Zlato sa stáva strategickou menou centrálnych bánk

Zlato sa často označuje za krízovú menu. Tento opis je však v súčasnosti už nedostatočný. Čoraz viac centrálnych bánk považuje zlato za strategickú súčasť svojich devízových rezerv. Už dávno nejde len o ochranu pred infláciou alebo bezpečnosť v turbulentných fázach trhu, ale o geopolitickú nezávislosť a diverzifikáciu štátnych aktív.

Tento vývoj je obzvlášť zrejmý na príklade Číny. Zatiaľ čo podiel amerických štátnych dlhopisov v čínskych devízových rezervách počas mnohých rokov neustále klesal, podiel zlata už roky rastie. Tento vývoj je reprezentatívny pre globálny trend.

Prečo je zlato pre centrálne banky také atraktívne

Zlato má vlastnosti, ktoré spája len máloktoré iné rezervné aktívum. Nie je závislé od bonity dlžníka, nenesie žiadne riziko protistrany a je celosvetovo akceptované ako likvidné aktívum. Práve v čase geopolitického napätia, pribúdajúcich sankcií a vysokého štátneho dlhu nadobúda táto nezávislosť na význame.

Okrem toho sa zlato oceňuje nezávisle od jednotlivých mien. Pre centrálne banky to znamená dodatočnú stabilizáciu ich rezerv v prípade, že sa meny alebo dlhopisové trhy dostanú pod tlak.

Čísla hovoria jasnou rečou

World Gold Council uvádza, že centrálne banky v posledných štyroch rokoch zvýšili svoje zásoby zlata v priemere o približne 1 000 ton ročne. To zodpovedá približne dvojnásobku priemeru predchádzajúceho desaťročia. V aktuálnom prieskume centrálnych bánk očakáva 89 percent opýtaných centrálnych bánk ďalší nárast celosvetových zlatých rezerv v priebehu nasledujúcich dvanástich mesiacov.

Aj nahlásené nákupy ukazujú, že najmä krajiny ako Čína, Poľsko, Kazachstan alebo Uzbekistan svoje rezervy neustále rozširujú. Len v máji centrálne banky na celom svete nakúpili v čistom vyjadrení 41 ton zlata.

Aktuálny vývoj

Aj v uplynulých dňoch sa ukázalo, že zlato má pre centrálne banky naďalej strategický význam. Juhokórejská centrálna banka prvýkrát po 13 rokoch oznámila, že chce nakupovať zlato priamo od domácich výrobcov. Cieľom je širšia diverzifikácia devízových rezerv a silnejšia bezpečnosť dodávok.

Akú úlohu bude zlato zohrávať v budúcnosti?

Či bude zlato v budúcnosti zohrávať v medzinárodnom finančnom systéme ešte dôležitejšiu úlohu, zostáva otvorené. Isté však je, že centrálne banky na celom svete nastavujú svoje rezervné stratégie dlhodobo a zlato v nich má pevné miesto.

Vývoj naznačuje, že zlato sa už nepovažuje výlučne za ochranu pred krízami. Skôr sa čoraz viac stáva geopoliticky neutrálnym rezervným prvkom, ktorý môže vytvárať dôveru v čase, keď sú klasické finančné investície silnejšie ovplyvnené politickými alebo hospodárskymi rizikami.

Pre investorov to nie je nákupné odporúčanie. Ukazuje to však, ako dlhodobo a strategicky štátne inštitúcie uvažujú o zabezpečení majetku. Kto chce porozumieť trhom so zlatom, mal by preto sledovať nielen cenu zlata, ale aj správanie centrálnych bánk.

Zostaňte prezieraví

Váš Helge Peter Ippensen