Cena zlata pred zasedanjem Fed: 4.139 USD in kritičen trenutek

Cena zlata 21. oktobra 2026 znaša 4.139 USD za unčo — najnižja raven v približno dveh mesecih. Donosi ameriških državnih obveznic na najvišji ravni od leta 2007, močan dolar in negotovost pred zasedanjem Fed 28. oktobra kratkoročno obremenjujejo trg. Strukturno ostaja trend rasti nedotaknjen: centralne banke še naprej kupujejo 44 ton zlata na mesec.

Zlato pri 4.139 USD — Trenutne razmere na trgu

Cena zlata je ob začetku tedna pod zmernim pritiskom. Z dnevno izgubo v višini 0,08 odstotka in tedenskim padcem za 1,22 odstotka unča 21. oktobra 2026 kotira pri 4.139 ameriških dolarjih.

Srebro pri tem izgublja nadpovprečno — s tedenskim padcem v višini 4,34 odstotka na 57,53 USD. To odraža tudi upadajoče industrijsko povpraševanje, ki srebro prizadene močneje kot čisto denarno kovino zlato.

Kaj trenutno obremenjuje ceno zlata

Donosi ameriških obveznic na najvišji ravni od leta 2007

Najpomembnejši dejavnik pritiska je trenutno obrestni trg. Donos tridesetletnih ameriških državnih obveznic se je povzpel na 5,31 odstotka — najvišja raven od leta 2007. Hkrati so donosi desetletnih ameriških obveznic (Treasuries) znašali 5,28 odstotka (Vir: goldseiten.de). Visoki donosi obveznic zmanjšujejo privlačnost zlata, saj naložbe s fiksno obrestno mero ponujajo večji donos.

Močan dolar zavira plemenite kovine

Indeks ameriškega dolarja (DXY) se je povzpel na osemnajstmesečni vrh pri 102,3 točke (Vir: goldseiten.de). Ker se z zlatom trguje v dolarjih, močnejši dolar podraži plemenito kovino za mednarodne kupce — kar običajno zniža ceno.

Ameriška inflacija nad pričakovanji — ponovno razplamtela razprava o obrestnih merah

Cene življenjskih potrebščin v ZDA so se septembra 2026 v primerjavi s prejšnjim letom zvišale za 3,7 odstotka. Inflacija cen pri proizvajalcih je znašala celo 6,3 odstotka (Vir: fxstreet.de). Ti podatki so ponovno spodbudili razpravo o novem dvigu obrestnih mer s strani Fed — čeprav verjetnost za dvig obrestnih mer v oktobru po podatkih CME-FedWatch znaša le 16 odstotkov.

Zasedanje Fed 28. oktobra — Kaj pričakujejo vlagatelji

27. in 28. oktobra 2026 bo zasedala ameriška centralna banka Federal Reserve. Trg trenutno z 83- do 94-odstotno verjetnostjo pričakuje premor pri dvigovanju obrestnih mer (Vir: cash-online.de). Za december pa trg z 89- do 94-odstotno verjetnostjo pričakuje nov dvig obrestnih mer.

Za zlato to pomeni dvostopenjski scenarij:

• Potrjen premor pri obrestnih merah v oktobru: Takojšnja razbremenitev za zlato, možen dvig proti 4.300 USD
• Premor, vendar vračunan decembrski dvig: Zlato ostaja pod zmernim pritiskom, verjetna konsolidacija

Delniški trg v načinu čakanja

Tudi delniški trgi odražajo negotovost. Vlagatelji so pred zasedanjem Fed previdni — pod posebnim pritiskom so na obrestne mere občutljive rastoče delnice.

Še posebej na obrestne mere občutljiv Nasdaq je v sedmih dneh izgubil 4,51 odstotka — tehnološke delnice se najmočneje odzivajo na pričakovanja glede dviga obrestnih mer. DAX se s tedensko rastjo v višini 0,87 odstotka kaže kot razmeroma odporen, podprt z industrijskimi in izvoznimi delnicami. Okolje, ki zlato zgodovinsko krepi kot varno zatočišče, ko smer postane jasnejša.

Strukturno bikovska stran: Kaj govori v prid zlatu

Centralne banke še naprej kupujejo

Kljub kratkoročnim nasprotnim vetrovom centralne banke po vsem svetu ostajajo strukturni kupci zlata. Goldman Sachs ocenjuje mesečne nakupe centralnih bank na približno 44 ton — in meni, da bi lahko celo ta ocena podcenjevala dejansko povpraševanje (Vir: boerse-online.de). To postavlja strukturno dno pod ceno zlata.

Razmerje med zlatom in srebrom kaže na potencial srebra

Razmerje med zlatom in srebrom (Gold-Silber-Ratio) je trenutno okoli 72. Zgodovinsko gledano je bilo srebro pri vrednostih nad 70 strukturno podcenjeno. Ob obratu trenda na trgih plemenitih kovin bi srebro lahko imelo nadpovprečne koristi.

Trije scenariji za ceno zlata po zasedanju Fed

Kripto trg se obrača v plus — kontrast zlatu

Medtem ko zlato in srebro trpita zaradi okolja obrestnih mer, si kripto trg 21. oktobra opazno opomore. Bitcoin pridobi 1,14 odstotka na 82.589 USD — v sedmih dneh pa je še vedno v minusu za 1,30 odstotka. Ethereum pridobi 1,75 odstotka na 2.437 USD, vendar se še naprej bori proti mesečni izgubi v višini 8,50 odstotka.

Jasno izstopa meme kovanec PEPE: z dnevno rastjo v višini 7,47 odstotka in 30-dnevnim dvigom za 11,85 odstotka nadaljuje svoj vzpon in privablja špekulativni kapital. XRP vodi okrevanje altkovancev z 2,46 odstotka.

Kontrast je zgovoren: kriptovalute se danes pozitivno odzivajo na popuščanje strahu pred oktobrskim dvigom obrestnih mer, zlato pa ostaja pod pritiskom zaradi močnega dolarja in visokih realnih donosov. Oba trga na koncu čakata na isti signal — odločitev Fed 28. oktobra.

Pogosta vprašanja o ceni zlata pred zasedanjem Fed

Zakaj cena zlata pada kljub visoki inflaciji?

Naraščajoče obrestne mere povečujejo oportunitetne stroške zlata, saj naložbe s fiksno obrestno mero postanejo privlačnejše. Hkrati restriktivna monetarna politika krepi dolar — oboje kratkoročno obremenjuje zlato, tudi če stopnja inflacije ostaja visoka.

Kdaj bo naslednje zasedanje Fed?

Naslednje redno zasedanje odbora za odprti trg (FOMC) bo 27. in 28. oktobra 2026. Odločitev bo objavljena zvečer drugega dne zasedanja.

Kaj je razmerje med zlatom in srebrom in zakaj je pomembno?

Razmerje med zlatom in srebrom pove, koliko unč srebra je potrebnih za nakup ene unče zlata. Pri trenutno okoli 72 velja srebro zgodovinsko za ugodno ocenjeno. Če razmerje pade pod zgodovinsko mejo 70, je to za mnoge vlagatelje v plemenite kovine signal za nakup srebra.

Vir

• goldpreisgermany.com — Trenutna cena zlata in srebra
• goldseiten.de — Dolar zavira zlato
• cash-online.de — Cena zlata in skrbi glede Fed
• fxstreet.de — Ameriški donosi in zlato
• boerse-online.de — Napoved Goldman Sachs za zlato

Ta članek je namenjen izključno informiranju in ne predstavlja investicijskega svetovanja. Naložbe v plemenite kovine so povezane s tveganji. Pri naložbenih odločitvah se posvetujte z neodvisnim finančnim svetovalcem.