Prognoza Goldman Sachs pentru prețul aurului în 2026: 4.900 USD în ciuda majorării dobânzilor de către Fed
28 septembrie 2026
Concluzie pe scurt: Prognoza Goldman Sachs pentru prețul aurului în 2026: Banca de investiții americană își menține obiectivul anual de 4.900 USD/oz — în ciuda majorării surprinzătoare a dobânzii de către Fed în septembrie. Băncile centrale continuă să cumpere lunar aproximativ 70 de tone de aur, randamentul obligațiunilor de stat americane pe 10 ani este aproape de 5,20% și pune presiune pe preț pe termen scurt. Pe termen mediu și lung, Goldman Sachs și alte instituții văd aurul într-un trend ascendent structural. Status: 28.09.2026.
Goldman Sachs își menține obiectivul pentru prețul aurului de 4.900 de dolari americani pe uncie pentru sfârșitul anului 2026 — și asta în ciuda unui septembrie turbulent. Pe 20 septembrie 2026, Rezerva Federală a SUA (Fed) a majorat surprinzător rata dobânzii de referință cu 25 de puncte de bază, la un interval de 3,75 până la 4,00 la sută. A fost prima majorare a dobânzii din 2023 — și a trimis prețul aurului pe termen scurt la aproximativ 4.200 USD/oz. Analiștii de mărfuri Lina Thomas și Daan Struyven de la Goldman Sachs au reafirmat însă: trendul ascendent structural pentru aur rămâne intact.
Istoria obiectivului Goldman Sachs pentru prețul aurului în 2026 este una a fluctuațiilor: în ianuarie 2026, instituția își ridicase prognoza de la 4.900 la 5.400 USD — motivată de achizițiile accelerate ale băncilor centrale și de o schimbare așteptată a politicii de dobândă a Fed. În iunie 2026, Goldman Sachs a revizuit obiectivul înapoi la 4.900 USD, după ce probabilitatea unor noi majorări ale dobânzilor de către Fed a crescut. Acum, după majorarea efectivă a dobânzii din septembrie, banca rămâne la 4.900 USD — un semnal clar că factorii determinanți pe termen lung sunt ponderați mai mult decât riscurile legate de dobânzi pe termen scurt.
1. Băncile centrale cumpără neîncetat: Argumentul central al Goldman Sachs este cererea ridicată și constantă din partea băncilor centrale din întreaga lume. Lunar, băncile centrale cumpără aproximativ 70 de tone de aur — China, Turcia, Polonia și alte țări emergente își diversifică sistematic rezervele valutare, îndepărtându-se de dolarul american. Conform World Gold Council, numai în 2025 au fost cumpărate peste 1.000 de tone net. Acest trend este structural și independent de deciziile pe termen scurt ale Fed privind dobânzile.
2. Geopolitica și dedolarizarea: Într-o lume multipolară cu tensiuni geopolitice în creștere — conflictul din Orientul Mijlociu, Ucraina, rivalitatea SUA-China — cererea pentru activul suprem de refugiu crește. Aurul nu depinde de un emitent, nu poate fi înghețat sau sancționat și nu are contraparte. Acest lucru îl face activul preferat pentru actorii statali care doresc să își reducă dependența de dolar.
3. Cererea de hedging din partea investitorilor: Goldman Sachs menționează în analiza sa un alt element: investitorii care folosesc instrumente derivate pe aur pentru a acoperi riscurile de portofoliu ar putea împinge prețul peste obiectivul anual. Incertitudinea crescândă legată de cursul Fed face astfel de acoperiri (hedges) mai atractive — ceea ce generează o presiune suplimentară de cumpărare.
Majorarea dobânzii de către Fed la 3,75 până la 4,00 la sută pe 20 septembrie 2026 a pus piețele de aur sub presiune pe termen scurt. Creșterea dobânzilor mărește costul de oportunitate al deținerii de aur — deoarece aurul nu plătește dobânzi sau dividende. Obligațiunile de stat americane pe 10 ani au în prezent un randament de aproape 5,20 la sută, iar cele pe 30 de ani au atins un maxim al ultimilor 22 de ani. Astfel de randamente fac investițiile cu venit fix mai atractive pe termen scurt decât metalul galben.
Cu toate acestea: istoric, aurul a obținut câștiguri pe termen lung chiar și în perioade de creștere a dobânzilor, dacă inflația a rămas ridicată sau dacă riscurile geopolitice au dominat. Goldman Sachs subliniază că piața a integrat deja o nouă etapă de majorare a dobânzii — iar potențialul de creștere în cazul unei pauze din partea Fed ar fi considerabil.
| Bancă | Obiectiv preț aur 2026 | Justificare |
|---|---|---|
| Goldman Sachs | 4.900 USD/oz | Achiziții ale băncilor centrale, dedolarizare |
| J.P. Morgan | până la 6.000 USD/oz | Piață bull structurală, primă geopolitică |
| HSBC | 5.000 USD/oz | Cererea investitorilor instituționali |
| Bank of America | 5.000 USD/oz | Slăbiciunea dolarului, deficite fiscale |
Consensul marilor bănci de investiții arată: toate se așteaptă ca aurul să fie peste nivelul actual de aproximativ 4.149 USD/oz — intervalul variază de la 4.900 USD (Goldman Sachs) la 6.000 USD (J.P. Morgan). Acest lucru este remarcabil, deoarece analiștii sunt rareori atât de uniform optimiști (bullish) pentru o materie primă.
Aurul este cotat pe 28 septembrie 2026 la aproximativ 4.149 de dolari americani pe uncie — după o retragere ca urmare a deciziei Fed. Comparativ cu începutul anului, aceasta reprezintă totuși un plus de aproximativ 8 la sută. Acum doi ani, în toamna anului 2024, aurul era la aproximativ 2.600 USD/oz — deci creșterea valorii în ultimii doi ani este de aproximativ 60 la sută. Mai multe despre evoluția valorii aurului pe termen lung în glosarul Spargold.
Slăbiciunea pe termen scurt cauzată de șocul Fed este, din punctul de vedere al multor analiști, o oportunitate de cumpărare: factorii structurali precum achizițiile băncilor centrale, dedolarizarea și incertitudinile geopolitice rămân intacți. Goldman Sachs vede exact aici potențialul — de la 4.149 la 4.900 USD, aceasta ar însemna încă aproximativ 18 la sută.
Prognoza Goldman Sachs pentru prețul aurului în 2026 este de 4.900 USD/oz — un obiectiv pe care banca îl confirmă în ciuda majorării dobânzii de către Fed și a creșterii randamentelor titlurilor de trezorerie. Factorii determinanți sunt structurali: băncile centrale cumpără lunar zeci de tone, tensiunile geopolitice rămân ridicate, iar diversificarea dincolo de dolarul american continuă. Perioadele de presiune pe termen scurt cauzate de dobânzi sunt, din perspectivă istorică, adesea oportunități de intrare pentru investitorii orientați pe termen lung. Cine economisește acum în aur fizic intră la un preț pe care Goldman Sachs îl consideră pe termen lung un nivel de cumpărare. Mai multe informații pe blogul Spargold.
Ești gata să investești în aur fizic? Cu Spargold economisești în aur real începând cu sume mici — sigur, simplu, transparent. Descarcă aplicația.
Goldman Sachs își menține obiectivul anual de 4.900 de dolari americani pe uncie pentru sfârșitul anului 2026. Obiectivul a fost redus în iunie 2026 de la 5.400 la 4.900 USD, după ce probabilitatea unor noi majorări ale dobânzilor de către Fed a crescut.
Goldman Sachs și-a redus obiectivul de la 5.400 la 4.900 USD deoarece Rezerva Federală a semnalat surprinzător majorări ale dobânzilor. Dobânzile mai mari cresc costul de oportunitate al deținerii de aur, deoarece investițiile cu venit fix devin mai atractive.
Aproximativ 70 de tone lunar, conform analizelor Goldman Sachs și World Gold Council. În 2025, peste 1.000 de tone net au fost cumpărate de băncile centrale din întreaga lume, în special din China, Turcia și Polonia.
Pe termen scurt, da — creșterea dobânzilor mărește costul de oportunitate. Pe termen lung, achizițiile băncilor centrale, geopolitica și dedolarizarea s-au dovedit a fi factori determinanți mai puternici. Goldman Sachs confirmă obiectivul de 4.900 USD în ciuda majorării dobânzii.
Toate informațiile despre prețuri se referă la situația din 28.09.2026. Acest articol are scop pur informativ și nu constituie consultanță de investiții. Investițiile în metale prețioase sunt asociate cu riscuri.