Stagflacija na obzorju: Zakaj sta zlato in srebro zdaj ultimativna varnostna mreža

Leto 2026 se je komaj dobro začelo in svetovni finančni trgi so se že znašli v stanju, ki ga ekonomisti opisujejo kot „popoln vihar“. Medtem ko številke o rasti stagnirajo, življenjski stroški nezadržno rastejo. Ta pojav – stagflacija – je za večino naložbenih razredov čisti strup, za zlato in srebro pa zgodovinsko gledano pomeni začetek rasti brez primere.

Trije zlomljeni stebri: Kriza dobavnih verig

Trenutna gospodarska stiska ni naključje, temveč rezultat treh hkrati zlomljenih globalnih dobavnih verig:

• Polprevodniki in High-Tech: Konflikt na Bližnjem vzhodu je močno motil oskrbo s helijem iz Katarja (približno 35 % svetovnega trga). Brez tega plina se proizvodnja čipov na Tajvanu – srce Nvidijine revolucije umetne inteligence – sooča z zastojem. Poleg tega Tajvan 40–50 % svoje celotne nacionalne energetske baze (kombinacija nafte in plina) pridobiva z Bližnjega vzhoda.
• Hrana in gnojila: Približno tretjina gnojil, s katerimi se trguje po vsem svetu, prihaja iz zalivske regije. V kombinaciji s kitajskimi omejitvami izvoza gnojil to vodi do manjših pridelkov in skokovite rasti cen hrane.
• Trgovinske ovire: Splošne carine med velesilami dodatno podražijo uvoženo blago. Cene ne rastejo zaradi cvetočega povpraševanja, temveč zaradi umetno omejene ponudbe.

Zgodovinski pregled: Žlahtne kovine kot skala v viharju

Pogled v zgodovino razkriva, kaj vlagatelje čaka zdaj. Med obdobjem velike stagflacije od leta 1970 do 1981 je zlato zabeležilo povprečno letno povečanje vrednosti v višini 26 %. V okolju, kjer so delnice pod pritiskom zaradi naraščajočih stroškov, obveznice pa razvrednotene zaradi inflacije, ostaja brezobrestna žlahtna kovina edina prava zaščita.

„Stagflacija je scenarij, v katerem ni dobrih možnosti, temveč le manj slabe. Zlato in srebro sta pri tem zgodovinska izjema.“

Preverjanje naložbenih razredov v času stagflacije

Naložbeni razred	Donosnost v stagflaciji	Glavno tveganje
Delnice	Negativna do volatilna	Padajoče marže in stagnirajoče povpraševanje
Obveznice	Negativna (realno)	Izguba kupne moči zaradi inflacije
Nepremičnine	Stagnirajoča	Visoki stroški financiranja in padajoča kupna moč
Zlato in srebro	Močno pozitivna	Brez (ni tveganja nasprotne stranke)

Divergenca: Papirni proti fizičnemu trgu

Trenutno opazujemo zanimiv razvoj: medtem ko lahko trgovci s papirnimi certifikati na terminskih borzah kratkoročno znižajo spot cene, se fizični trg vidno izsušuje. Že oktobra 2025 je postalo jasno, da borze skoraj niso več sposobne izpolnjevati fizičnih dobav. Ko se „Free Float“ konča, mora cena odražati dejansko pomanjkanje.

Zaključek: Ukrepajte, preden bo trg počiščen

Znaki za dolgotrajno stagflacijo so očitni. Vodilni ekonomisti na ta scenarij opozarjajo že od konca leta 2025. V svetu, kjer papirnate obljube izgubljajo vrednost, je fizično lastništvo edino zavarovanje.

Želite svoje premoženje zaščititi pred nevihto? Aplikacija Spargold App vam omogoča najpreprostejši dostop do pravega, fizičnega zlata in srebra. Medtem ko industrija mrzlično išče vire, si lahko vi že zdaj zagotovite svoje zaloge – pregledno, varno in neposredno na vašem pametnem telefonu.

Ostanite preudarni,

vaš Nils Gregersen

---

Viri:
1. World Bank Economic Outlook 2026 – Analiza o grozeči svetovni stagflaciji.
2. Yardeni Research – Poročila o „veliki inflaciji 2.0“ in vzporednicah s sedemdesetimi leti prejšnjega stoletja.
3. The Reserve Report – Podatki o pomanjkanju fizičnega srebra in zalogah v skladiščih.