48-urna vojna proti zlatu in srebru: Manipulacija na robu prepada?

48-urni pokol: Ko papirnate vrednosti upogibajo realnost

To, kar se je v četrtek, 29. januarja 2026, začelo kot silovit "flash-crash", se je do konca trgovanja v petek sprevrglo v pravi uničevalni pohod proti cenam plemenitih kovin. Medtem ko so tržni opazovalci sprva govorili le o korekciji, gole številke kažejo na usklajeno akcijo: V manj kot 48 urah je srebro strmoglavilo z več kot 120 USD na najnižjo raven 73,30 USD – kar predstavlja nepredstavljivo izgubo vrednosti v višini skoraj 40 %. Zlato je v istem obdobju izgubilo približno 16 % in padlo s 5.602 USD na 4.694 USD.

Posebej kritično: Ta padec se je zgodil v okolju fizičnega pomanjkanja in izjemne geopolitične napetosti. Šlo je za boj "papirja proti kovini", v katerem je finančna moč prodajalcev na kratko (short-sellerjev) za kratek čas zmagala nad zakoni ponudbe in povpraševanja.

Kronika napada: od četrtka do petka

Vse se je začelo 29. januarja s 30-minutnim prodajnim valom v New Yorku. Brez fundamentalnih novic so bile na trg vržene ogromne količine "papirnatega zlata" in "papirnatega srebra". Čeprav so se tečaji v četrtek zjutraj sprva stabilizirali, je po nominaciji Kevina Warsha za novega predsednika Fed s strani Donalda Trumpa sledil drugi, precej agresivnejši val.

Delovalo je kot načrtovana past: v začetku tedna je Trump še namigoval na šibek dolar, kar je dvignilo cene. Imenovanje "hardlinerja" Warsha je bil signal za "armado short-sellerjev", da trge preplavijo s finančnimi vzvodi (leverage). Cilj: sprožiti stop-loss naročila in izzvati prisilno likvidacijo pri fizično usmerjenih vlagateljih.

Kako "srebro duhov" določa ceno

Za razumevanje tega padca cen je treba vedeti: spot-cene se oblikujejo na terminskih borzah (futures), ne pri lokalnem trgovcu.

• Vzvod 10:1: Veliki akterji lahko z 1 milijonom USD zavarovanja "prodajo" približno 100.000 unč srebra, ki ga sploh nimajo v lasti.
• Neskončna ponudba: Ker fizične kovine ni treba dostaviti, je ponudba papirnatih pogodb teoretično neskončna.
• Margin-squeeze: Vzporedno s tem so se na ameriških in kitajskih borzah drastično povečale zahteve po kritju (margin requirements). To je mnoge long-vlagatelje prisililo v prodajo njihovih pozicij na najnižji točki, saj niso mogli zagotoviti svežega kapitala.

 

Globalno razhajanje tečajev v petek, 30. 01. 2026 (zaključni tečaji)

Trgovalno mesto / Borza	Gold (USD/unča)	Silber (USD/unča)	Posebnost
New York (COMEX)	4.694,00 USD	73,30 USD	Najnižja cena papirja
London (LBMA)	4.780,50 USD	79,10 USD	Visoka volatilnost
Shanghai (SGE)	5.120,00 USD	94,50 USD	Ogromna fizična premija
Tokio (TOCOM)	4.910,00 USD	86,20 USD	Poskusi arbitraže

Razklop: Dva trga, dve resnici

Trenutno opažamo pojav popolnega razklopa. Medtem ko so bile cene papirja v New Yorku s short-napadi potisnjene na dno, da bi podprle ameriški dolar kot "varno zatočišče", se fizični trg v Aziji in pri končnih kupcih odziva povsem drugače. Že čez vikend po zlomu so fizični nakupi močno presegli odkupe. V Indiji in na Kitajskem se plačujejo pribitki (premiums), ki so precej višji od kotacij na borzi COMEX. Poskus sesutja trga je fizično povpraševanje celo na novo spodbudil, saj preudarni vlagatelji izkoriščajo "akcijske cene".

Fazit: Zakaj je fizično lastništvo zdaj pomembnejše kot kdaj koli prej

Ta epizoda boleče kaže, da je "spot-cena" pogosto le iluzija, ki jo nadzorujejo banke in algoritmi. Vendar papirja ni mogoče vgraditi v električne avtomobile, niti v fotovoltaične sisteme ali čipe za umetno inteligenco. Fizično pomanjkanje srebra se nadaljuje.

Ne pustite se zmesti kratkoročnim manipulacijam pri trgovanju s papirjem. Ko zaupanje v prezadolžene institucije pade, šteje le to, kar držite v rokah. Z aplikacijo Spargold App si zagotovite pravo, fizično kovino, ki kljubuje tem "papirnatim nevihtam". Izkoristite umetno znižane tečaje, da svoj portfelj podprete z realnimi vrednostmi, preden fizična razpoložljivost po teh cenah poide.

Ostanite preudarni,

Vaš Nils Gregersen