Previsão do Preço do Ouro da Goldman Sachs para 2026: 4.900 USD apesar do aumento das taxas do Fed
28 de setembro de 2026
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Resumo: Previsão do preço do ouro da Goldman Sachs para 2026: O banco de investimento dos EUA mantém sua meta anual de 4.900 USD/oz — apesar do aumento surpreendente das taxas do Fed em setembro. Os bancos centrais continuam a comprar cerca de 70 toneladas de ouro mensalmente, os títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos rendem perto de 5,20% e pressionam o preço no curto prazo. A médio e longo prazo, a Goldman Sachs e outras instituições veem o ouro estruturalmente em uma tendência de alta. Situação em: 28/09/2026.
A Goldman Sachs mantém sua meta para o preço do ouro em 4.900 dólares por onça-troy para o final de 2026 — e isso apesar de um setembro turbulento. Em 20 de setembro de 2026, o Federal Reserve (Fed) aumentou surpreendentemente a taxa de juros de referência em 25 pontos-base, para uma faixa de 3,75 a 4,00 por cento. Foi o primeiro aumento de juros desde 2023 — e enviou o preço do ouro temporariamente para cerca de 4.200 USD/oz. No entanto, os analistas de commodities Lina Thomas e Daan Struyven, da Goldman Sachs, reafirmaram: a tendência estrutural de alta para o ouro permanece intacta.
A história da meta de preço do ouro da Goldman Sachs para 2026 é de altos e baixos: em janeiro de 2026, a instituição havia elevado sua previsão de 4.900 para 5.400 USD — justificada pela aceleração das compras dos bancos centrais e por uma esperada mudança na política de juros do Fed. Em junho de 2026, a Goldman Sachs revisou a meta de volta para 4.900 USD, após o aumento da probabilidade de novos aumentos de juros pelo Fed. Agora, após o aumento real das taxas em setembro, a instituição permanece em 4.900 USD — um sinal claro de que os impulsionadores de longo prazo têm mais peso do que os riscos de juros de curto prazo.
1. Bancos centrais compram incansavelmente: O argumento central da Goldman Sachs é a demanda persistentemente alta dos bancos centrais em todo o mundo. Estima-se que os bancos centrais comprem 70 toneladas de ouro mensalmente — China, Turquia, Polônia e outros países emergentes diversificam sistematicamente suas reservas cambiais para longe do dólar americano. De acordo com o World Gold Council, somente em 2025 foram compradas mais de 1.000 toneladas líquidas. Essa tendência é estrutural e independente das decisões de juros de curto prazo do Fed.
2. Geopolítica e desdolarização: Em um mundo multipolar com crescentes tensões geopolíticas — conflito no Oriente Médio, Ucrânia, rivalidade EUA-China — a demanda pelo porto seguro definitivo aumenta. O ouro não depende de um emissor, não pode ser congelado ou sancionado e não possui contraparte. Isso o torna o ativo preferido para atores estatais que desejam reduzir sua dependência do dólar.
3. Demanda de hedge por investidores: A Goldman Sachs aponta em sua análise outro elemento: investidores que utilizam derivativos de ouro para proteger riscos de portfólio podem impulsionar o preço além da meta anual. A crescente incerteza sobre o curso do Fed torna esses hedges mais atraentes — o que gera pressão de compra adicional.
O aumento das taxas do Fed para 3,75 a 4,00 por cento em 20 de setembro de 2026 colocou os mercados de ouro sob pressão no curto prazo. O aumento das taxas eleva o custo de oportunidade de manter ouro — já que o ouro não paga juros ou dividendos. Os títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos rendem atualmente perto de 5,20 por cento, enquanto os de 30 anos atingiram o nível mais alto em 22 anos. Tais rendimentos tornam os investimentos de renda fixa mais atraentes no curto prazo do que o metal amarelo.
No entanto: historicamente, o ouro também obteve ganhos de longo prazo em fases de aumento de juros, quando a inflação permaneceu alta ou os riscos geopolíticos dominaram. A Goldman Sachs enfatiza que o mercado já precificou um novo passo nas taxas — e o potencial de alta em caso de uma pausa do Fed seria considerável.
| Banco | Meta de Preço do Ouro 2026 | Justificativa |
|---|---|---|
| Goldman Sachs | 4.900 USD/oz | Compras dos bancos centrais, desdolarização |
| J.P. Morgan | até 6.000 USD/oz | Mercado de alta estrutural, prêmio geopolítico |
| HSBC | 5.000 USD/oz | Demanda de investidores institucionais |
| Bank of America | 5.000 USD/oz | Fraqueza do dólar, déficits fiscais |
O consenso dos grandes bancos de investimento mostra: todos esperam o ouro acima do nível atual de cerca de 4.149 USD/oz — a faixa varia de 4.900 USD (Goldman Sachs) a 6.000 USD (J.P. Morgan). Isso é notável, pois os analistas raramente são tão uniformemente otimistas em relação a uma commodity.
O ouro está cotado em 28 de setembro de 2026 em cerca de 4.149 dólares por onça — após um recuo resultante da decisão do Fed. Em comparação com o início do ano, isso ainda corresponde a uma alta de cerca de 8 por cento. Há dois anos, no outono de 2024, o ouro ainda estava em cerca de 2.600 USD/oz — a valorização dos últimos dois anos é, portanto, de cerca de 60 por cento. Mais sobre o desempenho de longo prazo do ouro no Glossário Spargold.
A fraqueza de curto prazo causada pelo choque do Fed é, na visão de muitos analistas, uma oportunidade de compra: impulsionadores estruturais como compras de bancos centrais, desdolarização e incertezas geopolíticas continuam intactos. A Goldman Sachs vê exatamente aqui o potencial — de 4.149 para 4.900 USD seriam ainda cerca de 18 por cento.
A previsão do preço do ouro da Goldman Sachs para 2026 é de 4.900 USD/oz — uma meta que o banco confirma apesar do aumento das taxas do Fed e do aumento dos rendimentos dos Treasuries. Os impulsionadores são estruturais: os bancos centrais compram dezenas de toneladas mensalmente, as tensões geopolíticas permanecem elevadas e a diversificação para longe do dólar americano continua. Fases de pressão de juros de curto prazo são, do ponto de vista histórico, frequentemente oportunidades de entrada para investidores orientados para o longo prazo. Quem economiza em ouro físico agora, entra a um preço que a Goldman Sachs considera um nível de compra a longo prazo. Mais informações no Blog Spargold.
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A Goldman Sachs mantém sua meta anual de 4.900 dólares por onça-troy para o final de 2026. A meta foi reduzida de 5.400 para 4.900 USD em junho de 2026, após o aumento da probabilidade de novos aumentos de juros pelo Fed.
A Goldman Sachs reduziu sua meta de 5.400 para 4.900 USD porque o Federal Reserve sinalizou surpreendentemente aumentos de juros. Juros mais altos aumentam o custo de oportunidade de manter ouro, já que investimentos de renda fixa tornam-se mais atraentes.
Estima-se que cerca de 70 toneladas mensais — de acordo com análises da Goldman Sachs e do World Gold Council. Em 2025, foram compradas mais de 1.000 toneladas líquidas por bancos centrais em todo o mundo, principalmente da China, Turquia e Polônia.
No curto prazo, sim — o aumento das taxas eleva o custo de oportunidade. A longo prazo, as compras dos bancos centrais, a geopolítica e a desdolarização provaram ser impulsionadores mais fortes. A Goldman Sachs confirma a meta de 4.900 USD apesar do aumento das taxas.
Todas as informações de preços referem-se à situação em 28/09/2026. Este artigo serve exclusivamente para fins informativos e não constitui aconselhamento de investimento. Investimentos em metais preciosos envolvem riscos.