Europos priklausomybė nuo DI: ASML pardavimai lygūs nuliui – ką tai reiškia auksui
2026 m. rugsėjo 29 d.
Pasiruošę išbandyti „Spargold“?
Investuokite į fizinius tauriuosius metalus paprastai.
Investuokite į fizinius tauriuosius metalus paprastai.
Europos priklausomybė nuo DI pasiekė aukščiausią tašką: ASML – vertingiausia Europos įmonė ir pasaulinė EUV litografijos įrenginių monopolistė – 2026 m. pirmąjį pusmetį Europoje nepardavė nė vieno įrenginio. Europos dalis ASML apyvartoje: nulis procentų. JAV kontroliuoja apie 75 procentus pasaulinių DI skaičiavimo pajėgumų, Europa – mažiau nei 5 procentus. Pasaulyje, kuriame technologinė priklausomybė reiškia geopolitinę riziką, auga saugių investicijų į auksą paklausa.
Frank Heemskerk, ASML viešųjų reikalų vykdomasis viceprezidentas, Amsterdame kalbėjo atvirai: „Europoje mes praktiškai nevykdome jokių pardavimų. Europa neinvestuoja – mikroschemų gamyklos nėra statomos.“ Skaičiai tai patvirtina dar aiškiau: 2026 m. antrąjį ketvirtį Europos dalis ASML apyvartoje sudarė lygiai nulį procentų. Per visą pirmąjį 2026 m. pusmetį ši Nyderlandų įmonė Europoje nepardavė nė vienos mikroschemų gamybos sistemos.
Kodėl tai taip svarbu? ASML nėra tiesiog eilinis tiekėjas. Eindhovene įsikūrusi įmonė yra vienintelė bendrovė pasaulyje, gaminanti Extreme Ultraviolet (EUV) litografijos mašinas – įrenginius, be kurių neįmanoma pagaminti šiuolaikinių didelio našumo mikroschemų, skirtų DI, išmaniesiems telefonams ar duomenų centrams. Be ASML mašinų nebūtų nei TSMC mikroschemų, nei Samsung procesorių, nei Apple M serijos lustų. ASML yra pasaulinės puslaidininkių pramonės „butelio kaklelis“, o jos namų rinka – Europa – neperka nieko.
Europos Sąjunga, priėmusi EU Chips Act, skyrė milijardus vietinei puslaidininkių gamybai. Problema ta, kad dauguma Europos mikroschemų gamyklų – nuo Infineon iki STMicroelectronics – gamina lustus automobilių pramonei. Patikima, pelninga, tačiau technologiškai atsilikę viena karta. Šiems automobilių pramonės lustams reikalingi senesni litografijos metodai, o ne modernios ASML EUV mašinos.
Tuo tarpu DI procesorių rinkoje – GPU duomenų centrams, High-Bandwidth Memory, pažangių loginių lustų srityse – visiškai dominuoja gamyklos Taivane, Pietų Korėjoje ir vis dažniau Kinijoje. Europa čia tiesiog neturi gamybos pajėgumų. EU Chips Act strategija buvo atsakas į 2021 m. mikroschemų krizę, o ne į 2026 m. DI erą.
| Regionas | Pasaulinių DI skaičiavimo pajėgumų dalis | Mikroschemų gamyba (aukščiausios klasės) |
|---|---|---|
| JAV | apie 75 % | NVIDIA, AMD (projektavimas); TSMC pajėgumai AZ/OH |
| Kinija | apie 15 % | SMIC, sparčiai auganti nepaisant eksporto kontrolės |
| Europa | mažiau nei 5 % | Automobilių pramonės lustai, jokių didelio našumo DI lustų |
| Taivanas/Pietų Korėja | Gamybos vieta visiems | TSMC, Samsung — JAV, Kinijai ir Europai |
Šie skaičiai negailestingai iliustruoja problemą: Europa sunaudoja milžiniškus kiekius DI infrastruktūros – debesijos paslaugų, DI modelių, mikroschemų – tačiau beveik nieko iš to negamina pati. Žemyno skaitmeninė infrastruktūra priklauso nuo duomenų perdavimo linijų iš užjūrio.
Kas nutiktų, jei JAV išplėstų savo DI eksporto kontrolės politiką Europai? Kas nutiktų Taivano konflikto atveju, kuris nutrauktų mikroschemų tiekimą? 2025 ir 2026 m. Kinija, taikydama tikslinę žaliavų eksporto kontrolę, įrodė, kad technologinė priklausomybė naudojama kaip geopolitinis ginklas. Europa susiduria su scenarijumi, kai jos kritinė skaitmeninė infrastruktūra yra visiškai priklausoma nuo geopolitinių veikėjų, su kuriais ji iš dalies konkuruoja.
Tai nėra teorinė rizika. Europos įmonės už savo DI skaičiavimo pajėgumus moka doleriais Amerikos debesijos paslaugų teikėjams. Kiekviena Europos DI programa, kiekvienas kalbos modelis, kiekvienas įmonės DI veikia infrastruktūroje, kurios Europa nei kontroliuoja, nei gali pakeisti krizės atveju. ASML viceprezidentas Heemskerk tai suformulavo tiksliai: Europa gamina mašinas, bet jų neperka. Pridėtinė vertė sukuriama kitur.
Geopolitinė rizika yra vienas stipriausių ir pastoviausių aukso kainos veiksnių. Auksas visada laimi, kai investuotojai nustato struktūrinį nestabilumą, kurio neįmanoma išspręsti per trumpą laiką. Europos technologinė priklausomybė yra būtent tokia struktūrinė problema: ji susiformavo per dešimtmečius, yra giliai įsišaknijusi politikoje ir negali būti išspręsta vienu sprendimu.
Konkretu: jei Europa neatgaus technologinio suvereniteto, jos ekonominis svoris pasaulinėje jėgų pusiausvyroje mažės – lyginant su JAV ir Kinija. Silpnesnė geopolitinė padėtis istoriškai siejama su silpnesne valiuta, didesniu kapitalo nutekėjimu ir augančia materialiojo turto paklausa. Auksas, kaip tarptautinė vertės saugykla be emitento rizikos, laimi būtent dėl šios dinamikos. Remiantis World Gold Council duomenimis, geopolitinė rizika nuolat patenka į pagrindinių institucinių aukso pirkimo priežasčių trejetuką. Daugiau apie tai skaitykite Spargold žodyne apie auksą kaip vertės saugyklą.
ASML iš ES reikalauja ne daugiau subsidijų esamoms gamykloms, o kažko iš esmės kito: sukurti moderniausių mikroschemų paklausą. Tai konkrečiai reiškia: statyti Europos Hyperscaler duomenų centrus, aprūpinti juos europietiškais DI lustais, inicijuoti DI suvereniteto projektus pagal Europos kosmoso programos pavyzdį. Tam reikia politinės valios, kapitalo ir dešimtmečių – trijų dalykų, kuriuos Europa tokiam deriniui paskutinį kartą sutelkė tik pokario laikotarpiu. Iki tol technologinė priklausomybė išlieka reali, o kartu ir geopolitinės rizikos premija, kurią įskaičiuoja auksas.
Naudodamiesi Spargold, galite investuoti į fizinį auksą – kaip apsidraudimą nuo geopolitinio ir ekonominio netikrumo. Daugiau straipsnių rasite Spargold tinklaraštyje.
Todėl, kad Europoje nestatomos naujos mikroschemų gamyklos moderniausiems didelio našumo lustams. Europos gamintojai gamina automobilių pramonės lustus naudodami senesnes technologijas – ne DI procesorius, kuriems reikalingos ASML EUV mašinos.
ASML yra Nyderlandų įmonė ir pasaulinė EUV litografijos mašinų monopolistė – be jų neįmanoma pagaminti šiuolaikinių didelio našumo mikroschemų. Tai vertingiausia Europos įmonė ir kritinė pasaulinės puslaidininkių grandinės grandis.
Mažiau nei 5 procentus – palyginti su maždaug 75 procentais JAV. Europa suvartoja DI paslaugas dideliu mastu, tačiau beveik nekontroliuoja pagrindinės infrastruktūros.
Geopolitinė rizika ir struktūrinės ekonominės silpnybės istoriškai yra stiprūs aukso kainos varikliai. Technologiškai priklausomas regionas yra labiau pažeidžiamas išorinių sukrėtimų – tokiais scenarijais investuotojai lėšas perkelia į auksą, kuris neturi emitento rizikos.
Visi duomenys pateikiami pagal 2026-09-29 būklę. Šis straipsnis nėra patarimas dėl investavimo. Investicijos į tauriuosius metalus yra susijusios su rizika.