Fed & staatsobligaties: Waarom goud onder druk komt te staan — en wat nu geldt
28 september 2026
Korte samenvatting: Fed en staatsobligaties onder druk: De Federal Reserve verhoogde op 20 september 2026 de beleidsrente met 25 basispunten naar 3,75 tot 4,00 procent — de eerste renteverhoging sinds 2023. De 10-jaars Amerikaanse staatsobligatie rendeert sindsdien rond de 5,20 procent, de 30-jaars obligatie bereikte een hoogtepunt in 22 jaar. Goud komt hierdoor op korte termijn onder druk te staan: min 3 procent naar ca. 4.150 USD/oz — langetermijnfactoren zoals aankopen door centrale banken en ontdollarisering blijven echter intact. Stand: 28-09-2026.
Al decennia geldt de relatie tussen rente en goud als een van de meest betrouwbare correlaties in de financiële wereld: als de rente stijgt, daalt de goudprijs doorgaans — en omgekeerd. Maar waarom is dat zo? En wat betekent het recente Fed-besluit concreet voor goudbeleggers?
Goud keert geen rente of dividenden uit. Wie goud aanhoudt, ziet af van de lopende inkomsten die hij met staatsobligaties of spaargeld zou kunnen behalen. Economen noemen dit de "opportuniteitskosten" van het aanhouden van goud. Als de rente stijgt, nemen deze gederfde inkomsten toe — en wordt goud relatief minder aantrekkelijk. Dit principe verklaart waarom goud op de Fed-renteverhoging van september 2026 reageerde met een terugval.
Op 20 september 2026 verhoogde het Federal Open Market Committee (FOMC) de Amerikaanse beleidsrente unaniem met 25 basispunten naar 3,75 tot 4,00 procent. Het was de eerste renteverhoging sinds 2023 — en het verraste veel marktdeelnemers die hadden ingezet op een pauze van de Fed. Fed-voorzitter Jerome Powell motiveerde de stap met een inflatie die hardnekkig boven de doelstelling van 2 procent blijft en een aanhoudend robuuste arbeidsmarkt.
De onmiddellijke gevolgen: De Amerikaanse dollar steeg in waarde, de 10-jaars Amerikaanse staatsobligatie klom naar een rendement van bijna 5,20 procent — het hoogste niveau in jaren. De 30-jaars obligatie bereikte zelfs een hoogtepunt in 22 jaar. Goud daalde met ongeveer 3 procent naar ca. 4.150 USD/oz. Aandelen gaven toe: de Dow Jones verloor 2,2 procent, de S&P 500 1,5 procent en de Nasdaq 1,7 procent.
| Looptijd | Rendement sept. 2026 | Historische context |
|---|---|---|
| 2-jaars obligatie | ca. 4,80 % | Hoogste stand sinds 2006 |
| 10-jaars obligatie | ca. 5,20 % | Hoogste stand sinds 2007 |
| 30-jaars obligatie | ca. 5,40 % | Hoogtepunt in 22 jaar |
Deze rendementen maken Amerikaanse staatsobligaties op korte termijn tot het aantrekkelijkste vastrentende alternatief in decennia. Een 10-jaars obligatie met een rendement van 5,20 procent is een geduchte concurrent voor goud — althans vanuit een puur numeriek oogpunt. Op de lange termijn verschillen de risicoprofielen fundamenteel: staatsobligaties dragen inflatie- en wanbetalingsrisico's, goud is een reëel actief zonder tegenpartijrisico.
De geschiedenis leert: in fasen van stijgende nominale rentes is goud op de lange termijn gestegen wanneer de reële rente (nominale rente minus inflatie) laag of negatief bleef. Als de inflatie hardnekkig hoog is, kan goud ondanks stijgende nominale rendementen outperformen. Een andere factor: staatsobligaties bieden weliswaar nominale zekerheid, maar beschermen niet tegen een ontwaarding van de valuta zelf — dat is de kern van het argument voor goud in een wereld met recordhoge staatsschulden.
Volgens Goldman Sachs is de structurele drijfveer voor goud niet de Fed, maar de centrale banken van opkomende markten: zij kopen maandelijks ongeveer 70 ton en bouwen daarmee systematisch dollar-onafhankelijke reserves op. Deze trend is rentegevoelig — maar niet rentegevoelig genoeg om door een enkel Fed-besluit te worden gestopt.
| Criterium | Goud | Amerikaanse staatsobligatie (10 j.) |
|---|---|---|
| Lopende opbrengst | 0 % | ca. 5,20 % |
| Inflatiebescherming | hoog (reëel actief) | laag (nominale betaling) |
| Valutarisico | geen (wereldwijd) | USD-exposure |
| Tegenpartijrisico | geen | Emittentenrisico (VS) |
| Koerspotentieel 2026 | +18 % (Goldman-doel 4.900 USD) | 0 % bij aanhouden tot vervaldatum |
Op de korte termijn blijft er tegenwind door de hoge rente en de mogelijkheid van verdere Fed-stappen. Fed-hardliners hebben na de verhoging in september de waarschijnlijkheid van een verdere rentestap voor het einde van het jaar vergroot — wat de goudprijs tijdelijk onder druk kan houden. Wie goud puur als een kortetermijntrade beschouwt, moet hier rekening mee houden.
Wie goud ziet als een waardeopslagmiddel voor de lange termijn — zoals centrale banken dat doen — kijkt daar anders naar: een terugval naar 4.150 USD is bij een jaardoel van Goldman van 4.900 USD een gunstiger instapmoment dan een instap op recordhoogtes. De Spargold-gids over goud als waardeopslag legt de basisprincipes uit voor langetermijnbeleggers.
De Fed-renteverhoging en stijgende rendementen op staatsobligaties zetten goud op korte termijn onder druk — dat is economisch begrijpelijk en historisch bewezen. Op de lange termijn zijn de structurele drijfveren voor goud echter veerkrachtiger gebleken dan rentefasen: aankopen door centrale banken, ontdollarisering, geopolitiek en inflatiebescherming werken onafhankelijk van de koers van de Fed. Goldman Sachs ziet 4.900 USD/oz als jaardoel. Voor langetermijnbeleggers bieden dergelijke terugvallen historisch gezien instapkansen. Meer artikelen in de Spargold-blog.
Klaar om regelmatig in fysiek goud te beleggen? Met Spargold spaar je automatisch — ongeacht het huidige renteniveau. Download de app.
Stijgende rentes verhogen de opportuniteitskosten van het aanhouden van goud: staatsobligaties en spaargeld leveren meer rendement op. Goud keert geen rente uit, wordt daarmee relatief minder aantrekkelijk — en de prijs daalt op korte termijn. Het effect keert om wanneer de reële rente (na inflatie) weer daalt.
De 10-jaars Amerikaanse staatsobligatie rendeert momenteel rond de 5,20 procent (stand: 28-09-2026) — het hoogste niveau sinds 2007. De 30-jaars obligatie bereikte een hoogtepunt in 22 jaar van ca. 5,40 procent.
Dat hangt af van de beleggingshorizon en het doel. Staatsobligaties bieden een nominaal rendement van 5,20 procent — goed voor veiligheidsgeoriënteerde kortetermijnbeleggers. Goud biedt inflatiebescherming, geen tegenpartijrisico en een structurele opwaartse trend volgens Goldman Sachs. Een combinatie van beide activaklassen is mogelijk.
Een pauze van de Fed, dalende inflatieverwachtingen of nieuwe geopolitieke risico's zouden de goudprijs weer omhoog kunnen stuwen. Goldman Sachs ziet het jaardoel op 4.900 USD/oz — ca. 18 procent boven het huidige niveau.
Alle gegevens hebben betrekking op de stand van zaken op 28-09-2026. Dit artikel dient uitsluitend ter informatie en vormt geen beleggingsadvies. Beleggen in edelmetalen brengt risico's met zich mee.