Goudprijs fors gedaald, vraag naar goud stabiel: waarom de markt verdeeld blijft
5 augustus 2026
De goudprijs is sinds het recordhoogtepunt aan het begin van het jaar aanzienlijk gedaald. Toch is de wereldwijde vraag naar het edelmetaal niet ingestort. De actuele cijfers van de World Gold Council laten veeleer een markt zien waarin de afzonderlijke kopersgroepen zich zeer verschillend gedragen.
Op 30 juli 2026 werd goud op de spotmarkt gedurende de dag verhandeld tegen ongeveer 4.077 US-dollar per troy ounce. Aan het begin van het jaar was de prijs tussentijds gestegen tot boven de 5.500 US-dollar. Daarmee bedraagt de daling ten opzichte van het recordniveau ongeveer een kwart. De lagere beurskoers alleen laat echter nog geen conclusie toe over hoe groot de vraag naar goud daadwerkelijk is.
Volgens de op 30 juli gepubliceerde Gold Demand Trends van de World Gold Council bedroeg de wereldwijde vraag naar goud, inclusief over-the-counter (OTC) transacties, in het tweede kwartaal van 2026 ongeveer 1.269 ton. Vergeleken met het overeenkomstige kwartaal van het voorgaande jaar bleef het volume daarmee vrijwel ongewijzigd.
In de gehele eerste helft van het jaar was er vraag naar 2.522 ton goud. Dat was twee procent meer dan een jaar eerder. Vanwege de aanzienlijk hogere gemiddelde prijs ten opzichte van 2025 bereikte de waarde van de vraag met ongeveer 380 miljard US-dollar zelfs een nieuw hoogtepunt.
De cijfers verduidelijken een belangrijk verschil: de goudprijs reageert dagelijks op renteverwachtingen, valutabewegingen, termijnmarktposities en geopolitiek nieuws. De fysieke en strategische vraag verandert vaak langzamer. Een dalende prijs betekent daarom niet automatisch dat kopers hun interesse in goud verliezen.
| Marktsegment in het tweede kwartaal van 2026 | Vraag respectievelijk verandering | Classificatie |
|---|---|---|
| Totale vraag inclusief OTC | 1.269 ton | Stabiel ten opzichte van vorig jaar |
| Baren en munten | 307 ton | Ongeveer 3 procent minder dan vorig jaar |
| Goud-ETF's | Uitstroom van 45 ton | Vooral verkopen in Noord-Amerika |
| Centrale banken | 289 ton | 62 procent meer dan vorig jaar |
| Over-the-counter vraag | 327 ton | Ongeveer 91 procent meer dan vorig jaar |
| Vraag naar sieraden | 278 ton | 17 procent minder dan vorig jaar |
Bron en gegevensstand: World Gold Council, 30 juli 2026.
De duidelijkste zwakte was in het tweede kwartaal te zien bij beursgenoteerde goudproducten. Wereldwijd werd er ongeveer 45 ton onttrokken aan door goud gedekte ETF's. De verkoopdruk was bijzonder groot in Noord-Amerika. Daar bedroeg de uitstroom in de gehele eerste helft van het jaar 61 ton – de zwakste eerste helft sinds 2013.
Als belastende factoren noemt de World Gold Council onder meer stijgende reële rentes, een sterkere US-dollar en hogere verwachtingen ten aanzien van inflatie en beleidsrentes. Omdat goud zelf geen lopende rente oplevert, verhogen stijgende obligatierendementen op korte termijn de opportuniteitskosten van het edelmetaal.
Het wereldwijde beeld was echter niet eenduidig. Aziatische goud-ETF's noteerden in de eerste helft van het jaar een instroom van in totaal 70 ton, hun sterkste eerste helft tot nu toe. Europese fondsen kwamen uit op een plus van acht ton. Per saldo stegen de wereldwijde ETF-voorraden in de eerste helft van het jaar, ondanks het zwakke tweede kwartaal, nog met 18 ton.
De wereldwijde vraag naar goudbaren en goudmunten bedroeg in het tweede kwartaal 307 ton. Dat was slechts drie procent minder dan in dezelfde periode vorig jaar. Vergeleken met het uitzonderlijk sterke eerste kwartaal daalde het volume weliswaar met 36 procent. De World Gold Council beoordeelt deze ontwikkeling echter eerder als een normalisering na twee ongewoon sterke kwartalen dan als een fundamentele instorting van de vraag.
In de gehele eerste helft van het jaar bereikte de vraag naar baren en munten 784 ton, wat een van de hoogste niveaus was die ooit in een eerste helft van het jaar zijn gemeten. De waarde van de in het tweede kwartaal gekochte baren en munten steeg vanwege het hoge prijsniveau van 33,3 miljard US-dollar vorig jaar naar 44,5 miljard US-dollar.
Hier toont zich het verschil tussen kortetermijnhandelaren en langetermijngeoriënteerde marktdeelnemers. ETF-posities kunnen binnen enkele seconden worden gewijzigd. De aankoop van fysieke baren of munten volgt daarentegen vaak een langetermijnmotief, bijvoorbeeld de wens voor vermogensspreiding, direct eigendom of een reserve die onafhankelijk is van het banksysteem.
Een van de meest opvallende ontwikkelingen was de terugkeer van de centrale banken. Zij kochten in het tweede kwartaal netto ongeveer 289 ton goud. Dat was 62 procent meer dan in hetzelfde kwartaal vorig jaar en meer dan vijf keer zoveel als de achteraf herziene 57 ton van het eerste kwartaal.
De Nationale Bank van Polen was bijzonder actief onder de gemelde kopers. Zij kocht in het tweede kwartaal 51 ton en verhoogde haar goudreserves tot eind juni naar 632 ton. China kocht nog eens 33 ton en rapporteerde daarmee officieel goudvoorraden van 2.346 ton. Ook centrale banken uit Oezbekistan, Kazachstan, Jordanië en Tsjechië meldden extra aankopen.
Voor de gehele eerste helft van het jaar berekende de World Gold Council aankopen door centrale banken van ongeveer 345 ton. Dat was weliswaar de laagste halfjaarwaarde sinds 2022, maar werd aanzienlijk beïnvloed door verkopen van individuele landen in het eerste kwartaal. De fundamenteel positieve houding van de centrale banken tegenover goud is blijkbaar niet veranderd.
In een recent onderzoek van de World Gold Council verwachtte 89 procent van de ondervraagde reservebeheerders dat de wereldwijde goudreserves in de komende twaalf maanden zullen toenemen. Een recordaandeel van 45 procent was van plan de eigen voorraden uit te breiden. Als redenen gelden vooral de diversificatie van valutareserves, geopolitieke onzekerheden en de langetermijnfunctie van goud als waardeopslagmiddel.
Naast de centrale banken ondersteunde vooral de over-the-counter vraag de goudmarkt. Het zogenaamde OTC-segment bereikte in het tweede kwartaal ongeveer 327 ton en lag daarmee 91 procent boven het niveau van vorig jaar. Voor de gehele eerste helft van het jaar schat de World Gold Council de OTC-vraag op 571 ton.
Deze transacties vinden plaats buiten de reguliere beurzen en zijn daarom minder transparant dan ETF-aankopen of termijnmarktposities. Volgens de brancheorganisatie speelde met name de vraag van vermogende Aziatische particuliere beleggers en family offices hierbij een belangrijke rol.
China bleef tegelijkertijd de grootste markt ter wereld voor baren en munten. In het tweede kwartaal was daar vraag naar 107 ton. Hoewel dit lager was dan het uitzonderlijke eerste kwartaal, bereikte de vraag in de gehele eerste helft van het jaar met 314 ton een recordwaarde.
Dat de vraag stabiel blijft terwijl de prijs daalt, lijkt op het eerste gezicht tegenstrijdig. De reden ligt in de structuur van de goudmarkt. De dagelijkse beursprijs wordt niet alleen bepaald door de handel in fysiek metaal. Termijnmarkten, derivaten, ETF's, reële rentes, wisselkoersen en de positionering van institutionele beleggers beïnvloeden de prijs vaak aanzienlijk sneller.
In het tweede kwartaal steeg bijvoorbeeld de vraag van centrale banken en OTC-vraag krachtig. Tegelijkertijd trokken Noord-Amerikaanse beleggers kapitaal terug uit goud-ETF's. De sterkere dollar en de verwachting van aanhoudend hoge rentes versterkten de prijsdruk. Stabiele fysieke aankopen konden deze kortetermijnkapitaalbewegingen niet volledig compenseren.
De markt is daarom niet simpelweg sterk of zwak. Veeleer verschuift de vraag tussen regio's en beleggingsvormen. Westerse financiële investeerders reduceerden gedeeltelijk hun posities, terwijl centrale banken en Aziatische beleggers bij lagere koersen sterker toesloegen.
Voor de verdere prijsontwikkeling zal het doorslaggevend zijn of naast centrale banken en Aziatische kopers ook westerse financiële investeerders weer sterker naar de markt terugkeren. Dalende reële rentes, een zwakkere US-dollar of een afnemende verwachting van verdere renteverhogingen zouden de aantrekkelijkheid van renteloze beleggingen kunnen verbeteren.
Ook een hernieuwde toename van geopolitieke of financieel-politieke onzekerheid zou extra vraag kunnen uitlokken. Omgekeerd kunnen blijvend hoge rentes, een sterke dollar en een ontspanning van politieke risico's de goudprijs belasten. Een betrouwbare kortetermijnprognose kan hieruit niet worden afgeleid.
De World Gold Council verwacht voor de tweede helft van het jaar dat beleggingsaankopen de belangrijkste groeimotor blijven. Daarbij zouden over-the-counter transacties en Aziatische beleggers aan belang kunnen winnen. De centrale banken zullen naar verwachting van de organisatie ook netto-kopers blijven, maar mogelijk niet meer in de omvang van de afgelopen vier jaar.
De prijsdaling is reëel, maar vertelt slechts een deel van het verhaal. De totale vraag lag in het tweede kwartaal nog steeds op bijna 1.270 ton. Centrale banken kochten aanzienlijk meer goud, de vraag naar baren en munten bleef in langetermijnvergelijking solide en over-the-counter aankopen namen krachtig toe.
Tegelijkertijd laten de ETF-uitstromen zien dat goud op korte termijn gevoelig reageert op rentes, de kracht van de dollar en de verwachtingen van grote financiële investeerders. Beleggers zouden prijsbewegingen en structurele marktgegevens daarom gescheiden moeten bekijken.
Voor fysiek goud blijft bovendien cruciaal of een concreet product daadwerkelijk aanwezig en leverbaar is. Bij Spargold worden uitsluitend producten aangeboden die fysiek beschikbaar zijn. Zo blijft inzichtelijk welk edelmetaal achter een aankoop staat.
De goudprijs is een momentopname – de samenstelling van de vraag toont de langetermijnstructuur.
Dit artikel dient uitsluitend ter informatie en vormt geen beleggingsadvies, noch een uitnodiging tot het kopen of verkopen van financiële instrumenten of edelmetalen.
Blijf vooruitkijken
Uw Helge Peter Ippensen