje v povprečju znašalo okoli 47, v dosedanjem 21. stoletju okoli 68. V 52 tednih do začetka novembra 2026 se je gibalo med 46,3 in 83,4. Že samo razmerje je torej zelo spremenljivo.
Ali je razmerje signal za nakup?
Visoko razmerje pomeni, da je srebro glede na zlato poceni – merjeno s preteklostjo. Nekateri vlagatelji zato ob visokem razmerju preidejo z zlata na srebro, ob nizkem pa nazaj.
Za to ni nobenega zagotovila. Noben zakon razmerja ne vrača k povprečju. Samo povprečje se je skozi desetletja premikalo, razmerje pa lahko od njega dolgo ostane daleč. Uporabno je kot orientacija, ne kot napoved.
Hramba: srebro zavzame veliko prostora
Po ceni 4. novembra 2026 za 10.000 € dobite okoli 86 gramov zlata. To ustreza približno 4,5 kubičnega centimetra. Enak znesek v srebru znaša okoli 6,7 kilograma oziroma približno 640 kubičnih centimetrov – dobrih 140-krat večjo prostornino.
Če srebro hranite doma, zato potrebujete več prostora in večji sef. Pri profesionalni hrambi stroški hrambe pogosto prav tako rastejo s težo in prostornino. Pri nakupu v Nemčiji je treba upoštevati še 19 % DDV, ki zmanjša količino, ki jo dobite za vsak evro.
Zlato, srebro ali oboje?
Univerzalnega odgovora ni. Naslednje točke vam pomagajo pri presoji. Ta stran ne nadomešča naložbenega svetovanja.
- Zlato: nižja volatilnost, ugodnejša davčna obravnava, malo potrebnega prostora, zelo likviden trg
- Srebro: višja volatilnost, odvisnost od industrije, 19 % DDV pri nakupu v Nemčiji
- Oboje: brez obresti, dobički v Nemčiji po več kot enem letu neobdavčeni
- Razmerje zlato/srebro: kaže cenovno razmerje, ne pove pa ničesar o prihodnjem gibanju
