Porquê investir em prata? Indústria, oferta e riscos
Porquê investir em prata? Quem investe em prata compra um metal com duas faces: serve de reserva de valor e é, ao mesmo tempo, uma matéria-prima importante para células solares e eletrónica. Esta página explica de onde vem a procura, o que está por trás do tão citado défice de oferta e que desvantagens a prata tem em relação ao ouro. Rendibilidades passadas não garantem resultados futuros.
Para que é usada a prata?
A prata conduz a eletricidade e o calor melhor do que qualquer outro metal. Por isso encontra-se em células solares, contactos elétricos, placas de circuito impresso e eletrónica automóvel. Segundo o World Silver Survey 2026 do The Silver Institute, a procura mundial de prata em 2025 foi de 1,13 mil milhões de onças, menos 2% do que no ano anterior.
Desse total, 657,4 milhões de onças foram para a indústria, uma descida de 3%. A indústria representa assim cerca de 58% da procura total. O restante divide-se entre joalharia, artigos de prata e barras e moedas. Esta composição distingue fundamentalmente a prata do ouro, que é comprado sobretudo como joia e como investimento.
Fotovoltaica: um grande comprador com ventos contrários
A indústria solar é o maior comprador industrial individual. Em 2025 consumiu 186,6 milhões de onças, segundo o World Silver Survey, menos 6% do que no ano anterior. Isso corresponde a cerca de 28% da procura industrial de prata.
Há uma razão clara para a descida: a pasta de prata representa cerca de 10 a 20% do custo de uma célula solar. Com preços da prata elevados, os fabricantes usam, por isso, menos prata ou substituem-na parcialmente por outros materiais. Para 2026, o The Silver Institute espera uma nova descida da procura fotovoltaica de cerca de 19%. Mais instalações solares não significam, portanto, automaticamente mais consumo de prata.
Eletrónica, redes elétricas e centros de dados
A procura das aplicações elétricas e eletrónicas caiu 2% em 2025, segundo o The Silver Institute. O instituto vê crescimento na expansão das redes elétricas, na eletrónica automóvel e nos centros de dados para inteligência artificial.
Na avaliação do The Silver Institute, estas áreas ainda não compensaram a descida na fotovoltaica. A procura industrial depende, por isso, fortemente das decisões tecnológicas de cada setor – e da conjuntura económica.
Quão sólido é o défice de oferta?
Em 2025, a procura superou a oferta pelo quinto ano consecutivo. Segundo o World Silver Survey, o défice foi de 40,3 milhões de onças. Ao mesmo tempo, a produção mineira subiu 3%, para 846,6 milhões de onças, e a reciclagem subiu 2%, para 197,6 milhões de onças.
Para 2026, o The Silver Institute estima um défice de 46,3 milhões de onças. Em fevereiro de 2026 ainda esperava cerca de 67 milhões de onças. Estas estimativas mudam, portanto, de forma considerável. Além disso, um défice não significa que a prata esteja a esgotar-se: é coberto pelas reservas existentes acima do solo. Dele não se pode deduzir nenhum preço concreto.
A prata oscila mais do que o ouro
O mercado da prata é consideravelmente mais pequeno do que o do ouro. Na negociação em Londres, em junho de 2026, foi transferida diariamente prata no valor de 12,9 mil milhões de dólares, segundo a LBMA; no caso do ouro, foram 70,9 mil milhões de dólares. Os mercados mais pequenos reagem com mais força às entradas e saídas de capital.
Em média, nas últimas seis décadas, a volatilidade anualizada foi de cerca de 29% na prata e de cerca de 16% no ouro (análise da BullionVault). A prata pode subir fortemente em pouco tempo, mas pode cair com a mesma força. O mesmo montante investido em prata provoca, por isso, normalmente oscilações muito maiores numa carteira do que em ouro.
IVA: a desvantagem de custo na Alemanha
A isenção de IVA para o ouro de investimento nos termos do § 25c UStG (lei alemã do IVA) aplica-se apenas ao ouro. Na Alemanha, as barras de prata estão sujeitas à taxa normal de 19% (§ 12 UStG). O preço da prata tem, por isso, de subir primeiro o equivalente a este acréscimo antes de poder vender sem perda.
Uma forma de o evitar é a guarda num entreposto aduaneiro fora da UE. A Spargold guarda a prata no entreposto aduaneiro «The Reserve», em Singapura. Enquanto o metal lá permanecer, a compra está isenta de IVA, segundo a Spargold. Tal como no ouro, aplica-se aos ganhos o § 23 EStG (lei alemã do imposto sobre o rendimento): após um prazo de detenção superior a um ano, estão isentos de imposto na Alemanha.
