Zlato in srebro v primežu likvidnostne pasti: Zakaj je trenutni upad priložnost

Marec 2026: Ko "varni pristan" postane vir gotovine

Trenutno smo priča paradoksalnemu obdobju na trgih žlahtnih kovin, ki vlagatelje hkrati vznemirja in fascinira. Kljub stopnjevanju napetosti na Bližnjem vzhodu in močnemu makroekonomskemu šoku zaradi konflikta v Iranu cene zlata in srebra trenutno upadajo. Kdor zdaj dvomi v dolgoročno moč kovin, spregleda dinamiko v ozadju: ne doživljamo krize zaupanja, temveč klasično likvidnostno past.

Ole Hansen (Saxo Bank): "Prisilna likvidacija namesto spremembe strategije"

Po besedah Oleja Hansena, vodje strategije za surovine pri Saxo Bank, je trenutni pritisk na cene zlata (pribl. 4.566 USD) in srebra (pribl. 72,80 USD) posledica "likvidnostnega šoka". V časih izjemne negotovosti na trgu vlagatelji prodajajo tisto, kar lahko, in ne tistega, kar želijo.

• Potreba po gotovini: Zlato se prodaja za kritje izgub v drugih razredih sredstev (kot so delnice) ali za izpolnjevanje zahtev po kritju (margin calls).
• Crowded Longs: Po mesecih nadpovprečnih donosov so bili številni vlagatelji v "long" pozicijah. Te pozicije se zdaj zapirajo v domino efektu.
• Obrestne mere: Donosi na 2-letne ameriške državne obveznice so prvič po treh letih narasli nad ključno obrestno mero – signal za restriktivno denarno politiko kljub nevarnosti recesije.

Srebro pod posebnim pritiskom

Srebro je bilo v marcu še posebej močno prizadeto s skoraj 31-odstotnim padcem. "Zlato revnih" se zaradi svoje industrijske komponente (čipi za UI, fotovoltaika) občutneje odziva na strahove glede svetovne gospodarske rasti. Tehnično gledano srebro trenutno testira pomembne ravni podpore v območju od 60,80 USD do 57,60 USD (200-dnevno povprečje).

Pogled naprej: Stagflacija kot pospeševalnik

Hansen pa poudarja, da se temeljni razlogi za zlato niso spremenili. Takoj ko se prisilne prodaje končajo, bodo v ospredje znova stopili pravi dejavniki:

1. Dedolarizacija: Centralne banke še naprej množično diverzificirajo stran od ameriškega dolarja.
2. Stagflacija: Naraščajoči stroški energije zaradi konflikta v Perzijskem zalivu se srečujejo s pešajočim gospodarstvom.
3. Fiskalni stres: Ameriški državni dolg dosega nove kritične ravni, zaradi česar je beg v "trdi denar" dolgoročno brez alternative.

Trenutne tržne cene (stanje 25. 03. 2026)

Kovina	Cena (USD/oz)	Cena (EUR/oz)
Zlato	4.566,95 USD	3.935,80 EUR
Srebro	72,81 USD	62,76 EUR

Zaključek: Žlahtne kovine kot skala v viharju

Trenutni popravek je morda boleč za kratkoročne trgovce, vendar za strateške vlagatelje ponuja odlično vstopno točko. V svetu, kjer papirnate obljube in valute nihajo pod pritiskom vojn in dolgov, fizična lastnina ostaja edina prava varnost.

Uporabite aplikacijo Spargold App, da izkoristite te tržne faze v svojo korist. Kupujte fizično zlato in srebro pregledno in varno – neposredno s svojega pametnega telefona. Medtem ko so drugi ujeti v likvidnostni pasti, lahko vi zavarujete svoje premoženje za prihajajoči "supercikel".

Ostanite preudarni,

Vaš Nils Gregersen