Goldman Sachs heeft zijn goudprijs-prognose voor december 2026 verlaagd van 5.400 naar 4.900 US-dollar per troy ounce. Dit komt overeen met een correctie van 500 US-dollar oftewel ongeveer 9,3 procent. Op 19 juni werd de spotprijs voor goud verhandeld tegen ongeveer 4.169,44 US-dollar per troy ounce. Het nieuwe koersdoel ligt daarmee rekenkundig nog ongeveer 17,5 procent boven deze marktprijs.
Precies hier ontstaat een veelvoorkomend misverstand: een verlaagde prognose betekent niet automatisch dat de analisten uitgaan van een lagere goudprijs dan vandaag. Goldman Sachs reduceert veeleer het tot nu toe verwachte opwaartse potentieel. De bank bestempelt haar inschatting nog steeds als structureel constructief, maar op de korte termijn als tactisch voorzichtig.
De belangrijkste reden voor de verlaging van de prognose is de veranderde verwachting ten aanzien van het Amerikaanse monetaire beleid. De Federal Reserve hield haar doelbereik op 17 juni 2026 ongewijzigd op 3,50 tot 3,75 procent. Tegelijkertijd benadrukte zij dat de inflatie nog steeds boven haar langetermijndoelstelling van twee procent ligt.
De huidige projecties laten een aanzienlijk restrictievere outlook zien. De mediaan van de Fed-leden ziet de passende beleidsrente eind 2026 op 3,8 procent. Negen van de 19 beleidsmakers verwachten inmiddels minstens één renteverhoging in het lopende jaar.
Ook de inflatieverwachtingen zijn naar boven bijgesteld. Voor 2026 ligt de gemiddelde prognose voor de PCE-inflatie op 3,6 procent en voor de kerninflatie op 3,3 procent. Daarmee blijft de prijsdruk aanzienlijk boven de langetermijndoelstelling van de Fed.
Goldman Sachs rekent daarom in 2026 niet meer op een renteverlaging. De stappen die voorheen werden verwacht voor december 2026 en maart 2027, zijn verschoven naar juni en december 2027. Tegelijkertijd verwacht de investeringsbank lagere instromen in door goud gedekte ETF's.
| Kengetal | Stand | Toelichting |
|---|---|---|
| Spotprijs goud op 19 juni 2026 | 4.169,44 USD | Marktstand tijdens de handel |
| Vorig Goldman Sachs-doel | 5.400 USD | Prognose voor december 2026 |
| Nieuw Goldman Sachs-doel | 4.900 USD | Verlaging met 500 USD oftewel 9,3 procent |
| Afstand tot de marktprijs | ongeveer +17,5 % | Rekenkundig verschil, geen rendementsgarantie |
| Risicoscenario bij renteverhoging | 4.400 USD | Ongeveer 5,5 procent boven de marktprijs |
| Fed-doelbereik | 3,50–3,75 % | Op 17 juni ongewijzigd |
| Gemiddelde Fed-projectie eind 2026 | 3,8 % | Restrictievere monetaire outlook |
| PCE-inflatieprognose 2026 | 3,6 % | Nog steeds ruim boven de doelstelling van twee procent |
| Verwachte aankopen door centrale banken 2026 | 50 ton per maand | Aanname Goldman Sachs |
| Verwachte aankopen door centrale banken 2027 | 40 ton per maand | Aanname Goldman Sachs |
De marktgegevens en prognoses zijn afkomstig uit publicaties van 17 tot 19 juni 2026.
Goud keert geen lopende rente of dividenden uit. Als de rendementen op staatsobligaties langer hoog blijven of verder stijgen, neemt het relatieve voordeel van rentedragende beleggingen toe. Een restrictieve Fed-koers kan bovendien de US-dollar versterken, waardoor goud duurder wordt voor kopers buiten de dollarzone.
Deze belasting was al zichtbaar op de markt. De spotprijs daalde op 19 juni tijdelijk naar 4.119,78 US-dollar en lag daarmee onder het voortschrijdend 200-daags gemiddelde. Een sterkere dollar en de verwachting van een strakker monetair beleid brachten goud op koers voor het derde weekverlies op rij.
Een andere referentiewaarde toont de omvang van de correctie. Trading Economics registreerde voor 19 juni een dagstand van 4.151,74 US-dollar. Ten opzichte van de daar vermelde recordhoogte van 5.608,35 US-dollar uit januari resulteert dit in een daling van ongeveer 26 procent. Op jaarbasis stond goud echter nog steeds ongeveer 23 procent in de plus.
De verschillende waarden van 4.169,44 en 4.151,74 US-dollar zijn niet in tegenspraak met elkaar. Ze hebben betrekking op verschillende meetmomenten of marktindicaties binnen dezelfde handelsdag. Voor de redactionele duiding is daarom een globale bandbreedte van 4.150 tot 4.170 US-dollar zinvol.
Voor het geval van een daadwerkelijke renteverhoging noemt Goldman Sachs een alternatief jaareindoel van 4.400 US-dollar. De analisten onderbouwen dit scenario met het argument dat de vraag naar goud als afdekking tegen monetaire en institutionele risico's op de langere termijn zou kunnen afnemen.
De formulering dat goud zou kunnen "dalen naar 4.400 US-dollar" behoeft echter een duidelijk referentiepunt. Ten opzichte van het vorige koersdoel van 5.400 US-dollar zou dat een aanzienlijke verlaging zijn. Ten opzichte van de spotprijs van 19 juni zou het scenario echter nog steeds ongeveer 5,5 procent hoger liggen.
Een prognose kan dus worden verlaagd en toch boven de huidige marktprijs liggen. Koppen over een mogelijke koersval geven dit onderscheid vaak niet volledig weer.
Ondanks de voorzichtigheid op de korte termijn ziet Goldman Sachs nog steeds steun door de vraag van centrale banken. De analisten rekenen voor 2026 op gemiddelde aankopen van ongeveer 50 ton per maand en voor 2027 op ongeveer 40 ton per maand.
Deze kopers hebben meestal andere doelen dan kortetermijngeoriënteerde financiële beleggers. Centrale banken kopen goud vaak ter diversificatie van hun reserves en voor de langetermijnvermindering van valuta- en tegenpartijrisico's. Hun vraag kan de markt stabiliteit geven, maar voorkomt geen tijdelijke koersverliezen.
Tegelijkertijd is de investeringsvraag afgezwakt. In het eerste kwartaal van 2026 lagen de instromen in goud-ETF's volgens Reuters 73 procent onder de vergelijkbare periode van vorig jaar. De totale vraag naar goud daalde in dezelfde periode met negen procent naar 1.195,9 ton.
Hiermee staan momenteel twee marktkrachten tegenover elkaar: een structurele vraag door centrale banken en een kortstondige tegenwind door rentes, de kracht van de dollar en zwakkere ETF-stromen.
Voor de verdere vooruitzichten van de goudprijs zal vooral de ontwikkeling van de Amerikaanse inflatie relevant blijven. Als de prijsdruk aanhoudt, stijgt de waarschijnlijkheid dat de Federal Reserve de rente langer hoog houdt of zelfs verhoogt. Als de inflatie sneller afneemt dan verwacht, zou de discussie over latere renteverlagingen weer aan belang kunnen winnen.
Even belangrijk is de ontwikkeling van de US-dollar. De recente kracht van de dollar heeft goud al aanzienlijk belast. Een aanhoudend sterke dollar zou de omgeving bemoeilijken, terwijl een verzwakking het edelmetaal in principe verlichting zou kunnen bieden.
Daarnaast zijn er de daadwerkelijke aankopen door centrale banken en de kapitaalbewegingen in goud-ETF's. De prognose van Goldman Sachs is gebaseerd op aannames over al deze factoren. Als slechts één van deze variabelen aanzienlijk verandert, kan ook het koersdoel opnieuw worden aangepast.
Een bankprognose is een richtlijn, geen garantie. Het nieuwe koersdoel van 4.900 US-dollar beschrijft een mogelijk scenario onder bepaalde monetaire en economische voorwaarden.
Voor langetermijngeoriënteerde beleggers is het daarom niet alleen doorslaggevend waar de goudprijs in december staat. Even relevant zijn de gewenste functie van het edelmetaal in het totale vermogen, de persoonlijke beleggingshorizon, de bewaring, de kosten en de daadwerkelijke beschikbaarheid van de gekochte goederen.
Bij spar.gold geldt een helder principe: er wordt uitsluitend fysiek beschikbare waar aangeboden. De aankoop blijft daarmee inzichtelijk en onafhankelijk van de vraag of een individuele marktprognose later wordt gehaald, overtroffen of niet wordt bereikt.
Goldman Sachs is op de korte termijn voorzichtiger geworden. Het nieuwe doel van 4.900 US-dollar ligt ongeveer 9,3 procent onder de vorige prognose, maar tegelijkertijd nog ongeveer 17,5 procent boven de recente spotprijs.
Het meest voorkomende misverstand is om een verlaging van het doel automatisch gelijk te stellen aan een verwachte daling onder het huidige prijsniveau. In feite verwacht Goldman Sachs nog steeds stijgende koersen tot het einde van het jaar, maar met minder dynamiek en grotere kortetermijnrisico's.
Prognoses zijn verwachtingen – monetair beleid en reële vraag zijn de realiteit.
Dit bericht dient uitsluitend ter algemene informatie en vormt geen beleggingsadvies.
Blijf vooruitziend
Uw Helge Peter Ippensen
