Nafta brangsta, auksas pinga: kodėl saugus prieglobstis šiuo metu patiria spaudimą
2026 m. spalio 27 d.
Pasiruošę išbandyti „Spargold“?
Investuokite į fizinius tauriuosius metalus paprastai.
Investuokite į fizinius tauriuosius metalus paprastai.
Nafta: stipriai pabrango.
Auksas: laikinai nukrito žemiau 4 000 dolerių.
Ir tuo pačiu metu:
Technologijų sektoriaus akcijos patiria spaudimą.
Investuotojai ieško saugumo.
JAV iždo obligacijų kaina kyla.
Iš tikrųjų tai būtų būtent tokia situacija, kurioje būtų galima tikėtis:
Tačiau būtent tai šiuo metu nevyksta.
Priešingai – nuo sausio mėnesį pasiekto rekordo taurusis metalas prarado apie ketvirtadalį savo vertės.
Kas vyksta?
Atsakymas slypi turte, kurio daugelis aukso investuotojų iš pradžių net nepastebi:
„Brent“ rūšies nafta vėl kainuoja apie:
115 dolerių už barelį.
Penktadienį kaina trumpam buvo pasiekusi net beveik 117 dolerių.
Nauja įtampa Artimuosiuose Rytuose ir išpuoliai prieš Saudo Arabijos energetikos infrastruktūrą vėl sukėlė baimę dėl tiekimo sutrikimų.
O aukštos naftos kainos turi nemalonią savybę.
Jos daro įtaką beveik visur.
Transportas.
Chemijos pramonė.
Gamyba.
Žemės ūkis.
Oro transportas.
Šildymas.
Logistika.
Pabrangus energijai, didėja infliacinis spaudimas.
Šiuo metu grandinė atrodo maždaug taip:
lemia:
Tai savo ruožtu didina tikimybę:
Dėl to kyla:
Ir staiga auksas sulaukia konkurencijos.
Nes aukso luitas nemoka:
Tuo tarpu dešimties metų JAV iždo obligacijos jas moka.
Kuo labiau kyla saugus pajamingumas, tuo didesnės tampa aukso pozicijos alternatyviosios sąnaudos.
Rugsėjį JAV centrinis bankas padidino bazinę palūkanų normą:
25 baziniais punktais
iki:
Spalio 27–28 dienomis Fed vėl susirinks.
Šiame posėdyje rinka daugiausia tikisi:
kad palūkanų normos nebus didinamos.
Tačiau gruodžio mėnesiui įskaičiuota dar vieno palūkanų normų didinimo tikimybė pastaruoju metu siekė apie:
77 procentus.
Todėl kiekvienas didesnis naftos kainos šuolis šiuo metu turi pinigų politikos dimensiją.
Tai yra išties įdomus posūkis.
Kylanti naftos kaina nereiškia tiesiogiai:
Auksas privalo pigti.
Tačiau rinka pradeda skaičiuoti:
Kaip nafta veikia infliaciją?
Kaip infliacija veikia Fed?
Ką Fed darys su pajamingumu?
Kaip pajamingumas paveiks auksą?
Todėl nafta šiuo metu veikia kaip svertas aukso kainai.
Nes auksas neturi vienintelio kainos nustatytojo.
World Gold Council ištyrė rugsėjo mėnesio korekciją.
Rugsėjį auksas prarado:
Tuo pačiu metu dešimties metų JAV iždo obligacijų pajamingumas pakilo:
53 baziniais punktais
iki:
5,3 procento.
Doleris sustiprėjo apie:
2 procentus.
O Futures investuotojai masiškai mažino savo aukso pozicijas.
Tai rodo:
Aukso kaina vienu metu reaguoja į keletą jėgų.
Palūkanų normos.
Doleris.
Rizika.
Pozicionavimas.
Taip pat prisideda:
ETF srautai.
Centriniai bankai.
fizinė paklausa.
Momentum.
Likvidumas.
Ir, žinoma, geopolitiniai įvykiai.
Nafta veikia keletą šių veiksnių.
Tačiau nafta nėra lėlininkas, kuris vienas judina auksą.
„Brent“ kaina šiandien nukrito iki maždaug:
114,5 dolerio.
Auksas tuo pačiu metu vėl pakilo iki maždaug:
4.010 dolerių.
Tai puikiai atitinka dabartinį mechanizmą.
Nafta šiek tiek pigesnė.
Infliacijos baimė šiek tiek mažesnė.
Spaudimas dėl palūkanų normų šiek tiek mažesnis.
Auksas šiek tiek brangesnis.
Tačiau atsargiai.
Viena diena neįrodo ilgalaikio ryšio.
Įsivaizduokime masinę geopolitinę eskalaciją.
Nafta brangsta.
Tačiau kartu didėja karo baimė, stresas finansų rinkose ir ekonominis nestabilumas.
Tuomet gali nutikti taip:
Nes saugumo poreikis staiga tampa stipresnis už palūkanų normų poveikį.
Būtent todėl nėra paprastos taisyklės:
Nafta brangsta = auksas pinga.
Dar rugsėjį World Gold Council stebėjo aukso stiprumą nepaisant:
aukštesnių palūkanų normų,
kylančio pajamingumo,
stipresnio dolerio
ir didelės geopolitinės rizikos.
WGC tuomet įtarė neįprastai plačią strateginę įvairių rinkos dalyvių paklausą.
Rinkos keičia savo reakcijos modelius.
Tai, kas vakar slėgė auksą, rytoj gali užgožti stipresnis veiksnys.
Čia prisideda antrasis mechanizmas.
Ir jis yra ypač įdomus.
Technologijų ir DI akcijų sektoriai patyrė spaudimą.
Kreditais finansuojamose pozicijose kainų kritimas gali sukelti vadinamuosius:
Brokeris reikalauja papildomo užstato.
Ir staiga investuotojas turi gauti likvidžių lėšų.
Ką jis parduoda?
Nebūtinai tik tai, kas pinga.
O dažnai:
Auksas yra vienas iš tokių aktyvų.
Akcijos pinga.
Netikrumas didėja.
O „saugus prieglobstis“ yra parduodamas.
Tačiau būtent taip gali veikti likvidumo krizės.
Auksas yra vertingas.
Auksas yra likvidus.
Todėl jį galima parduoti, kad būtų užkamšytos skylės kitur.
Commerzbank analitikas Carsten Fritsch mano, kad priverstiniai pardavimai dėl Margin Calls gali būti viena iš pastarojo kainų kryčio priežasčių.
Taip pat DZ Bank pastebi aukso pardavimus siekiant kompensuoti nuostolius technologijų ir DI akcijų sektoriuje.
Ne.
Tai visų pirma reiškia:
Saugus prieglobstis nėra investicija, kurios kaina kyla kiekvieną dieną, kai akcijos pinga.
Auksas neturi įdiegtos matematinės prievolės turėti neigiamą koreliaciją su akcijomis.
Ūmios likvidumo krizės metu jis gali pigti kartu su akcijomis.
Svarbiausias klausimas yra:
Tai yra visiškai kitas dalykas.
To nereikėtų nuvertinti.
World Gold Council nurodo rekordinę kainą:
pasiektą:
2026 m. sausio 29 d.
Šį rytą auksas kainuoja apie:
4.010 Dollar.
Tai atitinka maždaug:
nuosmukį.
Kas pirko sausį, šiuo metu patiria didelių nuostolių.
Auksas tiesiog:
Rugsėjį auksas atpigo:
8,5 procento.
Galima būtų daryti išvadą:
Investuotojai traukiasi iš aukso.
Tačiau tuo pačiu metu į aukso ETF visame pasaulyje įplaukė:
Tai atitiko maždaug:
Kaip tai suderinama?
Kol Futures prekiautojai mažino pozicijas, ETF investuotojai pirko.
Kol trumpalaikiams spekuliantams reikėjo likvidumo, ilgalaikiai investuotojai galėjo pasinaudoti krentančiomis kainomis.
Rinka tiesiog neturi:
Ją sudaro visiškai skirtingi dalyviai.
Prekiautojai.
Fondai.
Privatūs investuotojai.
Draudimo bendrovės.
Family Offices.
Centriniai bankai.
Visi jie turi skirtingus laiko horizontus.
Rugpjūtį visame pasaulyje ataskaitas teikiantys centriniai bankai grynąja verte nupirko:
Kinija:
20 tonų.
Lenkija:
8 tonos.
Uzbekistanas:
8 tonos.
Kinija rugsėjį papildomai nupirko dar:
Tai didžiausias Kinijos mėnesio pirkimas per beveik trejus metus.
Tai nesustabdo aukso kainos kritimo.
Tačiau tai rodo:
Strateginė paklausa nedingsta automatiškai vien dėl to, kad auksas patiria trumpalaikę korekciją.
Bank of America kylančias naftos kainas šiuo metu vadina:
Handelsblatt cituoja scenarijų:
Jei dėl geopolitinės įtampos „Brent“ kaina pakiltų iki:
auksas 2027 m. vidutiniškai galėtų kainuoti tik:
Tai būtų dar vienas reikšmingas nuosmukis.
Tačiau:
Tai yra esminis dalykas.
Pirmas scenarijus:
Nafta brangsta dėl ribotos pasiūlos.
Infliacija kyla.
Fed didina palūkanų normas.
Pajamingumas kyla.
Doleris stiprėja.
Būtent į tai orientuotas BofA scenarijus.
Tačiau antrasis scenarijus taip pat įmanomas.
Nafta pabrangsta iki 150 dolerių, nes eskaluojasi didelis karas.
Finansų rinkos patiria stresą.
Valstybių finansinė būklė prastėja.
Netikrumas sprogsta.
Kuris poveikis nusvers?
Tai nuspręs ne vien naftos kaina.
Ne:
O:
O auksas reaguoja į šią naują pusiausvyrą.
Tai skamba ne taip efektingai.
Tačiau yra kur kas tiksliau.
Kas turi fizinio aukso, turėtų skirti:
ir:
Kaina per kelis mėnesius gali nukristi 25 procentais.
Tai realu.
Turto funkcija yra kitas klausimas.
Fizinis auksas:
nemoka palūkanų,
jo kaina svyruoja,
jo saugojimas kainuoja.
Tačiau kartu tai yra:
Jis nepriklauso nuo to, ar bankas, ar įmonė įvykdys savo mokėjimo pažadą.
Tai struktūrinė savybė.
Ne kainos prognozė.
Jis taip pat nieko nežino apie:
Fed posėdžius.
Margin Calls.
Technologijų akcijas.
DI vertinimus.
Dolerio indeksus.
Jis išlieka:
tam tikras fizinio aukso kiekis.
Jo rinkos kaina gali stipriai svyruoti.
Jo fizinis kiekis – ne.
Trečiadienį Fed gali pajudinti rinką.
Ketvirtadienį rinką gali pajudinti nauji infliacijos duomenys.
Nafta rytoj vėl gali brangti.
Arba pigti.
Auksas taip pat.
Kas atlieka trumpalaikį statymą dėl kainos, privalo stebėti būtent šiuos veiksnius.
Tuo tarpu tie, kurie auksą laiko ilgalaike diversifikuoto turto dalimi, kelia kitą klausimą:
Tai dvi visiškai skirtingos strategijos.
Auksas nėra magiškas krizės mygtukas.
Akcijos pinga:
auksas brangsta.
Infliacija kyla:
auksas brangsta.
Prasideda karas:
auksas brangsta.
Pasaulis taip neveikia.
Rinkos yra sudėtingesnės.
Kartais auksas brangsta dėl baimės.
Kartais auksas pinga dėl palūkanų normų.
O kartais auksas parduodamas būtent krizės metu:
Būtent tai daro dabartinę situaciją tokią įdomią.
Naftos kaina trumpuoju laikotarpiu gali diktuoti tempą.
Tačiau ilgalaikį aukso vaidmenį lemia ne „Brent“ barelio kaina.
O klausimas:
Išlikite įžvalgūs.
Jūsų
Helge Peter Ippensen
Pastaba: Šis įrašas skirtas tik informaciniams tikslams ir nėra investavimo, mokesčių ar teisinė konsultacija, taip pat nėra raginimas pirkti ar parduoti tauriuosius metalus ar finansines priemones.
