Ste pripravljeni preizkusiti Spargold?
Preprosto investirajte v fizične plemenite kovine.
Preprosto investirajte v fizične plemenite kovine.
Kratek povzetek: Bakerjev reli ali razcvet zlata? Vse tri kovine — zlato, srebro in baker — leta 2026 dosegajo močne rezultate, vendar iz povsem različnih razlogov. Zlato kotira pri 4.149 USD/oz (+8 % YTD), srebro pri 61 USD/oz (+30 % YTD), baker pa pri približno 9.800 USD/t (+25 % YTD). Analitiki vidijo pri bakru z do 14.500 USD/t (UBS) največji odstotni potencial — spodbujajo ga elektromobilnost, podatkovni centri za umetno inteligenco in strukturni primanjkljaji v ponudbi. Stanje: 28. 09. 2026.
Preden se poglobimo v napovedi cen, si velja osnovno ogledati, kaj te tri kovine sploh so — in zakaj jih ne bi smeli metati v isti koš. Zlato in srebro si delita tisočletno zgodovino kot valuta in sredstvo za ohranjanje vrednosti. Centralne banke po vsem svetu hranijo tone zlata — po podatkih World Gold Council so centralne banke leta 2025 ponovno kupile več kot 1.000 ton neto, kar je trend, ki se leta 2026 nemoteno nadaljuje. Zlato je klasično varno zatočišče: v časih geopolitične negotovosti, visoke državne zadolženosti in naraščajočih dvomov v fiat valute se kapital steka v rumeno kovino.
Vlagatelji srebro pogosto podcenjujejo kot „zlato za revne“ — vendar je realnost precej bolj zapletena: več kot polovica svetovnega povpraševanja po srebru danes prihaja iz industrije, zlasti iz proizvodnje sončnih panelov, elektronike in avtomobilske industrije. Silver Institute poroča, da je industrijsko povpraševanje leta 2025 doseglo rekordno vrednost več kot 700 milijonov unč. Vsak fotonapetostni panel potrebuje med 15 in 20 grami srebra kot prevodno plast.
Baker pa je neposredno industrijska kovina. Rdeče žice, ki elektrificirajo vsako stanovanje, hladilni sistemi v podatkovnih centrih, navitja v elektromotorjih, kabelski sklopi v električnih avtomobilih — baker je povsod. Je električna hrbtenica sodobne civilizacije.
| Kovina | Cena (28. 09. 2026) | Letna donosnost | Povprečni cilj analitikov | Najvišji cilj |
|---|---|---|---|---|
| Zlato | 4.149 USD/oz | +8,24 % | 4.900–5.000 USD/oz | 6.000 USD/oz (J.P. Morgan) |
| Srebro | 61,06 USD/oz | +30,14 % | 65–75 USD/oz | 80 USD/oz (Konsenz) |
| Baker | ca. 9.800 USD/t | ca. +25 % | 11.000–12.000 USD/t | 14.500 USD/t (UBS) |
Tabela jasno kaže: vse tri kovine so leta 2026 dosegle močne rezultate — vendar so izhodišča in napovedi povsem različni. Zlato se je podražilo, vendar ostaja defenzivna naložba. Srebro je znatno preseglo zlato in ponuja privlačno kombinacijo plemenite kovine in industrijskega naslova. In baker? Odstotni cilji analitikov ponekod znatno presegajo cilje za plemenite kovine.
S 4.149 ameriškimi dolarji za unčo zlato sicer kotira pod svojimi najvišjimi letnimi vrednostmi, vendar ostaja na zgodovinsko visoki ravni. Pred dvema letoma je bila rumena kovina še pri približno 2.500 ameriških dolarjih za unčo — donosnost od takrat je impresivna. J.P. Morgan meni, da je cilj 6.000 ameriških dolarjev ob koncu leta mogoč — to bi pomenilo nadaljnjo rast za približno 45 odstotkov. HSBC in Bank of America sta izdali napovedi po 5.000 ameriških dolarjev, Goldman Sachs pa pričakuje 4.900 dolarjev za unčo.
Zlato bo verjetno ohranilo svojo vlogo vrhunskega varnega zatočišča v vedno bolj multipolarnem svetu. Odstotni potencial za rast je manjši kot pri bakru — vendar je tudi profil tveganja precej bolj defenziven. Za vlagatelje, ki želijo predvsem zavarovati premoženje in ne dosegati maksimalnih donosov, ostaja fizično zlato prva izbira. Več o tem v Spargoldovem glosarju o plemenitih kovinah.
Srebro je letos z več kot 30-odstotno letno rastjo impresivno dokazalo, da je veliko več kot le mlajši brat zlata. Razmerje med zlatom in srebrom je trenutno 67,8 — zgodovinsko gledano vrednost, zaradi katere se srebro v primerjavi z zlatom še vedno zdi razmeroma poceni. V prejšnjih obdobjih razcveta kovin je to razmerje včasih padlo pod 30. Pri razmerju 67,8 dobite za isto ceno kot eno unčo zlata skoraj 68 unč srebra.
Bank of America je izdala napoved 65 ameriških dolarjev za unčo, tržni konsenz za konec leta 2026 pa je med 70 in 80 dolarji — to bi pomenilo nadaljnjo rast za 15 do 30 odstotkov v primerjavi s trenutno ceno.
| Kovina | Medvedji scenarij | Osnovni scenarij | Bikovski scenarij |
|---|---|---|---|
| Zlato | 3.500–4.000 USD/oz | 4.500–5.000 USD/oz | 5.500–6.000 USD/oz |
| Srebro | 45–55 USD/oz | 65–75 USD/oz | 80–100 USD/oz |
| Baker | 8.000–9.000 USD/t | 11.000–12.000 USD/t | 14.000–15.000 USD/t |
Viri: Goldman Sachs, UBS, J.P. Morgan, Bank of America, Heraeus (napovedi september 2026). Medvedji scenarij predvideva gospodarsko ohladitev in močnejši ameriški dolar. Bikovski scenarij stavi na nadaljnje zniževanje obrestnih mer in pospešeno izgradnjo energetske infrastrukture.
Zlato, srebro in baker so v letu 2026 vsi trije zanimivi — vendar iz povsem različnih razlogov. Zlato je in ostaja brezčasno ohranjanje vrednosti z močnimi temeljnimi ugodnimi vetrovi zaradi nakupov centralnih bank in dedolarizacije. Srebro združuje varnost plemenite kovine z industrijsko fantazijo. Baker je industrijski dinamo sveta, ki potrebuje več električne energije, več elektromobilnosti in več podatkovnih centrov kot kdaj koli prej.
Baker ima po mnenju analitikov največji odstotni potencial za rast tečaja — UBS napoveduje do 14.500 ameriških dolarjev za tono. Vendar velja: baker ni klasična varnostna naložba in ni hranilec vrednosti v zgodovinskem smislu. Kdor želi staviti na fizične plemenite kovine, ki so stoletja služile kot ohranjanje vrednosti, je bolje svetovan z zlatom in srebrom. Nakup in varčevanje v fizičnem zlatu in srebru: Nadaljnji članki v blogu Spargold.
Ste pripravljeni investirati v fizične plemenite kovine? Začnite še danes s Spargoldom — preprosto, varno, že od majhnih zneskov naprej. Prenesite aplikacijo.
Ne. Spargold je specializiran za fizične plemenite kovine — torej zlato in srebro. Baker je industrijska kovina in se pri Spargoldu ne ponuja.
Glavni dejavniki so energetski prehod (električna vozila potrebujejo 60–100 kg bakra), širitev podatkovnih centrov za UI ter strukturni primanjkljaji v ponudbi, saj novi rudniki potrebujejo 10–15 let pripravljalnega časa.
Razmerje med zlatom in srebrom (Gold-Silver Ratio) kaže, koliko unč srebra dobite za eno unčo zlata. Trenutno znaša 67,8 — zgodovinsko gledano vrednost, zaradi katere se srebro v primerjavi z zlatom zdi razmeroma poceni.
Odstotno gledano vodi baker: UBS vidi potencial do 14.500 USD/t (trenutno približno 9.800 USD/t). Absolutno in merjeno v varnosti pa zlato ostaja stabilnejša izbira kot hranilec vrednosti.
Vsi podatki o cenah se nanašajo na stanje 28. 09. 2026. Ta članek je namenjen izključno informiranju in ne predstavlja investicijskega svetovanja. Naložbe v surovine in plemenite kovine so povezane s tveganji.