Cena zlata pod 3.900 USD: Najslabši oktober od leta 2008

Cena zlata je 30. oktobra 2026 padla pod 3.900 USD in s tem zabeležila najslabši oktober od finančne krize leta 2008 — padec za približno 6 % v tem mesecu. Srebro je prvič po novembru 2025 padlo pod 50 USD. Analitiki razpravljajo: kapitulacija ali priložnost za nakup?

Padci v številkah

Spot zlato (XAU/USD) je 30. oktobra 2026 padlo na dnevno najnižjo raven 3.891 USD, terminske pogodbe na zlato pa so se čez dan gibale pri 3.884,90 USD — najnižja raven v zadnjem letu (TradingKey). Oktobrski padec tako znaša približno 6 % — po podatkih XTB in Mining.com najslabši oktober za zlato od leta 2008, ko je svetovna finančna kriza pretresla trge (XTB).

Zakaj leto 2026 spominja na leto 2008

Primerjava z letom 2008 ni alarm, temveč statistično dejstvo. Analitska hiša BullionTrading je ocenila zgodovinska dnevna nihanja v zadnjih skoraj treh desetletjih: med finančno krizo leta 2008 je zlato v 18 dneh zabeležilo dnevni padec za tri odstotke ali več. V letu 2026 je bilo do konca oktobra že 12 takšnih trgovalnih dni — več kot v katerem koli drugem letu po 2008 (BullionTrading).

Ključna razlika: leto 2008 je bil sistemski likvidnostni šok. Leto 2026 je denarnopolitični primež — visoke obrestne mere naredijo neobrestovane obveznice (ameriške državne obveznice s približno 5-odstotnim donosom) privlačnejše od neobrestovane plemenite kovine.

Trije dejavniki padca

1. Fed in obrestne mere: decembrski dvig skoraj vključen v ceno

Ameriška centralna banka je na svojem oktobrskem zasedanju ohranila ključno obrestno mero pri 3,75–4,00 % — vendar sta dva člana odbora glasovala za takojšnje zvišanje za četrt odstotne točke. Terminski trg trenutno vidi 74,9-odstotno verjetnost za ponovno zvišanje obrestnih mer v decembru (FXStreet). Neobrestovano premoženje, kot je zlato, v takšnem okolju izgublja svojo relativno privlačnost.

2. PCE inflacija višja od pričakovane

Prednostni indikator inflacije Feda — osnovna PCE inflacija — je septembra 2026 pokazal nadaljnjo rast (Yahoo Finance). Bruto domači proizvod ZDA je v tretjem četrtletju zrasel za 3,4 % — znatno močneje od pričakovanj, kar povečuje pritisk na Fed (Mitrade).

3. Razprodaja nafte in delnic

Surova nafta brent se na mesečni ravni trguje približno 13 % višje pri okoli 117 USD za sod — dejavnik inflacije, ki dodatno spodbuja pričakovanja o zvišanju obrestnih mer. Hkrati so izgube pri delnicah umetne inteligence in tehnoloških vrednostnih papirjih potisnile ameriške borze navzdol, kar je sprožilo likvidacijski pritisk tudi na zlato (CoinPaper).

Ravni podpore: Kje se bo zlato ustavilo?

FXStreet in StoneX vidita 4.000 USD kot zadnjo veliko oviro pred nižjimi cenovnimi cilji — ta meja je zdaj sama postala območje odpora. Goldman Sachs je svoj cenovni cilj za konec leta 2026 nedavno znižal na 4.650 USD — po znižanju s prvotnih 5.400 USD (NAGA).

Zgodovinski kontekst: Priložnost za nakup po oktobrskih padcih?

Podatki za več kot desetletje kažejo: po najnižji vrednosti leta se je cena zlata v 54 % primerov v naslednjih 20 trgovalnih dneh zvišala. Za srebro je bila ta stopnja celo 74 % (Rio Times Online). To so statistične osnovne stopnje — ne obljuba, temveč zgodovinska orientacijska vrednost.

Trije scenariji za november

Pogosta vprašanja

Je bil oktobrski padec zlata hujši kot leta 2008?

Ne — leta 2008 je zlato v določenih fazah izgubilo še več. Vendar je oktobrski padec leta 2026 za približno 6 % najmočnejša oktobrska izguba plemenite kovine od finančne krize leta 2008. Število dni s padci tečajev za tri odstotke ali več je v letu 2026 najvišje po letu 2008.

Je to priložnost za nakup?

Zgodovinski podatki kažejo, da zlato po najnižjih letnih vrednostih pogosto nadoknadi zamujeno — vendar to ni naložbeno priporočilo. Okvirni pogoji (visoke obrestne mere, močan dolar) ostajajo neugodni za zlato, dokler Fed ne nakaže obrata v obrestni politiki.

Kje so naslednja območja podpore za zlato?

S tehničnega vidika sta 3.893 USD (model LiteFinance) in 3.891 USD (dnevno dno z dne 30. 10.) neposredni ravni. Meja 3.900 USD zdaj služi kot odpor od zgoraj. Pod njo na grafikonu do približno 3.800 USD skoraj ni opaznih podpor. Več o tem v Spargold-Glossarju.

Viri

• XTB: Gold prices drop sharply at the end of October
• TradingKey: Spot Gold falls below key level
• Mining.com: Gold one-year low, silver breaks key support
• CoinPaper: Gold falls to one-year low as stocks plunge
• CryptoTicker: Gold futures decline
• BullionTrading: Gold biggest one-day crashes analysis
• LiteFinance: Gold forecast and support levels
• Rio Times Online: Gold and silver base rates
• NAGA: Goldman Sachs Gold Forecast
• FXStreet: Gold and PCE data analysis
• Mitrade: US GDP and PCE data

Ni naložbeno svetovanje. Vsi podatki izhajajo iz javno dostopnih virov in ustrezajo stanju na dan 31. oktobra 2026. Zgodovinski donosi niso jamstvo za prihodnji razvoj.