Cena zlata na novi rekordni ravni, kateri so razlogi?

Cena zlata je doživela izjemen razvoj in aprila dosegla novo rekordno vrednost (ATH) v višini 2.376,20 USD oziroma 2.214,86 EUR. Oglejmo si podrobneje, zakaj je cena zlata trenutno narasla in kakšne so napovedi za prihodnost.

1. Razvoj cene zlata

Preden se posvetimo razlogom za trenutno rast cene zlata, si oglejmo uspešnost zlata v letih 2023 in 2024.

V letu 2023 je bila otvoritvena cena zlata 1. januarja 1.823,86 USD, najvišji doseženi tečaj v letu 2023 pa 2.077,34 USD. Ob koncu leta pa se je cena srebra zaključila pri 2.062,90 USD. Donosnost cene zlata v letu 2023 je znašala 13,11 %.

V leto 2024 je zlato vstopilo s ceno 2.062,90 USD na unčo in od takrat vztrajno raste. Aprila je zlato poskočilo na novo rekordno vrednost 29,11 USD in je tako za 7 ameriških dolarjev nad prejšnjo najnižjo vrednostjo 2.376,20 ameriških dolarjev v letu 2024. Trenutna donosnost cene zlata v evrskem območju znaša 16,4 %. S tem je zlato prehitelo pomembne delniške indekse, vključno z EURO STOXX 50 (11 % plus), S&P 500 (8,8 % plus) in NASDAQ 100 (9 % plus). Zelo močna uspešnost za precej konservativno in stabilno naložbo, kot je zlato. Toda kateri so razlogi za to močno rast in ali je pričakovati nadaljnje zvišanje cene?

2. Industrijsko povpraševanje in uporaba

Zlato se med drugim uporablja v draguljarski industriji, kot naložbeno sredstvo in v elektronski industriji. V letu 2022 je svetovno povpraševanje po zlatu znašalo 4.741 ton, od tega je 46 % odpadlo na draguljarstvo, 23 % je bilo uporabljenih za naložbene namene, 7 % pa v industriji.

Področje uporabe zlata v elektronski industriji je proizvodnja izjemno tankih žic za mikročipe in polprevodnike. Te tako imenovane zlate vezne žice (gold bond wires) so debele le nekaj mikrometrov, tanjše od človeškega lasu. Iz približno 1 grama zlata je mogoče izdelati več kot 3 kilometre vezne žice. Te zlate žice so potrebne na primer za izdelavo televizorjev, pametnih telefonov, računalnikov, medicinskih naprav in satelitov.

3. Geopolitične napetosti in gospodarska negotovost

Trenutno obstajajo številni regionalni konflikti, ki že zdaj vplivajo na gospodarstvo na svetovni ravni in bi se lahko še stopnjevali. Največja konflikta sta vojna v Ukrajini in konflikt na Bližnjem vzhodu, ki trenutno povzroča težave tudi v svetovnih dobavnih verigah. Toda tudi drugi konflikti v Evropi ali na Tajvanu bi lahko v bližnji prihodnosti postali resničnost. Zlasti konflikt med Izraelom in Iranom bi se lahko še stopnjeval.

V časih geopolitične negotovosti in gospodarskih pretresov vlagatelji iščejo varna zatočišča. Zlato že od nekdaj velja za varno zatočišče, zato je pričakovati nadaljnjo rast cene zlata.

Poleg tega je pričakovati skorajšnje znižanje obrestnih mer s strani centralnih bank. To po eni strani vodi do naraščajoče inflacije, po drugi strani pa do večjega zanimanja za plemenite kovine, saj te ne prinašajo obresti, vendar v časih nizkih obrestnih mer veljajo za naložbo, ki dobro ohranja vrednost. Zato bodo vlagatelji vse bolj stavili na zlato kot zaščito pred razvrednotenjem valut in inflacijo.

Poleg tega bodo ZDA natisnile velike količine novih ameriških dolarjev, saj morajo Združene države samo za letošnje leto plačati 1,6 bilijarde obresti na svoj državni dolg. Ta ogromna vsota ustreza približno polovici celotnega državnega dolga Nemčije. Zato je pričakovati nadaljnje razvrednotenje USD, kar bi moralo voditi do višjih cen plemenitih kovin.

Tudi številne centralne banke kupujejo zlato v velikem obsegu. V lanskem letu so centralne banke kupile več kot 1.000 ton zlata, zlasti Kitajska, Indija, Češka in Poljska so kupile posebej veliko.

4. Inflacija papirnatega zlata

Že leta 2016 so strokovnjaki predvidevali, da razmerje med papirnatim in fizičnim zlatom znaša 233 proti 1. Pri tako imenovanem papirnatem zlatu gre za certifikate, ki kupcu zagotavljajo pravico do določene količine zlata. Ali bi kupec to zlato dejansko lahko prejel, je včasih zelo vprašljivo. Zato ni presenetljivo, da je nakup realnih fizičnih palic in kovancev povezan s pribitkom v primerjavi s papirnatim zlatom.

Povečanje povpraševanja po fizičnem zlatu bi prineslo močno rast cen, saj je večina kapitala trenutno v papirnatem zlatu. Preprosto ne obstaja dovolj zlata, da bi pri trenutni ceni zlata pokrili količino kapitala, ki je skupno na trgu.

Borze surovin in terminske borze igrajo ključno vlogo pri razpravi o manipulaciji cene zlata in inflaciji papirnatega zlata. Odločilna institucija na tem področju je New York Commodities Exchange (COMEX), kjer se dnevno trguje s približno 27 milijoni unč zlata. Ta dnevni obseg trgovanja celo za tridesetkrat presega vrednost največjega svetovnega fizično kritih ETF-ov za zlato.

Po podatkih World Gold Council (WGC) je svetovna rudniška proizvodnja rumene kovine v letu 2019 znašala približno 111 milijonov unč. Tako dnevno trgovanje samo na borzi COMEX ustreza približno četrtini letne proizvodnje. Vendar pa se le eden do dva odstotka trgovanih pogodb za zlato dejansko fizično dobavi, čeprav so produkti na terminskem trgu običajno zasnovani tako, da kupce in prodajalce zavezujejo k dejanskim poslom po določeni ceni in ob določenem času v prihodnosti. Nizka dejanska dobava poudarja špekulativno naravo mnogih trgovcev s surovinami.

COMEX vzdržuje skladišča zlata, da bi lahko dobavil trgovano zlato. Vendar so zaloge borze verjetno le delček trgovane količine. Strokovnjaki ocenjujejo, da ustrezajo le stotini trgovanih unč. Nekateri menijo, da so zaloge še manjše.

Obstaja zaskrbljenost, da COMEX v primeru nenadnega navala na dobave zlata morda ne bi mogel izpolniti vseh zahtev. Podatki kažejo, da so se dobave zlata v juniju močno povečale in dosegle nov rekord. Da bi preprečili morebiten naval, COMEX znatno povečuje svoje zaloge. S tem upa, da bo okrepil zaupanje trgovcev in vlagateljev. Vendar ostaja vprašljivo, ali lahko pri tako visokih obsegih trgovanja zagotovi dovolj fizičnega zlata.

5. Napoved za ceno zlata

Številni strokovnjaki pričakujejo, da bi se cena zlata konec leta 2024 ali sredi leta 2025 lahko gibala med 2500 in 3500 ameriškimi dolarji za unčo. Nekateri strokovnjaki celo menijo, da bo cena srebra kmalu zares eksplodirala. Robert Kiyosaki, ki je mnogim bolj znan kot avtor knjige "Rich Dad Poor Dad", predvideva, da se bo cena zlata v naslednjih dveh letih zvišala na 5000 USD.

 

Giant crash coming. Depression possible. Fed forced to print billions in fake money. By 2025 gold at $5,000 silver at $500 and Bitcoin at $500,000. Why? Because faith in US dollar, fake money, will be destroyed. Gold & Silver Gods money. Bitcoin people’s $. Take care.

— Robert Kiyosaki (@theRealKiyosaki) February 13, 2023

 

Toda tudi če zlato ne doseže teh višin, je pričakovati stalno in znatno rast cen. Zlato postaja vse bolj priljubljeno kot naložba. Zlasti z novimi tehnologijami, kot je tokenizacija zlata ali preprosto varčevanje prek aplikacij za varčevanje v zlatu, zlato postaja bolj digitalno in s tem vse bolj zanimivo za številne zasebne vlagatelje.

Zaradi svetovnih kriz, vse večjega odmika številnih držav od ameriškega dolarja, kar imenujemo tudi dedolarizacija, in deloma visoke inflacije, postaja zlato kot varno zatočišče vse bolj priljubljeno, povpraševanje pa raste. Ravno v državah z zelo visoko stopnjo inflacije, kot so Venezuela, Zimbabve, Libanon, Argentina ali Turčija, je zaupanje v fiat valute omajano in ljudje iščejo alternative, kot so plemenite kovine ali kriptovalute. Zaradi denarne politike in visoke inflacije v zadnjih letih pa so tudi številni ljudje v ZDA in evrskem območju precej izgubili zaupanje v dolar in evro.

Na splošno so obeti za ceno zlata zelo dobri. Pričakujemo znatno povišanje tečaja zlata. Lahko bi se izkazalo za zelo dobro odločitev, da 5 do 10 % svojega portfelja investirate v zlato in se tako zaščitite pred inflacijo in tveganji finančnih trgov. Vlagatelji, ki so pripravljeni sprejeti nekoliko več tveganja, lahko izberejo tudi višji odstotek. Na splošno pa velja tveganje investiranja v plemenite kovine za razmeroma nizko. Nadaljnji razvoj cene zlata ostaja vznemirljiv, smo zelo optimistični in zlata mrzlica bi se morala nadaljevati.

Ostanite (finančno) preudarni,

Vaš Nils Gregersen