Aur sur 4'640 dollars: tge che sa tschenta davos il nov «Debasement Trade»
25 d’avust 2026
4'643,63 dollars US per unza d'aur fin.
Uschè aut è l'aur creschì il matg dal 24 d'avust 2026.
Il pli aut nivel dapi dapli che trais mais.
Be l'emna passada ha l'aur gudagnà dapli che 5 %.
Ma la cifra forsa pli interessanta è:
4 milliards dollars.
Uschè gronds pon tscherts rachats d'obligaziuns dal stadi dals Stadis Unids a lunga scadenza tras il departament da finanzas (Treasury) esser en futur per operaziun.
Fin ussa eran quai 2 milliards.
Tge ha quai d'far in cun l'auter?
Na.
La mesira actuala n'è nagina nova Quantitative Easing da la Federal Reserve.
Il departament da finanzas dals Stadis Unids (Treasury) ha annunzià da dublegiar almain ses uschenumnads Liquidity-Support-Buybacks per tschertas obligaziuns dal stadi a pli lunga scadenza.
Tar quai rachta il Treasury obligaziuns gia emessas e sa finanziescha contemporanemain sur sia emissiun da debits regulara.
La finamira declerada è l'amelioraziun da la licanza e da la funcziunalitad dal martgà da Treasury.
Quai è ina differenza impurtanta.
Pertge che la politica monetara fa la Federal Reserve.
Il management da debits fa il Treasury.
Perquai che ils martgads da finanzas na reageschan betg be sin la construcziun tecnica d'ina mesira.
Els reageschan sin il signal davos quai.
Ils debits dal stadi american han entant surpassà la marca da 40 billis dollars.
Contemporanemain eran ils renditaments d'obligaziuns dal stadi a lunga scadenza dapi blers onns sin nivels mai vids.
Pli auts che quests renditaments èn, pli chara daventa la refinanzaziun dals debits dal stadi american.
Il Treasury intervena ussa pli ferm en la structura dal martgà.
Ed exact quai tschenta ina dumonda als investiturs:
Fin nua va la politica americana per limitar ils custs da finanzaziun creschents?
Suenter l'annunzia èn capidas trais chaussas:
Ils renditaments d'obligaziuns èn l'emprim sa reducids.
Il dollar ha perdì valur.
Ed aur è creschì.
Oz ha il metal prezius cuntanschì dapli che 4'640 dollars.
Il dollar notescha contemporanemain datiers d'in minimum da plirs mais.
Per quai datti entant in term:
Debasement Trade.
Tenor il senn: Investiturs sa posiziuneschan cunter il prighel d'ina devalutaziun plauna dals daners.
Er quai na mussan las datas betg.
Il dollar è sut pressiun.
Ma deducir da quai ina fugia generala ord assets americans fiss fauss.
Las datas uffizialas dal departament da finanzas dals Stadis Unids mussan per il zercladur schizunt considerabels afflux da chapital esters.
Investiturs esters han cumprà netto 207,1 milliards dollars da papirs da valur americans a lunga scadenza.
Da quai èn 169,8 milliards crudads sin investiturs esters privats e 37,3 milliards sin investiturs esters uffizials.
Il martgà da chapital american funcziunescha pia vinavant.
Ed il dollar resta la valuta da reserva internaziunala dominanta.
Il svilup interessanta è pli subtil.
Normalmain discutan investiturs davart tge investiziun ch'els duajan cumprar.
Aczias?
Obligaziuns?
Immobilias?
Aur?
Tar il Debasement Trade sa mova la dumonda.
Improvvisamain tuna ella:
En tge unitad da mesira evaluein nus insumma questas investiziuns?
Sche ils debits dal stadi creschan e contemporanemain vegnan prendidas mesiras politicas per facilitar la finanzaziun da quests debits, crescha tar tscherts investiturs la smirra che la valuta pudess surpigliar a lunga vista ina part da l'adattaziun.
In dollar pli flaivel è per l'aur fundamentalmain favuraivel.
Pertge che l'aur vegn negozià internaziunalmain principalmain en dollars.
Interessant n'è perquai betg be il prezi.
Er chapital instituziunal turna evidentamain.
Ils ETFs cuvris cun aur registrads da Bloomberg han inditgà l'emna passada afflux da dapli che 28 tonnas aur.
La pli auta valur emnal dapi il schaner.
Quai è notevel.
Pertge che a l'entschatta dal 2026 era l'aur gia creschì sin in record da bunamain 5'600 dollars.
Suenter è suandada ina correcziun considerabla.
Ussa turnan ils investiturs.
Il fundatur da Bridgewater Associates ha avertì venderdi puspè dals consequenzas dals debits dal stadi american.
Sia recumandaziun:
Reducir las reservas d'obligaziuns e tegnair fin a 15 % da la facultad en aur.
Quai duess ins integrar correctamain.
15 % aur n'è nagina quota da portfolio scientificamain correcta.
Igl è l'estimaziun persunala da Dalio.
Pli interessanta è sia argumentaziun.
El na considerescha betg l'aur primarmain sco speculaziun sin prezis creschents, mabain sco diversificaziun envers in sistem da finanzas, en il qual fitg blers assets èn contemporanemain il debit d'in auter.
Ina obligaziun dal stadi è ina pretensiun envers in stadi.
In deposit bancar è ina pretensiun envers ina banca.
Er daner contant è la fin finala part d'in sistem valutar statal.
Aur fisic n'ha percunter nagin debitur.
Igl è il debit da nagin.
Quai na garantescha ni augment da valur ni protegia da perditas da curs considerablas.
L'aur sez ha gist mussà quai bunitgamain:
Da bunamain 5'600 dollars a l'entschatta da l'on ha il prezi dà per part puspè en direcziun da 4'000 dollars.
L'aur n'è nagin asset senza rics.
Il prezi da l'aur po crescher dumaun.
U crodar.
Renditaments reals pon puspè crescher.
Il dollar sa po rinforschar.
Omaduas chaussas chargiassan l'aur a curta vista.
Il svilup structuralmain pli interessant n'ha perquai forsa betg lieu sin il martgà d'aur.
El ha lieu sin il martgà d'obligaziuns american.
In stadi cun dapli che 40 billis dollars debits entupà custs da finanzaziun a lunga vista cleramain pli auts.
Il departament da finanzas reagescha sin quai cun pli grondas operaziuns da rachat.
Investiturs reageschan da lur vart cun ina nova evalvaziun dal dollar, d'obligaziuns e d'assets alternativs.
Das muss keine Währungskrise bedeuten.
Aber es verändert die Diskussion.
4'643 dollars èn il prezi da l'aur.
La vaira istorgia tracta da la confidenza en l'unitad da mesira davos quai.
Restai cun vista lunga.
Voss Helge Peter Ippensen