Srebro pri 60 dolarjih: Bodo ameriški podatki o inflaciji odločili o rasti?
12. oktober 2026
Ste pripravljeni preizkusiti Spargold?
Preprosto investirajte v fizične plemenite kovine.
Preprosto investirajte v fizične plemenite kovine.
60,77 dolarja.
Tam je srebro v petek zaključilo trgovanje.
In prav zdaj se približuje termin, ki bi lahko znatno premaknil trg:
Takrat bodo ZDA objavile nove podatke o inflaciji.
Nekateri tržni opazovalci po tem pričakujejo celo premike v smeri:
70 dolarjev
ali:
54 dolarjev
za mogoče.
V skrajnem primeru se razpravlja celo o cenah pod:
50 dolarjev
diskutirano.
Ali lahko dejansko eno samo poročilo o inflaciji odloči o tem?
Kratek odgovor:
Srebro se že nekaj časa giblje okoli te meje.
Zadnje padce so ustavili pri približno 58,5 dolarja.
Rasti so se ustavile v območju okoli 62,5 dolarja.
Zaradi tega je meja 60 dolarjev tehnično zanimiva.
Vendar:
Kovina ne ve, da je na našem zaslonu okrogla številka.
60 dolarjev zato ni ekonomska naravna konstanta.
So:
In psihološke meje so na finančnih trgih lahko presenetljivo pomembne.
Ameriški indeksi cen življenjskih potrebščin za september bodo objavljeni v sredo.
Prejšnji avgustovski podatki:
+3,4 % medletno.
Jedrna inflacija:
+2,4 %. Bureau of Labor Statistics
Po poročanju Reutersa ekonomisti za september trenutno pričakujejo približno:
3,7 % skupno inflacijo
in:
2,5 % jedrno inflacijo. Reuters
Presenečenje navzgor bi lahko takoj spremenilo trge.
Saj je Federal Reserve pravkar zvišala obrestne mere.
Septembra je ključno obrestno mero zvišala za:
25 bazičnih točk
na:
In prav zato trg zdaj zelo pozorno spremlja vsak nov podatek o inflaciji.
Saj:
Spreminja pričakovanja o tem, kaj bo Fed storil v naslednjem koraku.
Inflacija višja od pričakovane.
↓
Vračunajo se dodatna zvišanja obrestnih mer.
↓
Donosnosti obveznic rastejo.
↓
Dolar bi se lahko okrepil.
↓
Neobrestovane plemenite kovine postanejo relativno manj privlačne.
↓
Zlato in srebro se znajdeta pod pritiskom.
To je kratkoročna stran.
In je resnična.
Donosnost desetletnih ameriških državnih obveznic zdaj presega pet odstotkov.
Za kovino, ki ne prinaša tekočega donosa, je to pomemben tekmec. Reuters
Če bo inflacija nižja od pričakovane, bi se veriga lahko obrnila.
Manj zvišanj obrestnih mer.
Padajoče donosnosti.
Šibkejši dolar.
Več prostora za plemenite kovine.
Prav zato bo objava verjetno volatilna.
Vendar bi bilo neresno iz tega narediti enačbo:
dober CPI = srebro 70
slab CPI = srebro 50
Trgi se odzivajo na:
odstopanje od pričakovanj,
pozicioniranje,
likvidnost,
dolar,
donosnosti obveznic,
opcije,
in na to, kar je že vračunano v ceno.
Zlato je trenutno pri približno 4.194 dolarjih.
Srebro pri približno 60,8 dolarja.
To pomeni razmerje:
Zgodovinsko se za primerjavo pogosto uporablja vrednost okoli 60.
Iz tega bi lahko sklepali:
Srebro je v primerjavi z zlatom poceni.
Toda previdno.
Še v začetku letošnjega leta je razmerje med zlatom in srebrom občasno padlo pod:
50.
Takrat se je srebro povzpelo nad 100 dolarjev. The Silver Institute
Razmerje lahko desetletja ostane v popolnoma različnih območjih.
Zato pove nekaj o tem, kako sta dve kovini ovrednoteni druga glede na drugo.
Ne pove pa:
katera kovina bo jutri zrasla.
Ne:
60 dolarjev.
Ne:
Temveč:
Tako velik naj bi bil leta 2026 primanjkljaj na svetovnem trgu srebra. The Silver Institute
To pomeni:
Povpraševanje naj bi bilo ponovno večje od nove razpoložljive ponudbe.
Že:
To ni zgodba o CPI.
Za kovance in palice Silver Institute pričakuje:
Na:
227 milijonov unč. The Silver Institute
Ponudba naj bi se po drugi strani povečala le za:
1,5 %
To je v osnovi zanimiva konstelacija.
Vendar tudi tukaj velja:
Primanjkljaji se lahko pokrijejo z obstoječimi zalogami.
In visoke cene spreminjajo povpraševanje.
Tukaj je pomembna protiutež splošni evforiji glede srebra.
Srebro se uporablja v:
elektroniki,
avtomobilih,
solarni tehnologiji,
podatkovnih centrih,
električnih omrežjih
in številnih drugih aplikacijah.
UI in podatkovni centri ustvarjajo novo povpraševanje.
Hkrati pa se dogaja nekaj drugega:
In podjetja se odzivajo na visoke cene.
Varčujejo z materialom.
Razvijajo nove proizvodne postopke.
Delno nadomeščajo srebro.
To je še posebej opazno v solarni industriji.
Po vsem svetu se še naprej namešča več solarnih naprav.
Kljub temu Silver Institute za leto 2026 pričakuje upad industrijske predelave srebra za:
Na približno:
650 milijonov unč. The Silver Institute
Glavni razlog:
Varčevanje (thrifting) in substitucija v fotovoltaiki.
S tem nastaja fascinantno tekmovanje.
UI.
Podatkovni centri.
Elektrifikacija.
Avtomobili.
Omrežna infrastruktura.
Investicijsko povpraševanje.
Varčevanje.
Substitucija.
Recikliranje.
Cenovna občutljivost.
In prav tam se dolgoročno odloča bistveno več kot na eno samo sredo.
Zlato se dojema predvsem kot monetarno oziroma investicijsko premoženje.
Srebro je drugačno.
Je hkrati:
in:
Če se vlagatelji bojijo inflacije ali valutnih tveganj, lahko srebro pridobi.
Če hkrati industrija peša ali nadomešča material, lahko srebro naleti na nasprotni veter.
In zato je srebro pogosto:
Saj se kratkoročno sreča več stvari hkrati.
Ameriški CPI v sredo.
Beige Book isti dan.
Proizvajalčeve cene v četrtek.
Seja Fed konec oktobra.
Donosnosti desetletnih zakladnih menic nad petimi odstotki.
In srebro točno na psihološko pomembni meji.
To je kombinacija, iz katere lahko nastanejo precej močni premiki tečajev.
Prav to je bistvo, ki ga ob vsem kratkoročnem vznemirjenju ne smemo pozabiti.
V sredo lahko cena srebra:
zraste.
pade.
morda celo zelo močno.
Vendar objava ne spremeni neposredno:
števila rudnikov srebra,
količine proizvodnje,
zalog,
solarne tehnologije,
povpraševanja po elektrifikaciji
ali fizičnega investicijskega povpraševanja.
Inflacija.
Fed.
Dolar.
Donosnosti.
Tehnična analiza.
Ponudba.
Rudniška proizvodnja.
Recikliranje.
Industrija.
Substitucija.
Investicijsko povpraševanje.
In:
šest zaporednih let primanjkljaja.
Obe sta pomembni.
Vendar odgovarjata na različna vprašanja.
Kdor kupuje srebro, ker verjame:
v sredo pride ugoden podatek o inflaciji in srebro bo zraslo na 70 dolarjev,
se na koncu ukvarja s kratkoročno spekulacijo.
Kdor ima srebro kot del zaloge plemenitih kovin, si zastavlja druga vprašanja.
Kako se razvija ponudba?
Kako močno ostaja industrijsko povpraševanje?
Kako pomembno bo srebro pri elektrifikaciji in digitalizaciji?
Koliko fizičnega investicijskega povpraševanja nastaja?
In:
Morda je prav to najpomembnejša izjava.
Srebro ima podobne monetarne lastnosti.
Toda poleg tega še veliko industrijsko komponento.
Zato srebra ne bi smeli preprosto množiti z zlatom ali uporabljati razmerja med zlatom in srebrom kot ciljno ceno.
Kovina ima svojo zgodbo.
In ta je lahko precej bolj divja.
Ne pa, ali bo srebro dolgoročno ostalo deficitarno.
To vprašanje se rešuje na povsem drugih mestih:
v rudnikih,
v tovarnah,
v solarnih celicah,
v podatkovnih centrih,
v obratih za recikliranje
in v sefih vlagateljev.
Morda zato najzanimivejše vprašanje ni:
Temveč:
Prav tam leži dolgoročna zgodba o srebru.
Ostanite daljnovidni.
Vaš
Helge Peter Ippensen
