Zelta cena 5 000 USD: Kas bankām liek saglabāt pārliecību par spīti korekcijai
2026. gada 4. oktobris
Zelta cena 5 000 USD līdz gada beigām: Neskatoties uz aptuveni 17 procentu kritumu no visu laiku augstākā līmeņa, Morgan Stanley, JPMorgan, Bank of America un Goldman Sachs saglabā savus zelta cenas mērķus starp 4 800 un 5 000 USD 2026. gada beigām. Pamatojums: strukturālie dzinuļi, piemēram, globālais valsts parāds, centrālo banku pirkumi un mazinājušās gaidas par procentu likmju paaugstināšanu, joprojām ir spēkā — korekcija ir pauze, nevis tendences maiņa.
2026. gada sākumā zelts sasniedza vēsturisku visu laiku augstāko līmeni virs 5 000 USD par unci. Kopš tā laika cena ir nokritusies līdz aptuveni 4 157 USD — kritums par gandrīz 17 procentiem. Neraugoties uz šo ievērojamo korekciju, lielākā daļa lielo banku nav būtiski pārskatījušas savas zelta cenas prognozes 2026. gada beigām uz leju.
Morgan Stanley pat ir paaugstinājusi savu prognozi 2026. gada ceturtajam ceturksnim līdz 5 000 USD. JPMorgan, Bank of America un HSBC prognozē, ka zelts līdz gada beigām būs ap 5 000 USD. Goldman Sachs prognoze ir 4 900 USD, UBS — 4 800 USD. Pat "pimistiskākais" lielais prognozētājs joprojām saskata vairāk nekā 15 procentu cenas potenciālu no pašreizējā līmeņa.
| Banka | Zelta cenas mērķis 2026. gada beigās | Pamatojums |
|---|---|---|
| Morgan Stanley | 5 000 USD | Mazinājušās gaidas par procentu likmju paaugstināšanu |
| JPMorgan | aptuveni 5 000 USD | Ģeopolitiskie riski, centrālo banku pirkumi |
| Bank of America | 5 000 USD | Attīstības valstu centrālo banku strukturālais pieprasījums |
| Goldman Sachs | 4 900 USD | Fed procentu likmju pauze no 2027. gada 1. ceturkšņa |
| UBS | 4 800 USD | Inflācijas samazināšanās vidējā termiņā atbalsta zeltu. |
Banku prognožu kopsaucējs: īstermiņa korekcija atspoguļo pieaugošās ASV procentu likmes un spēcīgu dolāru — abi ir pagaidu faktori. Turpretim strukturālie dzinuļi, kas 2025. gadā un 2026. gada sākumā dzina zeltu līdz rekordaugstiem līmeņiem, ir ilgtermiņa rakstura.
1. Centrālo banku pirkumi saglabājas rekorda līmenī. Ķīnas Tautas banka, Indijas Centrālā banka un Tuvo Austrumu centrālās bankas sistemātiski palielina savas zelta rezerves — kā aizsardzību pret atkarību no dolāra. Šis strukturālais pieprasījums nav atkarīgs no procentu likmēm un mazina lejupvērstās kustības.
2. Globālais valsts parāds kā ilgtermiņa inflācijas un zelta dzinulis. Ar vairāk nekā 300 triljonu dolāru globālo valsts parādu bankas saskata strukturālu inflācijas spiedienu — un līdz ar to pastāvīgu vajadzību pēc pret inflāciju aizsargātiem aktīviem, piemēram, zelta. Vairāk par to lasiet rakstā par globālo valsts parādu un zelta cenu.
3. Procentu likmju pagrieziens no 2027. gada. Tiklīdz Fed pabeigs procentu likmju paaugstināšanas ciklu un signalizēs par pirmajiem samazinājumiem, bankas sagaida spēcīgu zelta atgūšanos. Vēsturiski divpadsmit mēneši pēc Fed pagrieziena punkta (pivot) ir īpaši labvēlīgi zeltam.
Kritiķi iebilst: joprojām aktīvs darba tirgus varētu likt Fed ilgāk saglabāt paaugstināšanas kursu. ASV valsts obligācijas ar 5 procentu ienesīgumu piedāvā pievilcīgu procentu alternatīvu — tas samazina institucionālo zelta alokāciju. Un spēcīgāks nekā gaidīts inflācijas kritums varētu normalizēt ģeopolitisko risku vidi. Šie riski ir reāli, taču tie neizskaidro neatbilstību starp cenu kritumu un joprojām pozitīvajām prognozēm. Vairāk par zelta cenas dzinuļiem Spargold glosārijā.
Lielo banku konsenss par aptuveni 5 000 USD līdz 2026. gada beigām nozīmē: no viņu viedokļa pašreizējā zelta cena 4 157 USD piedāvā augšupvērstu potenciālu aptuveni 20 procentu apmērā līdz decembrim. Tā nav garantija, bet gan signāls, ka strukturālais pieprasījums pēc zelta no institucionālā viedokļa joprojām ir neskarts. Tiem, kas tur zeltu ilgtermiņā kā pirktspējas aizsardzību, īstermiņa korekcijas ir jāuztver kā daļa no normāla cikla. Ar Spargold fizisko zeltu var viegli iegādāties un droši glabāt — vairāk rakstu Spargold blogā.
Tāpēc, ka strukturālie dzinuļi — centrālo banku pirkumi, globālie parādi, ģeopolitiskie riski — nav mainījušies. Bankas uzskata korekciju par procentu likmju izraisītu pauzi, nevis tendences maiņu.
Mazinājušās Fed procentu likmju paaugstināšanas gaidas, vājāks ASV dolārs vai jauna ģeopolitiskā eskalācija novirzītu kapitālu uz zeltu. Vēsturiski bieži pietiek ar vienu Fed pagrieziena punktu, lai izraisītu spēcīgas zelta kustības.
Goldman Sachs prognozē zeltu 2027. gada beigās pie 5 600 USD. Bank of America savulaik bija noteikusi 2026. gada mērķi 6 000 USD, bet nedaudz to pārskatīja uz leju. Diapazons 2027. gadam saskaņā ar dažādām lielajām bankām ir starp 5 000 un 6 000 USD.
Šis raksts nav uzskatāms par investīciju konsultāciju. Investīcijas dārgmetālos ir saistītas ar riskiem.